招股说明书显示：
一、市场竞争的风险
信息安全行业是一个竞争较为充分的行业，公司所处的细分市场中，电子认证市场的参与主体主要为获得工信部电子认证服务许可证书的33 家电子认证服务机构和众多电子认证产品的生产企业。公司所处另一细分市场—可管理的信息安全服务市场目前尚处于快速发展阶段，信息安全服务市场具备较大的增长潜力，但目前可管理信息安全服务市场的参与者较多，市场集中度较低，竞争较为激烈。
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二、公司业务经营区域集中的风险
目前公司业务经营区域相对集中，营业收入主要来源于北京地区的企业、金融机构、北京市属政府单位和国家部委等客户。2011-2013 年，公司在华北地区营业收入的占比分别为90.92%、90.06%和89.26%，经营区域较为集中。如果未来北京地区的企业、政府机构减少对信息安全领域的投入，或者北京地区信息安全市场的竞争加剧，或者北京地区信息安全市场规模下降，而公司又无法采取有效应对措施的情况下，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
三、销售收入季节性波动的风险
公司的营业收入有较强的季节性，主要原因是公司的电子认证产品和可管理的信息安全服务的下游客户群体主要来源于政府部门、金融、电信等领域，这些客户大多上半年对全年的投资和采购进行规划，下半年进行招标、项目验收和项目结算等。因此，公司电子认证产品和可管理的信息安全服务业务一般下半年， 尤其是第四季度的收入较高，使得公司整体的销售收入在上、下半年呈现不均衡性。
公司营业收入在全年实现的不均衡性，可能对公司生产经营活动造成一定不利影响。由于费用在年度内较为均衡的发生，而收入主要集中在下半年，因此可能造成上半年净利润低于全年的50%的情况。2011 年上半年、2012 年上半年和2013 年上半年，公司的营业收入分别为3，690.44 万元、6，209.40 万元和7，368.70 万元，占2011 年、2012 年和2013 年全年营业收入的比重分别为22.77%、28.18% 和26.94%。2011 年上半年、2012 年上半年和2013 年上半年，公司归属于母公司股东净利润分别为-162.61 万元、136.51 万元和414.73 万元，占2011 年、2012 年和2013 年全年归属于母公司股东净利润的比重分别为-6.22%、4.49%和9.04%。 （以上2011 年半年度财务数据未经审计）
公司收入和盈利有较强的季节性波动，投资者不宜以半年度或者季度报告的数据推测全年盈利情况。
四、电子政务领域数字证书服务收入下降的风险
公司在电子政务领域的数字证书服务业务是公司盈利的主要来源之一，公司主要为参与政府机构的网上纳税申报、社保网上申报、公积金网上申报、工商网上年检、网上评审、网上招标等各项网络应用的企业和个人提供数字证书服务。如果未来由于政府行政管理职能和公共服务模式的调整和转变，使得政府机构停止或取消开展某项网络应用，公司可能会失去某个电子政务领域的数字证书服务收入，从而对公司盈利产生不利影响。
此外，如果公司未来无法继续为电子政务领域的用户提供高质量的证书服务，从而导致证书用户流失；或者未来有更多的电子认证服务机构进入由公司提供数字证书服务的相关领域，从而导致公司数字证书用户流失或者数字证书服务价格下降，也会对公司的盈利产生不利影响。
五、公司无法继续取得经营所需资质的风险
作为第三方电子认证服务机构，公司需获得工信部颁发的电子认证服务许可证。在电子政务领域开展电子认证服务，公司需通过国密局电子政务认证服务能力的评估。公司生产和销售电子认证产品，需获得国密局颁发的商用密码产品生产定点单位证书和商用密码产品销售许可证。公司电子认证产品需通过国密局的安全性审查。公司销售信息安全产品需获得公安部颁发的计算机信息系统安全专用产品销售许可证。公司提供安全集成、安全咨询等服务，需获得涉及国家秘密的计算机信息系统集成资质、ISCCC 信息安全服务资质认证证书等资质证书。上述业务资质对公司开展业务具有重大影响，如果未来公司无法继续取得上述经营所需的资质，将会对公司的经营产生不利影响。
六、公司盈利无法持续保持高增长速度的风险
2011-2013 年公司归属于母公司股东的净利润年均复合增长率为32.44%，取得了较高的业绩增长。但公司的经营仍存在一定的区域性，并且公司在政务、金融等领域的业务相对较多，未来公司如果无法开拓更多全国范围的业务机会，未能在网上保险、互联网彩票、医疗信息化等新应用领域建立稳定的商业模式和盈利机会，未能及时应对市场、技术和政策的变化，未能准确把握行业发展方向， 公司的盈利存在无法保持高增长速度的风险。
七、可管理信息安全服务业务收入波动的风险
公司的可管理信息安全服务业务向客户提供安全集成、安全咨询和运维等服务。可管理信息安全服务业务收入与安全集成、安全咨询项目的规模和实施进度相关。如果单一会计年度内公司有若干金额较大的安全集成或安全咨询项目通过客户的验收，则当年可管理信息安全服务业务的整体收入可能会呈现较明显的增长；但如果后续公司未能获得大金额的安全集成或安全咨询项目，则可管理信息安全服务业务收入可能会出现下滑。因此，公司可管理信息安全服务业务存在收入波动的风险。
八、与渠道商合作推广数字证书服务的风险
为扩大公司数字证书用户的数量，公司通过与渠道商合作推广和销售部分数字证书服务。在公司与渠道商的合作模式中，渠道商主要负责服务网点的建设、服务人员的招聘以及完成数字证书服务的销售，公司向渠道商提供服务规范、人员培训、软件环境配置等技术支持。2011-2013 年，公司通过渠道商实现的营业收入分别是2，182.15 万元、2，682.35 万元和3，799.72 万元，占当年主营业务收入的比重分别是13.54%、12.17%和13.89%。
如果公司主要渠道商自身的经营状况出现不稳定而导致无法维持其服务网络或无法保持良好的服务能力，或者因市场竞争加剧、政策调整等因素导致渠道商的数字证书服务收入下降，或者渠道商选择其他的电子认证服务机构作为其合作机构，均会对公司的盈利产生不利影响。
九、核心技术人员流失和技术失密的风险
公司所处的信息安全行业为技术密集型行业，行业内企业的市场竞争力主要体现在产品和服务的技术领先性。公司一直重视科研和技术人才的培养，建立激励机制培养人才和留住人才，保持了公司核心技术人员团队的稳定性；同时，公司还建立了严格的技术保密措施和制度，与核心技术人员签订保密协议等措施防范技术失密。
由于信息安全行业高端技术人才相对匮乏，如果出现核心技术人员流失和技术失密的情况，可能会在一定程度上影响公司技术实力和创新能力。
十、知识产权被侵害的风险
公司拥有55 项软件著作权和4 项发明专利，是公司核心的无形资产。如果公司的知识产权遭受较大范围的侵害或泄密，将会对公司的盈利水平产生不利影响。
十一、税收优惠政策变化的风险
（一） 所得税税收优惠
2011 年10 月28 日，公司通过高新技术企业复审并取得北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合颁发的高新技术企业证书，公司自获得高新技术企业认定后三年内企业所得税减按15%征收。
如果国家或地方有关高新技术企业的所得税税收优惠政策发生变化，或其他原因导致公司不再符合高新技术企业的认定条件，公司将不能继续享受上述优惠政策，公司的盈利水平将受到一定的影响。
（二） 增值税优惠
根据2011 年1 月28 日国务院下发的《关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策的通知》（财税[2011]4 号）和财政部、国家税务总局发布的《关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100 号）中的有关规定，本公司享受软件产品增值税优惠政策，对实际税负超过3%的部分实行即征即退的优惠政策。
根据财政部、国家税务总局发布的《关于在北京等8 省市开展交通运输业和部分现代服务业营业税改证增值税试点的通知》（财税[2012]71 号）以及北京市国家税务局发布的《关于营业税改征增值税试点期间有关增值税优惠政策问题的公告》（北京市国家税务局公告[2012]8 号）规定，自2012 年9 月1 日起，试点纳税人提供技术转让、技术开发和与之相关的技术咨询、技术服务的，享受减免增值税优惠政策。
2011-2013 年，公司增值税即征即退金额为88.23 万元、286.91 万元和356.93 万元，增值税免税金额为0 万元、27.33 万元和84.48 万元，对公司经营成果的影响较小。如果国家调整软件企业的有关优惠政策，本公司不再继续享有上述优惠政策，公司的盈利水平将受到一定程度的影响。
十二、募集资金投向风险
本次募集资金拟投资于“可靠电子签名技术升级及新产品研发项目”、“可信数字身份管理解决方案升级项目”、“信息安全服务平台建设项目”、“营销体系建设项目”，项目符合国家的产业政策和市场环境，与公司的主营业务和未来发展战略联系紧密。尽管公司对这些项目经过细致的可行性研究和论证，具有良好技术基础和市场前景，但由于在项目实施及后期的生产经营过程中可能会由于市场需求变化、产业政策调整、技术更新、人才短缺等因素导致项目不能按计划完成或按期产生收益。此外，公司募集资金投资项目的实施会使公司研发支出、固定资产折旧等费用大幅增长，如果本次募集资金投资项目不能实现预期收益，将会对公司盈利能力和经营业绩造成影响。
十三、实际控制权风险
本公司实际控制人为北京国资公司，发行前直接和间接控制本公司71.64% 股权。本次发行后，北京国资公司仍为公司实际控制人。实际控制人有可能利用其对本公司的控股地位，通过行使表决权对公司经营决策、投资方向、人事安排等进行不当控制从而损害本公司及其他股东的利益。
十四、净资产收益率下降的风险
2011-2013 年，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为36.84%、21.14%和25.88%。本次发行完成后，公司净资产规模将大幅增加。由于募集资金投资项目的实施需要一定的时间，在项目建成投产后才能达到预计的收益水平，因此短期内公司净资产收益率将有一定幅度的下降，存在净资产收益率下降的风险。
以上内容均出自北京数字认证股份有限公司招股说明书！
(来源：金融界)
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