在香港回归20周年之际，Wind资讯特别整理并分析了香港金融业20年来的过去、砥砺前行的现在和充满希望的未来。20年风雨兼程，紫荆花依旧盛放；东方之珠，仍熠熠发光在祖国的东南角。而金融业作为香港的砥柱行业之一，回归祖国的20年，也是金融业不断发生改革变迁的20年。
香港的经济成长于出口贸易，这成为香港开放的金融环境一个重要背景。根据港交所2016年市场资料报告显示，在香港证券市场上的开业参与者达到950家，整体来看，香港证券公司的竞争环境极其激烈。
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20年的金融发展历程
1997年香港回归之际，也正逢亚洲金融危机，香港市场在随后的百富勒事件（由于大量持有低流动性债券从而出现流动性危机）以及正达事件（正达财务通过旗下的正达证券做高杠杆的孖展业务，巨幅亏损后导致正达证券倒闭）中受到较大冲击。
1998年8月13日当天，恒生指数下跌至近五年来低位，到达6600点，暴露出香港证券管理机构在管理上的不足。1999年香港政府着手开始证券期货市场的全面改革，香港的联交所、期交所以及香港结算三家公司实行合并，由2000年3月成立的香港交易所拥有，此后香港交易所挂牌联交所上市，使得港交所受到公众监督，这次改变使得香港证券市场进入到成熟阶段。
背靠内地经济，不断发展的资本市场
作为国际金融中心的香港，回归20年间，金融业生产总值年均增速是同期GDP的两倍，银行、保险、基金业资产、收入等均实现快速增长。
2003年6月29日，内地与香港签署了《内地与香港建立更紧密经贸关系的安排》（简称CEPA）不断拓展内地与香港的金融联系是CEPA的重要内容之一。2017年6月28日，商务部副部长高燕与香港特区政府财政司司长陈茂波在香港签署了CEPA升级的重要组成部分——《CEPA投资协议》和《CEPA经济技术合作协议》。
2003年之后也是香港证券市场大发展的时期，此后包括中国平安、工商银行等一系列国内大型金融机构纷纷在联交所上市，而最近的腾讯更是在港股光芒四射，成为内资港股成长的最好见证。
就2003年到2017年间，港交所的市值从7146亿美元增长至近3.17万亿美元，涨幅334%。
此外，中国的三大股票交易所的市值还成为全球16个市值超过万亿美元的“万亿美元俱乐部”交易所会员（上交所和深交所的总市值分别为4.46万亿和3.42万亿美元）。
(英文原图来自VisualCapitalist)
经过20年受益于中国经济高速发展，香港市场继续在全球资本市场中扮演重要作用。据彭博统计，香港联交所的上市企业市值排名全球第8名，亚洲排名第4，位列日本交易所、上交所和深交所之后。
另一方面，成长于出口贸易的香港经济，其融资需求也更多集中于短期授信，对于长期融资的需求有限。因此相较香港20万亿的股票市场比起来，仅具有融资功能的香港债券市场规模整体仍较小，而受到香港政府一直奉行平衡财政政策，香港本地的国债市场也一直没有发展起来。
国际金融中心地位依旧
根据今年3月最新发布的全球金融中心指数（GFCI）报告排名，香港位列全球前20大金融中心的第4位。GFCI是全球最具权威的国际金融中心地位的指标指数之一，由英国智库Z/Yen集团编制，从营商环境、金融体系、基础设施、人力资本、城市声誉等方面对全球重要金融中心进行评分和排名。
根据该榜单，全球金融中心TOP20依次为：伦敦、纽约、新加坡、香港、东京、旧金山、芝加哥、悉尼、波士顿、多伦多、苏黎世、华盛顿、上海、蒙特利尔、大阪、北京、温哥华、卢森堡、洛杉矶、日内瓦。上海和北京则分别位列第13名和16名。
(图片来源：金融中心信息网)
金融互联互通，香港未来发展新机遇
7月3日香港与内地债券市场将实现互联互通。“债券通”脚步临近，业界认为，这是继“沪港通”、“深港通”之后，中央政府支持香港发展、推动香港和内地进一步合作的又一重要举措。20年的风雨历程，也见证了每一步互联互通的价值。未来，香港与内地资本市场的互动还在展开想象。
未来20年，香港的角色也要从“为内地吸引资金”的融资中心，转化为三个新中心，即：内地的全球财富管理中心、领先的离岸风险管理中心、内地的全球资产定价中心。
对此，港交所执行总裁李小加是这样解释的：从一个简单的融资中心，钱往中国走，转变成一个配置中心，把世界的货摆在这儿，让中国老百姓可以在这儿配置自己的资产。配置的过程中，特别是人民币的国际化、债券之后，还要配以相应的风险管控。在以前，我们需要对股票定价，今后就要给人民币定价，还要给商品定价。而中国作为一个巨大的商品进口国、生产国和出口国，对商品的定价将会有更高层次上的实现，香港在这方面也将发挥应有的作用。
(来源：全景网)
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