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| 楼主 网友 2020/5/22 14:10:30 |
| 如果美联储推行负利率…… 近期多位美联储官员在不同场合表示，不愿推行负利率。但利率市场的预期变化却表明，美联储极有可能在明年初捅破零利率这层“窗户纸”。 美联储前副主席、普林斯顿大学经济学教授艾伦·布林德此前在接受记者专访时也表示，美联储可以考虑将利率降至-0.5%。 2008年次贷危机暴发后的一段时期内，很多发达经济体已经实施负利率政策。第一个吃螃蟹的是瑞典央行，早在2009年就推行了负利率政策。首创负利率概念的日本，到2016年才真正实施负利率。欧洲央行也于2014年6月推行负利率。 “在很多发达经济体率先实施负利率的情况下，美国却一直没有采取这个选项。其实在此次新冠肺炎疫情暴发之前，美国的货币政策一直在退出原来的量化宽松，从而使其货币政策逐步正常化，因为2008年次贷危机暴发后，美联储长期宽松的货币政策使得其虚拟经济出现泡沫化。”高洪民以日本央行举例称，“经验证明，当经济长期低迷特别是存在结构性问题时，即使推行负利率政策，其作用也是很有限的。” 对美国经济而言，新冠肺炎疫情目前带来了最大的不确定性，在这个条件下，高洪民表示：“从短期看，负利率政策有利于为市场提供流动性，一定程度上也有利于促进投资和消费，同时负利率可能导致美元一定程度的贬值，有利于美国扩大出口，从而一定程度上有利于稳定美国经济和金融；但是如果美联储现在就实施负利率政策，也会减少后期应对经济可能出现长期衰退时的政策空间。” 美国市场主导型的金融结构，也决定了负利率将是一个棘手的选择。“美国拥有全球最大和最具深度广度的金融市场，而且美国的经常项目赤字一直需要资本流入来弥补，因此，从长期看，如果美联储实施负利率政策，一方面会加重其虚拟经济（包括房地产和金融）泡沫，不利于美国经济和金融的长期稳定；另一方面，长期的负利率会导致美国资本外流，对美国是不利的。”高洪民总结说，上述考量应该是美联储一直没有实施负利率政策的重要原因。 当前联邦基金利率区间是0~0.25%，距离负利率还有一次降息空间。这意味着，在2021年1月之前的五场议息决议中，只要有一场决议宣布降息，就意味着美国进入负利率时代。“美元是世界中心货币，美联储本质上是世界的中央银行，如果美联储最终决定实施负利率政策，必将产生很大的溢出效应和示范效应，对各国货币政策和全球经济都会带来巨大影响。”高洪民表示。 |
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