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| 量宇陈凡：投资价值投资私募基金 |
| 楼主 网友 2011/5/4 12:23:19 |
| 2009年5月19-21日，由《投资与合作》杂志主办的第五届亚太投资峰会(2009)论坛在北京·万达索菲特酒店举行，凤凰网财经进行全程报道。图为量宇金融董事长陈凡。 以下是陈凡谈话实录： 陈凡：我先声明一下，内资我不太懂。所以我可能更多提的是问题，不是什么建议。 我昨天看到这个问题，让我比划比划，可能让我说说看法，所以大家为了能够把这台戏唱的更好听一点。我讲一下，包括欧洲和美国来说，它的私募基金的发展，也是从70年代、80年代，特别是90年代开始的，我完全同意陈总所讲的，可能在今后的20、30年里面，中国的私募基金或者是VC和私募这块可能要唱主角，起码是亚洲这块要唱主角的，但是可能要面临很多很多的问题。最近听说的各个省，群侯都起来了，纷纷邀做，国家各部委可能都支持，大家觉得可能是好事。但是我想，从这五个方面，有必要使得大家对市场的发展有所探索。 第一个就是政策法规方面。这个方面，我觉得，大家已经探讨很多了，包括合伙制，税收，包括融资的政策，咱们国家的融资经常是合法的，基本上TOP政策，比如不让你上A股，上A股还让你退出来。但是有一招要注意，就是合伙文化的形成，咱们国家的合伙文化基本上是很麻烦的事儿，基本上都是一个人做的。所以要形成一个非常好的合伙文化，其实这是一个非常好的事儿。 第二个事儿，其实更主要，特别对我们私募积极的GT的人来说，它是对投资者来说的，风险的承担能力，和机构投资者，和这些作为LP的投资者的这些，他们的投资经验。因为他一天到晚老考察你，其实他自己从来没有这方面的经验。另外，机构投资者，现在我们说的三大机构，但是实际上现在很多的机构投资者，中国的市场都希望拿到50%到100%的回报，今天给你钱了，明天就打电话问，哥们，鸡还没下蛋。投资不是投机。投机就是种一颗蔬菜，投资就是种一棵果树。中国有没有一些闲钱，我觉得是一个很大的问题。我觉得民投基本的理念才刚刚开始，但是远远没有说，交了之后，10年之内不许打电话。没有这样的。 第三个是GT投资者的质量。很多的银行家等等的都转向投资者，这里面买方和卖方的转变，昨天你还是忽悠人，今天突然转变为被忽悠了。作为投资者，买方和卖方的心态是完全不同的，所以这方面对我们GT的投资人的要求是蛮高的。另外一点，我前面讲到了教训，教训和业绩的沉淀是需要时间的，我们不能指望我们中国的GT在转眼的时间就成为巴菲特，这不太可能。 还有一点，就是投资者要有一个很好的投资系统的建立，这个投资系统，主要是风险屏蔽的投资系统的建立。 除了这个之外，投资的质量非常重要。作为私募来说，不是所有的投资都适合GT投资。所以私募投资公司向公共资本市场的转变也是一个很大的问题，在这个问题里面，对于我们投资公司的质量的要求也非常高，这不仅仅是对人民币的质量的要求，而且对国际也是同样的，在这一点，大家是相同的。 最后一点，就是今天的主题。刚才陈总也讲到了，就是国际的PE和中国PE的竞争，PE与VC的竞争和合作。如果你想着怎么利用别人跟自己合作，这样的话，你会逐渐逐渐壮大。特别是在我们今天私募刚刚起步的时候，起码你应该在人才方面，包括经验、系统，各个方面，教训，都应该利用外资为我们中国自己的私募基金的发展做一些事儿。 |
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