陈灏康:本土PE新锐的生存法则
有这样一个故事。
2006年底、2007年初,巴士在线(中国)有限公司董事长兼CEO王献蜀在谈第二轮融资时,好几个国际投资机构人见面后问的第一个问题是,"听说陈灏康投资你们公司,是吗?"
"他们一上来不是问我的经历、团队,也不是问公司的商业模式、业务发展,而是问老陈是不是投资了。"王献蜀此后与朋友聊天时笑称,"我真惭愧,但也可见即使在国际投资界,老陈的名头够响亮的"。
王的公司最后选定一家海外基金,3个月内完成第二轮融资3200万美元。
陈灏康是谁?
在GOOGLE、百度上搜索这个名字,除了极少的一两篇报道中偶尔提到以及几篇经济学术论文作者外,概无任何信息。
低调使然,陈的朋友认为。
事实上,在外界对他一无所知的时候,陈灏康在国内VC、PE界已经成为一个不比红杉资本、凯雷、IDG等业界大佬们逊色多少的活跃分子。
就是这个鲜为人知的人,在年当不惑之时,在无锡尚德一案中扮演财务顾问和投资者这一举足轻重的角色而一举获得业内另眼相看;也由此,陈灏康突然改变他的人生轨迹,从证券业正式投身于私募股权这一当下最为炙手可热同时竞争残酷的行业。
和这个行业其他著名人士相比,陈灏康身上并不存在光环。他既不是硅谷风险投资基金的明星合伙人,甚至连"海归"也不是,也不是国内本土具备先天贵族血统玩家的成员。他自嘲是"民营的土鳖PE",在诸多著名基金开出高价"追求靓女公司"的时候,"我连献束花都递不上去。"
他与国内至今声音微弱的本土PE界一样,还在品牌建立,队伍招募的过程中缓慢前进的同时,国外基金对项目的竞价越来越高,对行业的渗透越来越迅速,进一步挤压本土PE的生存空间。
但陈灏康选择另辟蹊径,他锁定更为早期企业,并且以他标志性的快速定价能力火线达成协议,在过去近两年中他投资逾十家企业,涉及服装,纤维科技,媒体,特种金属,环保科技,铁路机械等范围,最年轻的企业甚至成立不到三个月。
在此之中,陈灏康将自己证券投资、投行、资产管理、证券研究、并购等丰富的职业经验提升为一种快速而准确的定价能力。加之其能直接探入对方底线的谈判能力,从不还价的原则以及相比国外基金更快的投资决策权,这些都促使他成为业内踩点最早,行业布局广泛的投资人之一。
但考验并未结束,国外基金人民币基金的启动将是业内大势。对外资机构人民币基金通行证的放行,陈灏康估计不会超过半年。"时不可待。这是本地PE发展的好时机,如果我们再不觉醒,再不快速奔跑,我们连成长的机会都不会有。"陈灏康说。
快速决策
上海市玉门路129号,处于上海市普陀区桃浦镇工业园区的不起眼的一个角落,在过去半年内国内风险投资界频频造访这家叫"斯瑞聚合体科技有限公司"的企业,也是在这个破旧,看起来与高科技毫无联系的厂房二楼,红杉中国却被陈灏康抢了单。
半年前,红杉中国已经开始对斯瑞聚合体产生兴趣。这家特种纤维和电缆料专业制造商目前主要生产电缆料,但他们握有高强高模超高分子量聚乙烯纤维(以下简称 PE纤维)和碳纤维这两种价格昂贵,国家紧缺产品的核心技术,而在同行业中,其他公司还不成足以竞争的规模。创立者辛志荣和上海一所著名的大学拥有很好的技术合作, 有相当的技术壁垒。2008年斯瑞的目标是迅速扩大规模,将少数几家业务雷同的公司甩在后头。
红杉中国副总裁孙谦是第一个造访者。接触一个月后,双方还没有进入价格的讨论。此后,陈灏康经朋友的介绍,在破旧的行政楼二楼与辛志荣见面。在此之前,辛志荣已经把商业计划书交给陈灏康。"我觉得他主要是来看人。"辛说。
按照陈的说法,相差三岁的双方"一见如故",而辛觉得双方性格都非 常"爽快"。陈的问题也非常简单,公司情况、个人经历、公司产品和前景,辛回忆说半个小时就在办公室达成了初步投资意向。随后,辛带着陈去看生产线。陈灏康第一眼觉得"破旧得出乎意料",辛志荣在一旁问他:"生产线这么破,会不会影响你的信心?"陈回答"没有想过",之后就离开了生产线。
双方第二次会面在辛志荣家附近的一家上岛咖啡,两个人叫了盒饭,谈了半个小时, 陈正式决定投斯瑞。辛志荣本来设想的数额为一亿投资,占20%股份。这并不符合陈的心理。最后,陈将其估值3亿,出资8000万,占26.667%的股份。不仅如此,陈还将与斯瑞2007年和2008年的利润进行对赌,否则将增持股票。
陈灏康喜欢把和企业家的合作当作是婚姻,双方的义务是把企业"抚养长大",这是一个长期的过程。陈灏康的团队派出了财务总监,并帮助企业理顺财务,解决税务问题,引进星火计划,申请科技补贴,对闲置资金进行有效投资,甚至对银行信贷和企业资信提出建议。每个月财务总监会回到陈的公司,进行汇报。陈灏康除了积极招募这些财务总监外,如果财务总监在所在公司薪水过低,陈会主动支付差价,以鼓励不断人才输出。
辛志荣邀请陈的团队一起参与在普陀区园区申请土地的谈判,最后争取到80亩的新厂区,将其发展成为3000吨的PE纤维基地,预计产值
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