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企业编号:C002962H02A02 [查询]
华安基金管理有限公司 |
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·基金经理 | 年薪:面议 |
华安基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[1998]20号文批准于1998年6月设立,是国内首批基金管理公司之一,注册资本1.5亿元人民币,公司总部设立在上海陆家嘴金融贸易区。目前的股东为上海电气(集团)总公司、上海国际信托有限公司、上海工业投资(集团)有限公司、上海锦江国际投资管理有限公司和国泰君安投资管理股份有限公司。 |
1、华安基金:QE退出对于资产价格的影响 2013年上半年,尤其2季度开始,美国QE退出的预期,成为全球资本市场的主导因素,从黄金暴跌、日本股市大幅调整、美元大幅走强、美债的大跌,以及香港房地产和公用事业类股的大跌,都与QE退出预期相关 回顾次贷危机后美国QE的历程。我们有以下几点发现: 1)联储资产规模由危机前的1万亿扩张到3.4万亿(如QE4不退出,2013年年底将达到4万亿),在金融体系秩序恢复的同时,风险资产价格(尤其在QE1、QE2)也出现大幅上涨。 2)QE退出的预期并非首次出现,在QE1和QE2的实施过程中,联储对于QE的退出都有所暗示,从市场反应来看,股票市场调整幅度约15%-20%。 3)历次QE的延续和加码,背景无外乎:美国外部重大风险爆发(次贷、欧债),或美国自身经济,主要是地产和就业市场复苏低于预期。 尽管目前对于美国经济状况是否支持FED在年内退出QE仍有争议(收入指标仍没有复苏),但我们认为:随着欧洲和日本的大规模流动性注入,外围发生重大风险的可能性正在下降;美国地产市场筑底向上的趋势出现;高频的就业数据(4月、5月)均超出市场预期,或表明就业状况正在改善,至少从边际上来看,FED继续加码QE的可能性基本没有,流动性状况大概率是向下的。 5月是风险资产价格一个明显的分水岭。5月3日公布的4月非农就业数据超预期,5月22日 …… [详细信息] |