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“PRE-IPO”生态链酿变:430家新三板企业冲刺 投行慎选“影视传媒、互金”项目


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2017/4/25
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随着IPO审核进程的加快,源源不断的新股后备大军正涌入进来,正在对“Pre-IPO”生态链产生冲击。

4月22日,市场传闻IPO上市辅导期可能重新延长,对此,不少投行人士表示并不靠谱。

“新法规已取消对于辅导时间的要求了,现在辅导时间的确已大为缩短。不少项目两三个月就完成上市辅导了。”4月24日,一家上市券商投行保荐代表人告诉21世纪经济报道记者。

“即便真有这样的窗口指导,实际操作中也有对策,难以执行到位。例如,可以把辅导时间进行倒推,也就是采取提前进行辅导备案的方式来变通,即可以把辅导的时间再往前挪几个月就可以了,只不过程序上要麻烦一些。因为上市辅导的话,要定期给地方监管部门上报相关材料。”该保荐人表示。

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不过,随着报送IPO材料的企业越来越多,投行也开始加强了审核。

“各家券商针对项目最低利润要求都有自己的最低门槛。但这些一般不会对外公开的。我们认为,监管层不会就此进行窗口指导。”此前,市场曾传报送IPO的企业需满足创业板3000万、主板和中小板5000万利润的最低要求。

不过,21世纪经济报道记者了解到,在IPO项目的行业选择上,对于文化影视、传媒、游戏以及互联网金融等轻资产行业的项目,投行均抱持较为谨慎的态度。

转板进程加快

“Pre-IPO”后备军中,最为积极莫过于新三板企业。

据东方财富Choice数据显示,截至4月21日,新三板已接受IPO上市的辅导挂牌企业多达430家。此外,另有86家挂牌企业首发申请已获证监会受理。

此前,新天药业(831215.OC)成功过会,开启了有成交记录的新三板股票转板的先河。4月12日,新天药业IPO 申请获发审委审核通过。2017年3月31日,新天药业获得证监会反馈意见。12 天以后的4月12日成功过会。在正常交易的8个月时间里,新天药业先后发生多笔交易。

“从新三板企业上会进程来看,最近排队明显快了。顺利的话,从启动上市辅导到IPO申请上会,一年之内就可以了,而以往则长达三五年。目前新三板转板的企业从转板到上会平均时间约一年到一年半左右。” 4月24日,深圳一家新三板项目负责人表示。

该负责人称,目前来看,新三板转板项目辅导时间有长有短,其实是看项目本身的质量。不排除有些新三板项目,原来挂牌时规范工作没有做足,财务报表细节有待商榷需要调整,甚至挂牌后发生了一些违规操作,都会影响辅导时间。

“总体来说,辅导时间是加快了。因为发审委对于业绩的波动容忍范围也大了,所以只要合法合规上没有太大问题,都不会辅导太久。”该负责人说。

据该负责人介绍,对于IPO项目,公司内部有很多考核维度。“首先,要满足一定的利润要求,股权结构清晰,没有历史遗留问题。当然,如果企业能够达到2000万-3000万元的利润额,加之业务模式清晰以及历史沿革问题明了的话,报会是没有问题的。具体要看尽调后的审计情况再定。”

23家文化传媒公司辅导

值得一提的是,当天另有传言称,IPO热潮下,“影视、传媒、娱乐(含游戏)、文化和互联网,原则上劝退。”。对此,前述深圳新三板项目负责人对21世纪经济报道记者表示,“我们也听说了传言,但目前业务条线上并没有收到窗口指导的消息。”

不过,21世纪经济报道记者了解到,在具体的行业选择上,券商对于上述行业确实较为谨慎。

“游戏行业尽管我们也有个别辅导项目在手,但并没有全面铺开,主要是游戏公司业绩变化比较大,容易大起大落。” 上述新三板项目负责人进一步表示。

“我们选择项目行业倾向于中型资产,即装备制造业、制药业等行业。” 前述上市券商投行保荐代表人也表示。“原则是宁缺毋滥,像农林水牧渔行业的项目坚决不碰。此外,监管层已进行风险提示的文化影视、传媒、游戏以及互联网金融等行业,我们也会谨慎挑选项目。”

不过,记者通过统计东方财富Choice数据发现,截至4月21日,上述430家辅导挂牌企业中,文化传媒公司累计已有23家,占比5.35%,分别包括国联股份(832340.OC)、好看传媒(835959.OC)、咏声动漫(835994.OC)、开心麻花(835099.OC)、哇棒传媒(430346.OC)、沃捷传媒(430174.OC)、妈妈网(834093.OC)、卓易科技(833711.OC)、掌游天下(836014.OC)等。

4月21日,国联股份公告,2017年3月28 日向北京证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料,4月20日,公司辅导已获受理,辅导机构为西部证券。

此前,好看传媒也于3月29日宣称,目前正在接受中泰证券的辅导。其于4月18日发布的2016 年年度业绩预增公告显示,净利润为2700 万元-2800 万元,同比增长33.49%-38.44%。

对于影视传媒行业IPO审核收紧的传言,4月24日,开心麻花证券部人士回应记者采访时表示,“公司上市辅导进展顺利,估计很快就要进行辅导验收了。公司上市进程应该不会受到影响。”

3月13日,开心麻花公告称,北京监管局于2017年3月10日在官方网站公示了公司辅导备案情况,辅导期自2017年1月16日开始。

而其4月20日披露的2016年年报显示,公司实现收入2.92亿元,净利润7187.50万元,同比分别下降23.81%和45.08%。公司称,净利润下降主要是受电影票房收入影响,2015 年电影《夏洛特烦恼》贡献了较多的收入,而2016 年电影《驴得水》产生的利润相对较低所致。

(来源:21世纪经济报道   何晓晴)


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