作为A股市场的长线资金，“国家队”、社保基金、保险、QFII以及券商的持仓情况历来是投资者关注的焦点。截至10月27日，A股市场已有1351家上市公司披露三季报，机构三季度的进退“路线图”渐渐清晰。已有三季报数据显示，“国家队”持仓较半年报无明显变化，其最热衷金融股，持有8家金融类公司约2000亿元市值的股票。此外，还新进8家公司，增持19家公司，减持27家公司，另有263只股持股量保持不变。
QFII三季度加仓行业主要集中在具有业绩估值支撑的制造业领域，包括电气机械和器材制造业、专用设备制造业和通用设备制造业，以及计算机、通信和其他电子设备制造业。公募基金的加仓对象为基建及国企改革等细分领域或概念板块。
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“国家队”热衷金融股
“国家队”中有两大主力干将，分别是中央汇金资产管理有限责任公司(简称“汇金”)和中国证券金融股份有限公司(简称“证金”)；除此之外，还有社保理事会、梧桐树投资两大投资主体，以及博时、大成等公募基金公司管理的10只证金资产管理计划。
截至10月27日晚间，在三季报中，317家上市公司出现了“国家队”的身影。从行业分布上看，“国家队”持有数量最多的是金融股，基建、电力、化工等周期性行业个股也获得“国家队”的小幅增持。
Wind数据显示，“国家队”三季度持仓数量最多的依然是金融股，按照10月27日的收盘价计算，持仓市值约2000亿元。这一数据在半年报中约为3000亿元，其中的差距主要是因个别金融类公司尚未披露三季报，暂无从统计。除金融股这些“大块头”外，“国家队”三季度还新进8家公司，增持19家公司，减持27家公司，另有263只股持股量保持不变。
与半年报相比，“国家队”三季度新进的公司分别为山东威达(12.330, 0.07, 0.57%)、拓日新能(10.000, 0.03, 0.30%)、\*ST蓝丰(17.090, 0.08, 0.47%)、万安科技(24.520, -0.23,-0.93%)、通裕重工(3.430, 0.00, 0.00%)、陕西黑猫(8.460, -0.09, -1.05%)、新城控股(11.480,0.00, 0.00%)、新澳股份(14.900, -0.09, -0.60%)。其中，三季度“国家队”持股量最多的是通裕重工，三季度末持有3338万股；持股量最少的是万安科技，持股量86万股，其余几只股“国家队”持股量均在100万股至500万股之间。
值得注意的是，“国家队”新进前十大流通股东的情况要具体分析。如新城控股为去年末上市的次新股，中国证券金融股份有限公司今年三季度末位列公司第8大流通股东，持股量486.78万股，不仅与半年报相比为新进，也是“国家队”首次现身该股。又如万安科技，汇金三季度末为公司第9大流通股东，持股量占流通股比例为0.24%，这是市场大调整以来“国家队”首次现身该股前十大流通股东名单，不过“国家队”的持股量显著小于之前半年报第十大流通股东的持股量，三季度是新进买入还是前期已持有，无法猜测。再如通裕重工，三季度汇金持有3338万股，与半年报相比虽为新进，但今年一季度及去年年末汇金都曾出现在前十大流通股东名单，考虑到分红送转，三季度汇金持股量与今年一季度及去年末相等，真实情况是半年报“国家队”被挤出前十大的概率更大，三季度“国家队”并非新进买入该股。
“国家队”三季度共对19个公司进行增持，以增持幅度统计，中恒集团(4.590, 0.02,0.44%)、天马股份(11.780, 0.04, 0.34%)两只股三季度“国家队”增持比例超过100%；首开股份(11.920, 0.04, 0.34%)(、国药一致(70.980, 0.08, 0.11%)、风华高科(10.410, 0.00,0.00%)“国家队”增持幅度也在50%以上。三季度末共有12个“国家队”账户现身中恒集团前十大流通股东名单，合计持股量3.49亿股，环比增幅达206%。对比发现，三季度除“国家队”相关资管计划集体现身前十大流通股东名单外，证金三季度也进行了增持。
天马股份三季度共有5个“国家队”账户出现在前十大流通股东名单，合计持有4447万股，环比增幅119%。具体来说，与半年报相比，汇金持股保持不变，4个资管计划账户新进前十大流通股东名单，不过这4个账户并非首次出现，一季度末曾现身流通股东名单，且持股量相同。
QFII加仓三行业
Wind数据显示，有83家公司三季报出现了QFII的身影，其中部分公司同时被三四家QFII抱团持有。
从行业来看，QFII加仓行业主要集中在具有业绩估值支撑的制造业领域，包括电气机械和器材制造业、专用设备制造业和通用设备制造业，以及计算机、通信和其他电子设备制造业。其中，电气机械和器材制造业包括长城电工(9.730, -0.04, -0.41%)、平高电气(17.600, 0.04,0.23%)、森源电气(18.090, 0.08, 0.44%)、阳光电源(12.010, 0.05, 0.42%)和理工环科等；专用设备制造业领域有大族激光(23.030, -0.06, -0.26%)和赢合科技(65.400, 0.36, 0.55%)；通用设备制造领域有永和智控(70.000, -0.35, -0.50%)和广电运通(15.130, 0.03, 0.20%)；被申通快递借壳的艾迪西(35.510, -0.88, -2.42%)，同时被挪威中央银行和比尔及梅琳达盖茨信托基金会持有；电子设备制造业包括长园集团(13.900, 0.00, 0.00%)、立讯精密(22.290, 0.30, 1.36%)、海康威视(24.870, 0.03, 0.12%)、大华股份(14.900, 0.10, 0.68%)等。
从重仓情况来看，QFII三季度新进34家公司，其中大族激光、东安动力(12.810, 0.01,0.08%)、老板电器(38.300, -0.16, -0.42%)、森源电气等同时被两只QFII持有。大族激光三季报显示，香港上海汇丰银行、富邦人寿保险及富达基金(香港)三季度同时入驻。被增持的还有冀东水泥(10.640, -0.09, -0.84%)、卫士通(34.560, 0.01, 0.03%)、圣农发展(25.950, 0.21,0.82%)、漳泽电力、黔轮胎A(5.900, 0.01, 0.17%)等。
截至10月27日晚的数据显示，QFII持仓市值最多的公司为海康威视，瑞士联合银行、摩根大通银行、摩根士丹利及新加坡政府投资合计持有2.44亿股，三季度末市值合计近60亿元。挪威中央银行三季度末持有歌尔股份(31.000, 0.17, 0.55%)1892万股，三季度末持仓市值为5.7亿元；同时被三只QFII持有的大族激光，合计持仓市值为4.4亿元。
公司估值较低并且具有一定的成长性，是QFII做出新进及加仓选择的重要标准。以海康威视为例，今年前三季度营收211.36亿元，同比增长26.74%；净利润48.5亿元，同比增长28.65%。多家券商研报认为，从今年第二季度开始，国内市场整体回暖，带动海康威视业绩增长，并且通过产品结构调整，盈利能力大幅提升。大华股份、歌尔股份、老板电器等公司市盈率均为二三十倍左右，在A股公司中属于低估值并且具有成长性的公司。
在现身A股公司的QFII中，领航新兴市场股指基金值得关注。其共出现在16家公司十大流通股东中，其中14家公司为三季度新进，而其二季度末现身的10家公司已经退出8家，相对其他QFII来说，调仓换股频率颇高，与多数QFII的稳健风格迥异。
公募聚焦改革与转型
公募基金和国家队类似，对金融股情有独钟。中国银行(3.390, 0.00, 0.00%)获48只公募基金持有，工商银行(4.410, -0.01, -0.23%)是62只，兴业银行(16.200, 0.00, 0.00%)是138只，民生银行(9.260, -0.01, -0.11%)是108只。这样的例子不胜枚举。
除金融股外，基建、国企改革等细分领域或者概念板块也获得公募基金青睐。多只上海国企概念股票在三季度受到基金大幅增持。上港集团(5.210, 0.03, 0.58%)成为基金增持股份数量最多的个股。三季度，汇添富上海国企改革ETF增持了22176.09万股上港集团股份，占流通股的比重0.97%；上海建工(4.550, 0.00, 0.00%)排名第四，基金三季度大幅增持13097.32万股；上海电气(8.420, 0.00, 0.00%)排名第五，基金大幅增持了12533.86万股。
两只基建权重股，中国建筑(7.330, 0.00, 0.00%)和中国电建(7.000, -0.05, -0.71%)也受到公募基金的青睐。截至目前披露的信息显示，截至三季度末，50只基金累计持有中国建筑24850.08万股，较二季度末增持了11051.28万股。15只基金持有中国电建7253.36万股，环比增持了5932.29万股。
对于接下来的投资机会，多位基金经理认为，在缺乏趋势性行情的情况下，机会主要在改革转型与成长中。宝盈策略增长基金经理彭敢认为，实体经济增速放缓趋势依然严峻，但对创业者的政策环境支持，以及通过资本市场改革来扶持新兴企业发展，体现了国家对经济结构转型升级的决心，“需要耐心地寻找产业转型的新方向和政府职能转变后的新机遇。”
博时国企改革主题基金经理林景艺表示，在投资策略上，将围绕兼并重组、治理优化、业绩改善和资产重估四条投资主线，紧密跟踪国企改革主题，并根据市场实际变化情况来调整。博时产业新动力基金经理蔡滨表示：“将持续从产业升级和改革转型方向挖掘优质投资标的，主要采取行业比较、精选个股的投资策略，重点关注环保、新能源、自动化、高端装备、信息化、新材料等产业中的优质企业的投资机会。”
国泰金鼎价值精选基金经理邓时锋表示，未来将从以下几方面布局：首先是受益于国企改革、供给侧改革的蓝筹板块，或是处于周期性底部、具备涨价可能的大宗商品；其次是符合经济结构转型方向的成长性行业，如信息服务、环保、传媒、高端装备制造等；三是业绩增长确定性强的食品饮料和医药等消费品行业；最后是管理优秀、执行力强、积极转型的传统行业龙头。
(来源：中国证券报-中证网)
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