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| 有限合伙的秘密：私募“自融”利器 |
| 楼主 网友 2014/11/25 9:52:41 |
| 自从“私募教父”赵丹阳创立了中国第一只私募基金之后，中国私募基金业经历了一个较快的发展时期。其中，有限合伙制已经成为私募股权基金的主要组织形式，目前在国内已经得到迅速发展。尤其在近几年，股票市场不振，有限合伙制私募股权投资基金(以下简称有限合伙制私募)凭借着相对较高的收益吸引了不少投资者，在弱市中显得尤为亮眼，同时，部分有限合伙制产品的付息方式也很灵活，有产品可以按自然季度支付，并于到期时支付本金及剩余收益，保证一定资金流动性。针对这一金融产品，深圳瑞丰并购基金有限公司(以下简称瑞丰财富)的首席分析师吴迪文为广大投资者做出简要解析。 瑞丰财富首席分析师吴迪文介绍，有限合伙企业是由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。有限合伙企业的合伙人最多是50人，其中普通合伙人1人，有限合伙人至少1人，最多49人。 业内人士普遍认为，有限合伙制产品受到市场追捧，是因为宏观经济增速放缓，经济结构面临调整，增长方式面临转变。CPI持续高涨情况下，持续两年房地产行业的调控结合稳健的信贷政策，使社会的融资需求难以从银行单一渠道得到满足，各主体纷纷涉足信托、私募基金、债券、民间借贷等方式进行融资。作为私人机构，银行渠道融资非常艰难，信托模式虽灵活度略高，但由于受银监会监管，各传统类业务也有相应的操作规范和红线限制，而私募的有限合伙制基金，受之前市场狭义的PE(私募股权基金，主要做IPO的那种)的示范效应，这种投融资形式也逐步为市场所认可。由于其融资形式简洁，投资模式和标的不受限制，所以在市场融资方有需求、传统投资品种缺少财富效应的时候，这类产品就受到了投融资双方的关注。 另外，吴迪文表示，欧美的私募基金，有限合伙制早就作为一种成熟的组织形式存在，如著名的股神巴菲特在1956年与几个亲戚成立的合伙人公司。有限合伙制与普通合伙制的最大区别，就在于将自然人合伙(业务合伙)和资金合伙有机结合。有限合伙人是资金提供者，普通合伙人出资从数量级来看大约只有有限合伙人资金的1%。但作为公司管理者，获得业绩报酬的分配比例可达20%左右，从而达到对公司管理层的激励作用。由于有限合伙企业具有机制灵活、激励恰当的优势，越来越多的投资精英在向私募聚集。显然，未来的“中国巴菲特”只可能在私募中产生。 |
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