摩根牵手中国煤化工
“我们一直对中国的能源行业有兴趣，在去年重新构建团队的过程中，特别加强了能源团队的建设。”5月21日，摩根士丹利参与郑煤项目的人士向《国企》表示。
此前的第二届中国中部投资贸易博览会上，摩根亚洲投资总裁罗永祥的手与郑煤集团董事长牛森营的手紧紧握在一起，同时握在一起的还有香港保利协鑫集团副总裁施嘉斌。三方签订的合同上，项目总投资额将达到314亿元。
此举标志着国际著名投资银行—摩根士丹利自此正式直接投资中国能源业。回首摩根在中国的投资史，可以看到，与摩根合作，必然拥有不同寻常的资历—要么是龙头老大，要么具备巨大的发展潜力。没有哪一家默默无闻的小公司，能进入其视野。摩根借助自身拥有的全球顶尖投行高手，将中国的行业、公司及其特征一览无余。此前，平安保险、南孚电池、蒙牛乳业、恒安国际、永乐电器、山水水泥、百丽国际等多家行业龙头企业，相继成为了摩根的合作方。掠取行业佼佼者，完全符合摩根一贯的投资风向标。
从前述合作方中，摩根获得了巨大收益。但是此次投资，摩根做出了改变。因为郑煤集团并非行业龙头，他各方面的排名与国内煤炭行业霸主—神华集团相去甚远，即便是在河南省境内也未能列入前三名。摩根到底图什么？
携手协鑫
对于这次投资，摩根一直保持审慎的态度，暗中对郑煤集团考察至少一年之久，最终决定借助协鑫集团共同投资郑煤。
郑煤集团董事会办公室张主任向《国企》介绍的合作细节是：先由摩根士丹利和协鑫（集团）控股有限公司共同出资，在香港组建中国煤化集团有限公司。再由该合资公司，与郑煤集团合资组建中原煤炭化工有限公司，并控股60％。
这是一个引人关注的股权数字，因为根据中国对能源行业的惯例，一般不允许外资控股，尤其是在煤炭行业。根据合同，三方的合作项目是甲醇、二甲醚等新型煤化工产品，地点选择在河南省漯河市。公司的一期项目，就是在漯河市年产180万吨的甲醇项目，投资额约70亿元。
张主任向记者强调，在三方签订的合同上，总投资额将达到314亿元。据记者调查，作为股东，郑煤集团最有可能为合资公司提供土地和煤源，而非庞大的资金。至于合作方中的协鑫集团，总部设在香港，1996年进入内地，是一家以环保能源和再生能源为主营业务的能源投资控股公司。
据悉，此前，协鑫集团曾与中国神华集团、国华电力公司、华润电力控股有限公司等开展过不同程度的合作。今年内，协鑫集团在内蒙古的20万吨二甲醚项目有望开工。摩根与郑煤接触，桥梁便是协鑫集团，然后借助郑煤集团，正式杀入了中国煤化工产业链。郑煤集团去年在全国煤炭企业中排名第30位之后，年产煤炭1000多万吨。在河南省境内，拥有平顶山煤业、义马煤业、郑州煤炭、焦作煤业等较大煤矿企业。
实际上，据记者了解，河南省的煤炭只能算“中等丰富”，郑煤集团也并没有太多的煤矿。那么摩根为何选择郑煤？按照郑煤集团董事长牛森营的说法——中原地区是国家能源战略的新重点，郑煤正位于“中原煤海”之中。郑煤集团位于郑州，处于全国交通枢纽地带，拥有丰富的煤炭资源和优良的煤质。
观察人士提示，摩根相中了郑煤集团，正说明摩根冀望进入中国能源领域的急切心理。
投资模式“变阵”
摩根能源团队建设，自去年就开始紧锣密鼓的进行着。
在大宗商品价格高企引发交易热潮之际，为了增强自身能源队伍，去年5月，摩根士丹利将一位顶级银行家从纽约迁往休斯敦，并另外聘用了两位银行家。迁往休斯敦的顶级银行家正是托马斯·朗福德。去年，他曾在中海油和雪佛龙竞购战中担任被收购方优尼科的顾问，目前担任该行西南地区投资银行业务主管。
一面是能源团队的充实，一面是借助自身丰富的投资运作经验，与中国的能源企业频繁接触。只是，这与其一贯的投资策略似乎有很大差距。作为国际著名投资银行，纵横捭阖于中国的摩根士丹利，与高盛一样，在中国的投资十分活跃，但它的投资领域大多集中在通讯、房产、金融等技术领先、资产庞大的行业。
事实上，作为投行的摩根，其投资并非分享企业的产品利润所得，而是将投资公司包装后走向资本市场，从中分享股票溢价。这种投资模式在蒙牛集团身上体现的淋漓尽致。2004年，摩根作为蒙牛的上市保荐人，当时蒙牛的发行价为3.925港元，时至退出蒙牛时，蒙牛的股票已经蹿升至5.15港元。这样的投资案例还发生在诸如平安保险、永乐等公司上，摩根从中赚得盆满钵满。能够分享到这些溢价，依赖其独特的投资理念。蒙牛作为首家在境外上市的乳业企业，摩根预见到了其投资价值。
但是，借助郑煤集团，摩根杀入能源领域，与前述投资都有所不同。这与摩根长期以来看好中国能源行业不无关系。摩根士丹利投资银行部高级顾问韦莉说：“当中国苏醒，他将震惊世界。中国的确已经苏醒，而且对能源和技术十分渴望，并拥有能改变自己和世界的资源。世界似乎仍未苏醒，低估了这种结合两种动力的强劲力量。”摩根看到了中国发展
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