融资与融智，金融去杠杆之下如何破局中小企业融资难？

经济观察网 记者 郑一真 今年以来，监管层针对证券、银行、信托、基金等金融行业发布了一系列的监管条文，引导金融行业脱虚向实，服务实体经济。在“金融去杠杆”的基调之下，空转的资金能否流入实体经济，中小企业融资难的问题能否解决？近日，中信集团在对旗下中信银行、中信信托、中信证券的创新案例分享会上，与多位金融、产业专家共同探讨金融“务”实之道。

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创新“务”实

中小企业融资难的原因之一是其需求比较琐碎，占用银行的沟通成本和操作成本是非常大的，其次面对诸多行业的中小企业，金融机构放贷之前必须做好尽调，人力与物力投入非常巨大。

中信信托高级信托经理王大为以北京中小企业发展信托基金为例表示，自2012年成立以来至2017年6月，该基金共放款661笔，总金额达到82亿元，总共涉及到359家企业，信息技术和高科技企业占将近一半。“这661笔贷款中，单笔金额最小的可能不到100万元，而且占比相当大。”

基于灵活的信托业务模式，该基金整合借款企业、资金方和金融机构的网络资源平台。具体运作模式如下，信托公司是资金的受托人和实际运用者，负责贷款发放和后期的收益分配、财务咨询服务。担保公司配合信托公司，一起审查借款企业，签署相关的保证合同，在贷款之后，如果发生违约情况，需要替贷款企业进行代偿。借款企业贷款之后要按时还本付息，申请贷款贴息。“目前操作一笔贷款，企业基础资料齐全，立项审批只需要2天时间，从立项到最后放款，一周以内就可以完成。”王大为称。

这样的模式不仅盘活了社会资金，破除了中小企业来源单一的限制，而且降低企业融资成本。据了解，信托贷款作为创新融资可以享受北京政府的贴息政策，降低企业融资成本。对于一年期贷款普遍采用同期基准利率到上浮20%左右。自2012年以来，国家一直在降息，有些议价能力弱的企业跟银行进行直接融资的时候，往往是基准利率上浮30%，甚至更高。

此外，中信银行绍兴分行副行长温伟祥也分享了他们对地方融资平台进行公司化改造的“柯桥模式”。柯桥区是绍兴中心城市的重要组成部分，长期以来，地方在基础设施建设、产业转型和民生工程建设等方面存在较大金融需求，但当地国有融资平台一度比较分散，市场化运营不足，融资能力欠缺。中信银行联合中信建投证券以债券市场融资为切入口，为政府量身定制了涵盖信贷、股权和债券等多元化融资服务。为此，他们整合分散的平台资源，打造大型产业化平台，并梳理形成以轻纺城市场经营、水务和安置房建设等为核心的十大业务板块；同时导入企业治理机制，制定内控制度，统一财务控制；引入外部评级，聘用律所机构等，全面完成发债准备。整合后的柯桥国资外部评级达到AA+，成为浙江省内综合实力最强的区县级大型城建企业，受到债券市场投资者的青睐。从2015年到2016年，柯桥区注册债券金额198亿，目前已经发行了157亿元。

这一模式受到了浙江省政府的充分肯定，快速复制推广，目前已在浙江省绍兴市的上虞、诸暨、嵊州等地落地。前中国银行首席经济学家曹远征认为，中信银行的“柯桥模式”对当下的中国很有借鉴意义，因为解决了地方融资平台主业不突出、线条不清晰、管理不到位等问题，而这些问题正是地方债务突出的主要原因。

融资与融智相结合

中小企业融资是几乎是所有融资安排中最困难的。中小企业没资产就没办法质押，没办法质押就没办法融资，往往形成没钱就没有办法申请贷款的恶性循环。曹远征表示，上述信托安排和“柯桥模式”体现的是融资与融智相结合，金融机构不仅仅是融资，融资还要有道。信托可以用它的特殊安排为中小企业提供服务。“过去商业银行都有中小企业贷款部，平均融资规模500万，而如果能贷到500万，还叫什么中小企业？其实更重要的是微型企业，是500万以下的市场。”

曹远征分析道，中国经济进入这样的阶段，现在已经不是一般的融资安排问题，而是钱很多，融资又很困难。解决的核心就是对这个问题的理解。由于很多金融机构理解不了，觉得有风险，而防范风险的最好办法就是提高利率，这是传统手段。一方面，企业感到融资难、融资贵；另一方面，金融机构放不出去贷款，自己也没有收益。所以，一定要顾问优先，金融机构理解这个行业、理解这个业务。

“大家认为中小企业的风险很高，而我们敢做，正是因为我们对行业的了解。”中信信托副总经理赵娜表示，中小企业用钱非常急，一般的项目，2、3个月可以做完，中小企业的项目，一般几天就要放款。我们为了中小企业，安排了特殊的流程和绿色通道，所有的项目都是通过这个通道。不仅节约了我们自己的人力、提高了效率，也扩大了规模。规模扩大了，经济效益就体现出来了。“现在我们做到80多亿，以这个业务对公司的利润贡献，足以支持这个业务的长远发展。”

专业是金融行业未来的转型方向。中信银行杭州分行副行长朱义明看来，金融行业转型的路径和方向很多，但至少有一个方向是存在的，就是银行由过去的“息差模式”转向专业发展模式，未来是以专业为基础的，息差是一个结果，是专业导向型的新的盈利模式和发展模式。这个转变过程确实需要时间。我们要真正考虑的是如何在新的历史发展时期、在新的经济业态下，用一种更有价值的手段和转型下的手段去支持实体经济，使中国在这次转型的过程中实现顺利的切换。