广发证券：规范房企再融资有利行业长期发展

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    A股房企再融资困境
    从09年以来,随着行业调控的深入,多数房地产企业未能在A股资本市场实现IPO、再融资与重大资产重组。房地产作为一个资金密集型行业,市场融资受限对于其利润与增长速度都有负面影响。正是国内资本再融资受限,这几年越来越多的房企赴港上市,甚至A股上市公司开始收购香港上市公司,以便有机会通过香港市场股权融资支持公司发展。从市场化的角度来看,再融资可以使得企业更快发展,也将进一步增加缓和供需矛盾。限制企业正常的融资需求对于行业本身的长远健康发展是不利的,规范房地产企业的再融资行为应是趋势。
    房企再融资破冰有望继续发酵
    近期有媒体不断的报道房地产再融资将有条件放开,根据证监会的表态,房企再融资在审核中将征求国土资源部意见,对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业再融资的大门依然关闭。本届管理层在各个领域强调了市场化、规范化,我们认为在房企再融资方面也会有更加规范化的措施出台以保障行业长期健康稳定发展。在资本市场上,部分前期因故停牌的涉房企业已经披露了停牌原因,市场猜测的涉房上市公司再融资预案还未出现。涉及地产主业再融资的方案目前只有万方发展的配套再融资,但其主要做的是一级开发业务。（广发证券研究中心）