石油化工:俄气入华将致中国气价上涨

事件

5 月21 晚,俄罗斯天然气寡头Gazprom 与中石油签署了为期30 年的天然气供应协议。中俄双方在上海签署中俄东线供气项目购销合同等两份合作文件,习近平主席和普京总统共同见证签字仪式。根据合同,从2018年起,俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气,输气量逐年增长,最终达到每年380 亿立方米,累计合同期30 年。Gazprom 首席执行官Aleksey Miller 称,中俄为期30 年的天然气供应协议总额约4000 亿美元,关于价格方面的进一步消息是“商业机密”。

评论

天然气大合同的战略意义在于提升我国能源安全:中石油发布的数据显示,2013 年中国天然气消费量达到1676 亿立方米,进口530 亿立方米,进口依存度达到31.6%,首次超过30%,超越伊朗成为全球第三大天然气消费国,且随着我国需求量高速增长未来供需缺口将进一步扩大。BP 数据显示,我国2012 年进口的414亿方天然气分为214 亿方管道气和200 亿方LNG,其中管道气100%来自中亚,而LNG 主要来自卡塔尔(34%)、澳大利亚(24%)、印度尼西亚(16%)和马来西亚(13%)。该进口分布的问题在于,管道进口完全依赖中哈管道,中亚局势会影响我国管道气进口的稳定性;LNG 进口遭遇第一、第二岛链封锁且需通过马六甲海峡,由于东南亚国家政治上普遍倾向美国,且与中国的关系由于南海问题而持续紧张,因此一旦局势升级我国的LNG 进口有被切断的风险。我国四大能源战略通道中,经云南的中缅油气管道,以及经东北的中俄油气管道即是对此风险作出的相应布局。其中,中缅管道已经在去年竣工,而中俄天然气管道此前由于俄方要价太高,双方未能谈拢而一直进展缓慢。现按照合同约定,2018 年起我国将获得俄气,这意味着四大通道将全部打通,天然气进口的后顾之忧被解决,为我国独立自主发展提供了坚实的能源基础。

著名猎头机构推荐金领职位 企业 职位 经理人 专访 社区 会员 央企巴西贸易公司海外财务经理--巴西圣保罗-葡萄牙语 50-60万 巴西圣保罗 电网侧储能初创公司-全钒液流储能-德国技术团队--CEO 150-200万+期权 青岛 上海 TOP5国内氢能源存储公司--俄罗斯客户经理 30-60万 莫斯科 节能副总--国内知名电气上市公司 40-60万 西安 广州 上市公司电力环保事业部-总经理 60-120万 杭州 厦门 著名外资石油公司-全国销售总监（润滑油） 150-300万 北京 山东 央企背景环保基金-PE投资总监 40-60万+分红 北京 总经理--知名化工集团 70-100万 辽宁 山东

成交价格高于当前中亚进口气价,将迫使我国气价继续上调:本次合同签订并没有披露具体的价格,以“输气量上限380 亿方/年*30 年合同=11400 亿方”、总价值4000 亿美元计算得到的合同价格为351 美元/千立方米(约2.2 元/立方米)。但由于合同输气量逐年上涨,总数量应低于11400 亿方,故实际成交价格将高于此值。这意味着俄气价格将超过中亚气(约354 美元/千立方米)。在俄气合同签署前,中石油已表示进口气价与国内气价倒挂造成亏损,本次合同价高于中亚为我国天然气价格上涨带来了进一步的压力,我国天然气价格进一步上调是大势所趋。以北京为例,以俄气2.2 元/方,从边境运送到北京管输成本0.85 元/方大致计算,俄气到京的含税门站成本为3.34 元/方,较北京存量气门站价高1.08 元/方,较北京增量气门站价高0.20 元/方。

涨价压力较大

俄中战略关系在气价中得到体现:从另一方面看,俄气对白俄罗斯出口价格约为270 美元/千立方米,而当前对西欧出口价格(德国边境价)约为375 美元/千立方米,以下限计算的对华价格虽高于俄罗斯忠实盟友白俄,但与西欧相比仍有一定优惠,从侧面表明了俄中战略关系的位置。

合同促进双边经济发展,天然气配套产业链将得到拉动:对俄方而言,中俄天然气合作将加快俄罗斯远东地区经济社会发展和远东地区油气资源开发,实现出口多元化。对中方而言,俄罗斯进口天然气目标市场主要是我国东北、京津冀和长三角地区,降低这些地区对煤炭的依赖,达到改善大气环境、优化能源利用结构的目的。

合同约定,主供气源地为俄罗斯东西伯利亚的伊尔库茨克州科维克金气田和萨哈共和国恰扬金气田,俄罗斯天然气工业股份公司负责气田开发、天然气处理厂和俄罗斯境内管道的建设。中国石油负责中国境内输气管道和储气库等配套设施建设。油气管道、天然气储存等行业将受益。

投资建议:就石化领域而言,气价上调有利于上游油气开采商,关注中国石油、中国石化。