2013年全球风电发展形势研究分析

　　2月份，受暴雨、洪水和中国春节假期等多方影响，国际动力煤市场整体呈现震荡局面，后市需求有望提振，动力煤价或被推高。炼焦煤方面，供需偏紧，维持小幅上扬走势，短期内，国际焦煤市场价格将保持高位平稳运行态势，大幅下跌的可能性不大。

　　国内方面，2月份，春节效应持续作用动力煤市场，需求低迷，交易清淡，受煤炭进口量持续增加影响，全月维持相对宽松的供求形势，预计后期动力煤走出低迷态势的阻力依然较大。国内炼焦煤市场以稳为主，受春节期间煤矿停产放假影响，区域资源供应偏紧，部分地区价格上涨，后期，供应紧张、需求拉升和铁路货运提价的多重影响有望支撑焦煤价格进一步上扬。

　　煤炭海运方面，受春节长假影响，工业耗电明显下滑，2月沿海煤市交易清淡，拉运剧减。元宵节以后，沿海地区工业企业陆续恢复生产，工业用电量有所增加，电厂日耗煤量将会出现上涨，带动用户采购积极性回升，预计3月沿海煤炭运输市场疲软态势将逐步缓解，煤炭运价下跌空间有限。

　　一、国际煤炭市场

　　1、动力煤：全月小幅震荡后市向好

　　2月份，国际动力煤市场整体呈现小幅震荡局面。截至2月22日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数报收94.05美元/吨，较月初下跌0.99美元/吨，月跌幅1.04%；南非理查德港动力煤价格指数报收至86.08美元/吨，较月初下跌0.35美元/吨，月跌幅0.40%；欧洲ARA三港动力煤价格指数为89.54美元/吨，较月初上涨3.08美元/吨，月涨幅3.56%，为全月唯一上涨的价格指数。

　　澳大利亚方面，太平洋国家铁路运输公司工人于2月初进行了为期两天的罢工，此次罢工，极大影响了通往纽卡斯尔港和肯布拉港的铁路运输，造成澳大利亚东部的运载量下降38.5%。同时，受大雨和气旋影响，澳洲主要煤炭出口港也暂时关闭。煤炭供应受阻导致澳洲煤价在春节期间出现了较大涨幅。随着罢工结束和暴雨影响的减弱，后半月澳动力煤价出现连续下滑。

　　由于2月正值我国春节长假，中国购买方停止市场交易活动，需求疲软对国际动力煤价造成不利影响。同时，亚洲其他国家也需求不振。1月份，韩国煤炭进口量同比下降11.7%。亚太地区动力煤基准价格——日澳2013年动力煤年度合同价预期降至三年来最低。据分析，日本方面电厂将于4月1日开始的本财政年接受98美元/吨的合同价格，这将是自2010年以来首次低于100美元。

　　而欧洲地区煤炭价格显著走高主要来自于两方面原因。一是欧洲天然气价格居高不下，廉价的煤炭消费正在增加。因“页岩气革命”而过剩的美国煤炭频频流入欧洲。从煤炭占发电燃料的比例看，在英国创出了14年来的新高，而在德国电力巨头RWE公司则已经高达7成；二是哥伦比亚最大的煤炭生产商——塞雷洪工人罢工事件加剧了该国煤炭供应紧张局面。受罢工风险因素影响，哥伦比亚煤炭出口量大减，间接导致欧洲地区煤炭价格大幅走高。

　　考虑到印度煤炭进口量激增以及长假结束后中国买家重返国际市场，国际动力煤市场需求将被进一步提振；另一方面，南非和印尼政府近日均宣布，将为保护国内自然资源而限制煤炭出口量。越南海关总局也建议该国上调煤炭出口税以增加财政收入，国际动力煤市场供应将有所减少。展望后市，国际动力煤价格有望被逐步推高。

　　2、炼焦煤：供需偏紧后期仍将高位运行

　　2月份，国际炼焦煤市场继续小幅上扬。截至2月21日，澳大利亚风景煤矿优质主焦煤现货平仓价升至172.75美元/吨，较2月初微升0.5美元/吨。美国东海岸低挥发分主焦煤平仓价升至151.25美元/吨，较2月初上涨2.25美元/吨。

　　从需求面来看，印度及欧洲钢铁企业的炼焦煤需求不断提升，增加了海外采购量。当前，印度经济快速发展，钢铁产量随之迅猛增加，该国钢铁需求预计以年3%-5%的速度增长。同时，欧元区经济也出现好转迹象，进而提振了全球焦煤需求。供给方面，月初，澳大利亚昆士兰中部煤田受大雨影响，当地多家煤矿尤其是炼焦煤矿受灾严重，宣布停产，许多矿商就煤炭出口宣布不可抗力，预计冶金煤出口损失大约在100万吨左右。暴雨同样在2月袭击了莫桑比克的煤运线路，阻止了矿业巨头淡水河谷和力拓的煤炭出口，国际炼焦煤市场资源显得越发紧缺。

　　下游方面，据世界钢铁协会称，全球粗钢产量1月份共计1.248亿吨，同比增长0.8%，环比增长2.9%。2月份主要地区钢材市场整体上行，部分地区钢厂开工率有所提高，全球粗钢日均产量料将继续环比增长。全月钢材价格震荡上行。欧洲扁平材市场继续上涨，长材市场开始走软；美国市场整体下滑，但钢厂提价或推动价格回升；亚洲市场继续上涨，但需求低迷涨幅有限。

　　2月下旬，BMA公司(必和必拓——三菱联合公司)计划大幅上调今年3月炼焦煤合同价，将旗下风景煤矿和萨拉吉煤矿优质硬主焦煤的价格上调至172美元/吨，比2月合同价上涨6美元至8美元，这一价格较部分研究机构预计的价格低1美元至2美元。此外，BMA公司旗下古涅拉煤矿中挥发分硬焦煤3月的合同价为170美元/吨，较2月的合同价上升6美元至8美元。

　　短期内，全球炼焦煤主产地受恶劣天气的影响仍将持续，焦煤资源供应收紧，国际焦煤市场价格将保持高位平稳运行态势，大幅下跌的可能性不大。

　　二、国内煤炭市场

　　1、动力煤：春节效应持续作用需求低迷交易清淡

　　2月份，春节效应持续作用动力煤市场，需求低迷，交易清淡。港口库存高企，煤价持续回落；产地供应减少，价格弱势维稳。受煤炭进口量持续增加影响，全月煤炭市场继续维持相对宽松的供求形势。

　　港口方面，受春节前后电力和煤炭需求低迷影响，电厂煤炭库存维持高位以及大量低价进口煤冲击，使得近期国内动力煤交易价格承压，促使2月份环渤海动力煤价格持续回落。最新一期环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收624元/吨，再创该指数发布以来的新低。至此，该指数已连续十期下跌，累计跌幅达到16元/吨。而受春节期间拉运剧减影响，港存增加尤为明显。数据显示，截至2月24日，环渤海四港煤炭库存量达到1902万吨，较1月末库存增加80余吨，涨幅为4.6%。

　　产地方面，市场处于平缓休眠期，价格以稳为主。春节期间多数煤矿停产放假，且煤矿一般放假要到正月二十前后才会陆续复产，部分地区资源供应相对偏紧，但由于下游市场对动力煤的消耗也有所减少，利好利空因素的双重影响导致产地动力煤市场保持平稳运行。

　　下游方面，虽然春节已经过去，但由于下游工业企业尚未正式复工导致电厂煤炭日耗量偏低、库存偏高，目前电厂处于去库存阶段，采购电煤的积极性暂时不高。据中能电力工业燃料公司统计，2月20日全国主要发电企业的煤炭库存比1月末增加了249万吨，与此同时，库存可用天数由1月末的19天增加到了24天，主要消费企业库存对市场动力煤价格的下行压力有所增强。

　　随着下游工厂陆续复产，用电量增加，有望带动煤炭需求回升，但是仍不能从整体上改变动力煤市场库存偏高、供给宽松的态势；而且近期出现的雾霾天气，或促使有关部门加大对煤炭消费的控制，预计后期动力煤走出低迷态势的阻力依然较大。短期来看，3月两会期间，部分地区煤矿会限产，或对动力煤市场形成利好支撑。

　　2、炼焦煤：2月总体维稳利好频出后市持续看好

　　2月份，国内炼焦煤市场以稳为主，成交主流偏好。受春节期间煤矿停产放假影响，区域资源供应偏紧，部分地区焦煤价格出现上涨行情。

　　产地方面，2月上旬受益于钢材行情及钢厂积极补库存的影响，山西、山东和黑龙江地区的焦煤市场表现良好，价格稳中上行；而年后钢市走弱，加上钢焦企业复产进度缓慢，采购量有所下降，焦煤市场成交平淡，运行维稳。大矿方面，2月1日起，黑龙江地区大矿对精煤和下水煤价格进行上调，精煤上调幅度为30元/吨，下水煤上调幅度为30元/吨。上调后十级肥煤报价为1410元/吨、十级焦煤报价1390元/吨。这已是该地区连续第四个月上调焦煤价格，累计涨幅达160元/吨。此外，山西从2月份起陆续上调焦煤价格，目前，东曲瘦煤上涨20元/吨，太选煤上涨50元/吨，0.6硫1/3焦煤上涨40元/吨，其他品种暂时保持稳定；山东方面，节前大矿纷纷上调精煤出厂价格，整体幅度为30-40元/吨，周边小矿跟进调整，枣庄肥煤涨30元/吨。

　　下游市场方面，春节过后，钢材社会库存大幅上升，钢市上涨乏力，成交低迷，局部地区价格出现下跌，市场恐慌情绪蔓延。而钢厂也因焦炭库存高位运行，采购较为谨慎，对焦炭价格打压意愿增强，使得焦炭需求有偏弱走势。近期宝钢、武钢、鞍钢同时上调3月钢材出厂价格，且中钢材发布的国内钢材价格指数来看，目前该指数已从去年12月的104.32上升到最近的111.12，部分钢材价格已经回升至七个月最高位，预计随着二季度传统钢材需求旺季的到来，钢材需求会逐渐回升，钢价仍有上涨空间。

　　纵观后市，一方面，业界普遍看好两会后将出台的经济刺激政策，预计“两会”之后各项固定资产投资将陆续动工，并且随着气温的逐步回升，建筑行业开工状态会趋于好转，钢材需求将呈季节性增长，带动炼焦煤需求显著回升；另一方面，两会期间各地煤矿安监力度将会加强，中小矿或有新一轮的开工限制，炼焦煤将延续供应偏紧的态势。再加上铁路货运提价对炼焦煤的影响较大，山西地区运抵华东地区的吨煤运输成本提升幅度约30—40元/吨，增幅约20%，运输成本的明显增加也将对焦煤价格形成支撑。综合来看，3月份国内炼焦煤价格仍有上行空间。

　　3、沿海煤炭运价：春节长假致电厂耗煤缓慢2月交易清淡

　　2月份，受春节长假影响，电厂和贸易商节前补库，电厂库存回升，始终保持高位运行；同时春节长假，工业及相关生产部门陆续停产、限产，工业耗电明显下滑，沿海煤市依旧交易清淡，拉运剧减。截至2月22日，运价综合指数报收于1040.90点，较上月末减少29.32点，较上月末下跌2.74%；煤炭货种指数报收于1131.20点，较上月末减少42.03点，较上月末下跌3.58%。

　　分航线来看，2月份9条沿海煤炭运输航线均呈现下行格局。其中秦皇岛—宁波航线本期报收于1051.31点，较上月末下跌4.77%，2月跌幅最大；紧随其后的是京唐/曹妃甸—宁波航线，本期报收于1094.86点，较上月末下跌3.85%；本期跌幅最小的航线是秦皇岛—广州，本期报收于1033.15点，较上月末下跌1.63%。

　　2月上旬，农历春节前期，电厂和贸易商的节前补库工作已基本完成，电厂库存回升，可用天数重回20天以上。加之可预见的节假日来临，企业单位纷纷停产放假，工商业用电量将出现明显回落，需求持续降低；但受北方港口大雾封航使船舶压港现象增多，市场可用运力相对减少，对冲不利影响，挽回市场运价“大跳水”的惨境，导致煤炭运输价格未出现大的回落。2月中旬，春节长假，工业及相关生产部门已陆续停产、限产，工业耗电明显下滑，电厂日耗煤量呈快速下降态势。电厂库存高位运行，而前期下游耗煤企业拉煤备货基本结束，供求趋淡，加之春节长假削弱了煤炭采购积极性，沿海煤炭运输市场低迷不改、需求疲软。2月下旬，沿海煤市依旧交易清淡，拉运剧减。虽然长假已经结束，但是很多工业企业复工要到元宵节之后，春节效应将持续作用到2月底，再加上电厂库存仍相对高位，煤炭需求未有起色，致使沿海煤炭运价继续下行。

　　元宵节以后，沿海地区工业企业陆续恢复生产，工业用电量有所增加，电厂日耗煤量将会出现上涨，带动用户采购积极性回升，加之国际动力煤市场小幅回暖，国内外煤炭价差缩小或拉涨沿海煤炭运输需求，预计3月沿海煤炭运输市场疲软态势将逐步缓解，煤炭运价下跌空间有限。