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2017创投圈关键词:PE做控股型投资、IPO退出大年、国家队入局、资本风口大起大落…


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2017-12-7
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知是风往哪里吹、资本就朝哪里投,还是资本大潮涌流成风口的形状,总之资本大热往往会连着创业的喧嚣,理性和感性之间的抉择一直存在。
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2017年即将收尾,这一年投资人、创业者依旧寻找并创造着风口,熬过了前两年的“寒冬论”,创业与投资市场在“冷静”中迎来各种影响深刻的重大事件。投资界(微信ID:pedaily2012)梳理了过去一年时间里创投圈的关键词,从大热的行业、细分领域到资本圈主要动向、政策走向均有涉猎,且回顾且珍惜~

资本风口大起大落:共享单车两重天,无人便利店火热

2017年都有谁被吹上风口?共享经济持续火热,除了单车之外还涌现出各种物品;抓娃娃机崛起,虏获一众少女心;迷你KTV一段时期里抢占各大新闻网站头条位置;无人便利店随着新零售的概念迅速崛起;还有大佬们都想all in的AI……

经历了2016共享元年的重重打磨,今年的共享经济起起伏伏且显出冰火两重天的势态来。先是各种奇葩项目,如共享雨伞、共享篮球、共享时间等纷纷上线,下半年起倒闭潮又呼啸而来。一边是在2017年拿到10多亿美元投资的摩拜、ofo;另一边是轰然倒下的小蓝、酷骑、悟空、町町,以及人去楼空的小鸣……共享充电宝,这个让思聪打赌吃翔的、已经不再新鲜的事物,也开始了一波死亡潮,PP充电悄悄退出行业、乐电公开宣布停止运营……

朱啸虎对共享单车“90天结束战斗”的老梗早已过去,今年年中,他和马化腾就“摩拜ofo谁老大”的朋友圈互怼又成为新的看点。临近年底,关于两家合并的声音又开始不绝于耳,不论如何,对于摩拜和ofo来说,“合并”绝对不是今年的关键词,对于投资人和行业来说,想看到这一幕,最少要明年见了。这一山二虎的状态,不知可以持续到何时?

2017年,中国的零售业态在互联网和新技术的助推下出现了很多新变化,马云提出新零售,随后推出的无人便利店淘咖啡迅速把这个概念引爆,各种新型便利店拔地而起,争夺这个“全新的”线下流量入口。阿里说“新零售”,腾讯说“智慧零售”,京东说“无界零售”,尽管大家都避免使用友商的新词,但这些花花绿绿的概念背后,零售业态正在进行的转型已是在所难免。

小而美的便利店、无人店、无人货架遍地开花,比如缤果盒子、F5、Moby商店、果小美、缤果盒子2.0版淘咖啡体验店、小麦智能便利店、fxBox、简24等等……但和其他的风口一样,无人便利店的模式也处在各种看衰声VS资本方持续布局的双重温度下。梅花天使创始合伙人吴世春曾说过,在新零售领域,无人值守的自动设备、创新销售模式、用互联网为传统零售赋能这三种业态更受投资人青睐,而据投资界(微信ID:pedaily2012)不完全统计,截至2017年8月共有超过20亿元资金投进了新型便利店中。

淘宝用不到10年的时间改变了一代人的购物习惯,无人便利店又将走多远?

不知是风往哪里吹、资本就朝哪里投,还是资本大潮涌流成风口的形状,总之资本大热往往会连着创业的喧嚣,理性和感性之间的抉择一直存在。投资人热衷寻找具备足够创新性的模式,不管是共享单车的起落还是无人零售的持续升温,又或者BATJ集体盯紧AI,所谓风口的形成,资本功不可没。

新规震撼VC/PE圈:股权基金国有股转持政策大调整

2017年VC/PE圈新规频出。今年11月18日,国务院印发了《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,明确规《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(94号文)停止执行。

此前的国有股转(减)持政策自2009年6月起开始实施,如今停止执行,将国有股转持前移,不再单独划转拟IPO企业国有股东股权,这意味着实施了8年之久的股权基金国有股转持政策迎来了重大调整,一时间引爆了股权投资圈,在有些机构看来,这对国有背景创投基金客观上形成了正面的影响,也有人认为,部分国有创投机构今后将有可能增加社保基金作为投资人。

关于这一政策的具体影响,投资界(微信ID:pedaily2012)此前的文章《昨天,一纸新规震撼了整个VC/PE圈!》中曾介绍深创投解读此次新规对国内VC/PE行业可能带来的影响:从募资端来看,有利于政府引导创投母基金和政府创投子基金的募集;从投资端来看,对成熟期项目的争夺将更趋激烈;从退出端来看,国有创投基金非上市退出案例日益增多。

除了国有股转(减)持政策的调整,2017年私募股权行业政策方向也多有变化。

4月份证监会带来大礼,允许非公开发行的创新创业公司债设置转股条款,满足多元化的投资需求。VC/PE募资又开新途径的同时,创投机构也迎来了税收新政,5月国家财政部、税务总局发布的通知指示,京津冀等试点区域内,创投、个人天使投资人的投资可以按照70%的投资额进行抵税。

5月27日史上最严减持新规出台,证监会发布的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》要求大股东(控股股东和持股5%以上的股东)在二级市场减持股份每三个月只能减持1%,严厉打击“清仓式”减持等。

PE控股型投资:并购重组仍是资本和产业结合的重要战场

2017年上半年,百丽国际470亿元的退市动作,成了迄今为止港交所史上最大规模私有化案例,这也让私有化这类资本市场的特殊并购操作,再次升温。私有化完成后,高瓴资本集团持有其股份的56.81%,鼎晖投资将持有12.06%,高瓴资本将成为百丽国际的新任大股东。

今年7月,万科组团厚朴、高瓴资本等参与新加坡物流巨头普洛斯私有化,在这起790亿元、被称作亚洲史上最大私募股权并购案里,万科集团占股21.4%、厚朴投资占股21.3%、高瓴资本占股21.2%。虽然普洛斯私有化并非PE控股,但同最大股东万科相比,厚朴投资和高瓴资本也占有相当大的比重。

控股型投资,是通过收购拿下一家公司的控制权,对之进行并购重组、改善运营,甚至更换管理层等操作,然后享受这家公司增值带来的收益。从去年下半年到今年,政策开始鼓励并购重组,据统计,2017年上半年起审核78批并购重组,45起获无条件通过,27个有条件通过,6个没有通过。

而监管层在并购重组领域,既关注质量,也关注对于上市公司和整个产业转型层面带来的影响,以及能否真正给投资者带来价值。小村资本的创始人、董事长冯华伟认为,并购重组实际是在助力传统产业,这些企业在遇到业务天花板后,可以通过并购重组来转化自身的效率。

据投资界(微信ID:pedaily2012)不完全统计,2017年截至目前共发生PE机构控股收购案例近10起,除了高瓴资本控股百丽以外,还包括PAG太盟投资集团对珍爱网的绝对控股权收购、韬蕴资本实现对易到的控股、联想控股耗资百亿收购卢森堡国际银行89.936%的股权等等……

(来源:投资界)

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