“押宝”新三板IPO并非看起来那么美

一家原本业绩平平的新三板企业，发布上市进展公告后，股价就一飞冲天，这种现象并不鲜见。近日，浙江三星新材成为今年首家IPO过会的新三板企业，新三板企业“转板”热情大幅升温，投资者纷纷抢购新三板市场IPO概念股，相关个股估值出现明显泡沫、市场风险不断累积。

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资本市场的不同层次对应着处于生命周期不同阶段的公司，对挂牌企业而言，如果新三板难以满足企业生产经营的实际需要，则可选择去沪深交易所市场上市，这在情理之中。但从当前市场的实际来看，则多少有些变了味儿。有些资质较差的企业接受IPO辅导，主要是为了更便利地获得融资，IPO辅导期超过正常合理期间的比比皆是，因而套牢了一些不明真相的投资者；有的企业以IPO为噱头博取眼球，私底下与一些机构合谋“管理市值”，股价在短期内大幅拉升后只剩“一地鸡毛”；有的企业借助监管层扶贫政策，赶在IPO排队之前迁至贫困地区，试图缩短IPO审核时间，并以此作为跟投资方讨价还价的筹码。

这些乱象表明，“押宝”新三板企业IPO并非看起来那么美，相关概念股的炒作风险尤需值得警惕。

首先，不少IPO概念股在前期大幅炒作后，存在估值偏高甚至是虚高的风险。这种情形下，企业“转板”后的升值空间还剩几许，也就不难猜出。其次，投资者面临着IPO失败的风险。IPO属于“千军万马挤独木桥”，排队企业数量多、排队期长，中途折戟沉沙的也不少。目前，新三板企业成功IPO的只有十来家，且由于新三板流动性匮乏，IPO冲刺失败后，不少希冀通过“转板”来套利的投资者如何退出、能否获利退出也将是极大考验。

值得关注的是，不少新三板企业还将IPO首发申报与迁至贫困地区绑定在一起，以“转板+扶贫”双重概念来“忽悠”大众。诚然，挂牌企业迁至贫困地区能享受“即报即审、审过即发”的优先审核政策，但企业发行上市条件和审核标准并没有降低，能否成功上市跟企业是否位于贫困地区无关，投资者需擦亮眼睛、以防被蒙蔽和误导。

总体来看，对新三板IPO概念股的炒作，投资者应坚持基本面分析，对市场上那些毫无业绩支撑的“炒概念”游戏，要保持一份清醒，谨慎参与；挂牌企业应合规披露信息，通过做强做大主业来获得投资者青睐，而不是追逐市场热点；监管层则应加大制度建设，堵住制度漏洞，从严处罚那些“打擦边球”的企业行为。