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受全球金融危机冲击 PE、VC暴利神话终结


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2008/9/24
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    “近来坏消息不断,每天都生活在极度的不确定性和焦虑中。”陈总是一家知名国际风险投资基金的合伙人,这些天他接连跑了几个城市,和企业碰头,跑了一圈下来,最后发出这样的感慨。

    “我们投资的一个公司,两年了,每一次跟他们交流都说没问题,并且已经在筹备上市了。但昨天一连给我发了5个消息,说所有的事情都大变样,利润出现大幅下滑。”陈总说,问题主要出在原材料成本上涨及销售大幅下降上。

    陈总投资的一家户外媒体也让他头疼。这家公司刚刚实现盈亏平衡。由于陈总他们当初在高位进入,目前面对激烈的市场竞争及国内经济增速下滑的局面,后期是继续大笔砸钱进去“赌明天”,还是忍痛折价卖掉离场,都不是件容易决定的事。

    “这几个月来,我迫切希望知道所投资企业的真实情况,但同时又得有极强的心理承受能力,等待听到各种不幸的消息。”陈总说。

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    近日,来自大洋彼岸的噩耗不断:雷曼兄弟申请破产保护、美林和摩根士丹利将被收购、AIG濒临破产。这使资金主要依靠美国投资者的PE和VC们再次面临断炊危险,他们感受到了从未有过的双重压力,普遍反映其严重程度远远超过了2001年的那次科技股泡沫之灾。

    “2001年科技股泡沫破灭只是使得私募基金们投到高科技股的钱大幅缩水,而这次金融危机会使相当部分倚仗美国资金来源的投资机构面临资金抽回的危险。猎头.这些美国资金的投资组合中对雷曼的债权比重越高,中断对国内私募资金供给的可能性就越大。”汉能资本董事总经理赵小兵说。

    “股市的持续下跌,是考验风投们意志的时刻。因为要面临来自投资人以及项目盈利下滑的双重压力,而且不知道会跌到什么时候,相当部分的风投最后选择离场。”GGV管理合伙人符绩勋回想2001年的情况时这样说。

    今年以来,整个国际金融市场一直不景气,不仅纳斯达克、新加坡等海外资本市场新股发行持续萎缩,香港主板及国内深圳中小板发行节奏也持续放缓。猎头公司.今年二季度,中国企业IPO的融资金额比去年同期下降66%,其中,中国企业海外IPO金额同比下降83%,中国企业境内IPO金额同比下降43%.整个上半年,具有PE、VC支持的企业共23家成功上市,融资总计22.23亿美元,为近3年同期最低。

    今年第二季度,境外资本市场IPO平均投资回报率仅为1.42倍,同比下降65.8%.同期,境内资本市场在股市持续深度调整之下,PE、VC背景企业IPO平均回报率为3.92倍,同比下降56.1%,VC及PE们的暴利神话正随着全球股市的持续下跌而走向终结。金融猎头.

    美国风险投资基金凯鹏华盈合伙人钟晓林表示:“此次金融危机对在中国的外资VC、PE的冲击还要区分资产类别。

    受到冲击最大的当然是重点投资于房地产及证券的对冲基金,而偏重高科技企业的基金冲击相对较小。“

    “2008年只是PE及VC业洗牌的开始,明后两年还将有更多私募被市场淘汰。”证券猎头.普凯投资基金主管合伙人姚继平判断说。

    不过,尽管目前局势对PE及VC来说相当严峻,但仍有部分VC对国内市场的长期投资前景表示乐观。“很少有中国这样相对独立的市场,尤其在美国及欧洲市场受到金融危机的重创后,中国更加突显价值洼地的份量。”汉能资本董事总经理赵小兵表示。

(来源:中国证券报 作者:徐晓巍)


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