前5月海外并购量价双降 三家A股跻身TOP10

Mergermarket统计数据表明，截至今年5月，共计有144家中国企业进行了海外并购，其中，116家公司披露了交易细节，28家没有披露，已披露交易金额合计达297.9亿美元。

“今年前五个月中国公司海外并购与去年同期相比，无论是交易额还是交易量都经历了断崖式的下降。”6月8日，Mergermarket中国区金融研究员王一青在接受21世纪经济报道记者采访时表示。“中资公司海外并购的步伐显著放慢，与中国政府去年下半年以来严厉打击资本外流有直接的关系，中国买家出海投资的意愿降低。”

Mergermarket统计数据表明，截至今年5月，共计有144家中国企业进行了海外并购，其中，116家公司披露了交易细节，28家没有披露，已披露交易金额合计达297.9亿美元。

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相比之下，2016年1月至5月，共计有169家中国企业进行了海外并购。其中，130家披露了交易细节，39家没有披露，已披露的交易总金额累计达1073亿美元。

可以看出，较去年同期相比，2017年前5月并购主体数量和并购金额双双出现大幅下降，降幅分别为14.8%和72.24%。

Mergermarket统计数据还显示，今年1月至5月前十大中国公司海外并购案中，交易金额合计为146.48亿美元。其中，A股上市公司共占据三席，分别包括山东黄金（600547.SH）、中国石化（600028.SH）、风神股份（600469.SH），3家公司并购交易金额合计为26.97亿美元，占比为18.41%。

此前两年，中国公司海外并购达到了前所未有的高潮。其中，2015年总投资额达到1600亿美元，为2014年的2倍多。2016年热潮持续，全年超过2000亿美元。

欧洲更是成为了中国企业投资的热门地区，受欢迎的程度甚至超越北美。此外，70%的海外并购是由非国有行业来主导，其中主力就是上市公司。

断崖式下降

“即使剔除2016年创海外并购纪录的中化集团和先正达之间高达430亿元美金的交易，2017年仍然有超过五成的下降。”王一青表示。“今年五月与去年同期比，交易量相差无几，但交易总额却只有去年五月的一半，说明中资买家今年以来更青睐监管风险更小的中小型交易。”

“目前外汇审查依旧严苛，外管局仍然是交易获批的关键。开展境外并购的中国企业正寻求采用至少部分包含离岸股权资金和贷款的融资结构。”王一青称。“在去年11月底以来完成的境外交易中，中资买方所采用的融资结构大多经过了调整。”

据Mergermarket分析数据显示，自中国政府去年11月底收紧资本管控以来，在12单已知取得外汇监管机构批准的中企境外并购交易中，每单交易所使用的境内人民币资金量与资本管控措施出台前获批的大型跨境交易相比平均减少了48亿元人民币（约合7.01亿美元），降幅达77.1%。

从行业分布来看，中国企业最积极寻求并购的领域仍然在工业、化工以及科技等领域。“中国政府虽然在外汇管控方面收紧了政策，但各部委对于能推进工业转型升级，引进先进技术的收购还是大力支持的。”王一青说。

在今年以来A股公司海外收购排行榜上，山东黄金拟收购金额位居榜首。4月7日，公司发布公告称，以公司在香港设立的山东黄金香港公司作为交易主体，收购Argentina Gold （Bermuda） II Ltd。（AGBII）50%的股权，同时认购Minera Argentina Gold S。R。L。（MAG）新发行的2.1547%的股权，购买巴理克黄金公司（巴理克）持有MAG的50%的股东贷款，交易总价款9.6亿美元。

通过上述交易，公司将通过山东黄金香港公司间接持有AGBII的50%股权，间接持有MAG的50%股权及股东贷款，从而拥有贝拉德罗金矿50%的权益。山东黄金将与巴理克对MAG拥有的贝拉德罗金矿实施共同经营，并各按50%比例并表。

山东黄金5月16日晚间再度公告，基于公司战略发展规划的整体考虑，公司决定终止本次仅针对阿根廷贝拉德罗（Veladero）金矿项目的非公开发行股票事项，尽快启动H股发行筹划工作。对此，山东黄金也强调，公司终止非公开发行股票事项，不会对并购贝拉德罗金矿项目产生影响。

另据21世纪经济报道记者不完全统计，仅5月以来，深市已有18家上市公司披露了海外收购进展，分别包括新开源（300109.SZ）、睿康股份（002692.SZ）、海亮股份（002203.SZ）、海能达（002583.SZ）、天汽模（002510.SZ）等。

5月23日海能达公告称，公司以7429万英镑现金要约收购英国上市公司赛普乐的交易获得英格兰和威尔士高等法院裁决批准执行。资料表明，英国赛普乐公司是全球最大的独立TETRA终端供应商，行业技术积累深厚，拥有多个行业第一技术和商业革新。

对此，海能达董事长兼总裁陈清州表示，“赛普乐及其分支机构为海能达在英国、欧洲和北美提供更大的市场份额，以及在全球范围的坚实的渠道伙伴关系。”

欧洲成热门地区

值得一提的是，瑞生国际律师事务所有关人士对21世纪经济报道记者表示，欧洲成已成为中国公司海外投资的热门地区。

“从医疗健康到旅游、消费、品牌，欧洲是巨大宝藏。德国有2300个世界名牌，中国制造一个圆珠笔上的圆珠90%以上依赖进口，取长补短的话，这就是资源配置的好机会。”该人士直言。

21世纪经济报道记者调查发现，海亮股份、巴安水务（300262.SZ）、雅本化学（300261.SZ）、赛摩电气（300466.SZ）等收购标的公司均为欧洲公司。

5月27日，海亮股份公告称，公司拟募集不超过25.2亿元。资金将用于收购诺而达集团3家标的公司的全部股权、5项产线建设升级项目和补充流动资金。

诺而达集团是一家业务覆盖金属加工、元部件制造、相关工业及设计服务等广泛领域的跨国集团公司，总部位于芬兰。2006年收购了历史悠久的奥托昆普铜材公司。

前述瑞生国际律师事务所有关人士认为，“欧洲有很多非常好的品牌，和中国市场有很好的互补。此外，欧洲有成熟的市场机制，包括法治体系、治理体系，还有经济、外交方面的政策，对中国买家友好。所以最近三年，中国企业对欧洲的并购有跨越式的增长，有非常快的发展。”

不过，该人士强调，对中国投资者来说，如果想要收购欧洲上市公司，需要注意的有以下三点：一是要尊重监管机构的时间节点，需尽早按照这个时间表来走；二是在欧洲进行并购时候，尤其针对私有公司进行收购的时候，要了解他们的要求，有一些可能会需要备用基金等等，以确认有足够的基金进行收购；三是尽职调查和收购条件方面也会有一定的要求。