券商在消费ABS的竞争格局相对清晰。据中国资产证券化分析网统计，从2017年来个人消费贷款ABS的承销额来看，前三位机构的排名仍为德邦证券、招商证券和中信证券。其中，德邦证券个人消费贷款ABS的承销额高达1634亿元，占公司2017年来ABS总承销额的91.35%，个人消费贷款ABS的市场份额高达69.93%。

不过，面对越来越多的行业闯入者，德邦证券面临更大压力与挑战。记者了解到，除了消费金融，德邦证券也不断在银行信贷资产、租赁、房地产、供应链金融等领域开发项目。

“大家都想品尝消费金融的美味，竞争难免但并不激烈。因为需要竞争的除了表面上看到的规模外，其他的都是潜在核心支撑。这些核心能力的支持需要时间和经验的积累。德邦证券在这方面已经形成较大优势。”德邦证券相关负责人向记者表示。

该负责人表示，未来，德邦证券仍将坚持多条腿走路，继续深耕资产证券化领域，创新业务模式、扩大基础资产类别，在巩固现有细分领域竞争优势的基础上，进一步加大各类型资产能力，并形成一个个新的规模效应。

传统银行成强势介入者

消费ABS竞争已不仅停留在券商行业，事实上越来越多的银行开始进入消费金融ABS领域。而银行在开展ABS方面又具有得天独厚的优势。

“比如，工商银行客户白名单一次性授信额度就有1亿多，这意味着银行要在ABS这方面发力还是很轻松的。”一位券商人士向记者表示。

不过，面对强势介入者多数券商人士仍较为乐观。“银行的资产优势、资金优势更强，客户储备也较为优质，我们特别看好银行消费金融的厚积薄发之力。但是券商优势在于资本中介服务，资产变为证券的设计能力。”一家券商的ABS人士表示，“其实二者并不冲突，或者换而言之，会合作得更为紧密。”

“银行可以作为投资者来投我们发行的产品，我们券商则处于管理人和发行者的位置。目前券商和银行在ABS上的竞争关系还比较弱，更多还是一个链条上的不同结点。”上述券商人士向21世纪经济报道记者表示。

而目前市场上有种看法是“非持牌机构成为ABS的主力军。”不过，上述券商人士并不认可此种说法。“目前并非是非持牌机构为主力，或者可以阐述为非传统银行成为消费金融发行主力，但仅为发行，其实银行体系有很多消费金融资产，但并没有在市场上发行，因为风险收益比很高，不舍得卖出。”某券商ABS人士告诉记者。

一位券商人士认为，随着监管的发展和市场的规范，开展消费ABS业务的机构逐渐以具有牌照的正规机构为主。“非持牌机构难以成为消费ABS的主力军，券商应当加强和有牌照的机构合作，更多地关注有牌照的机构增信的项目。”其表示。

(来源：21世纪经济报道)

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