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中国奢侈品第一股“变形记”


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2018/5/28
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由传统仪表制造商“变形”为中国高端奢移品第一股,得跨越几级跳?

市场还在观望,或许还没看懂赫美集团(002356.SZ)董事长王磊那颗搭建高端消费生态圈的“共生零售”心,其公司股价仍在26.3元附近徘徊。

公司依然动作频频。5月4日,赫美集团公告,以2.8亿元左右的交易价格转让赫美智科51%的股权给瑞莱鲲鹏。15日公告,引入韬蕴资本作为战略投资者并与其开展深层次战略合作。22日公告,标的资产转让方臻乔时装完成购买公司股票耗资3亿元。

细观之,会发现,上述公告揭开了公司“集中核心资源发力高端品质消费领域”的战略意图,以及涵盖关乎市值管理“伏笔”的些许铺垫。

“市场可能有个接受过程吧……一旦懂了,便会意识到属于稀缺股的赫美其实是只独角兽。”王磊并不掩饰其自信,“投资者不太容易找到像赫美这样的标的。”

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赫美集团怎么了?年报似乎没有释放太多的转型利好信号。不过,2018年一季报中,投资者也许可以看出端倪:新增的国际品牌运营业务(报表中体现为服饰业务)增长较快且毛利率较高,令公司综合毛利率由上年同期的28.68%提升至一季度的55.94%,盈利能力大增。

如此增速恰是王磊希望看到的。他有个“终极”想法:以奢侈品合伙人制为“纽带”,视线下为引流入口——将其作为未来高品质消费者的入口,与各方构建“共生零售”式的万亿级消费生态圈。

这是王磊及其管理团队几经探索的一个转型目标,此种赫美模式能“撬动”他眼中的万亿级潜力品质消费市场吗?

【一】

市场的耐心如何?这是一个问题。赫美的转型布局如期实施着,王磊的日子过得好像也有些“奔波”,几番变更,才确定采访时间。甫一落座,便直言转型初衷与生存之道。

当初王磊以实业投资的形式入股时,这家公司还是传统的制造业上市公司,彼时,上市公司主体是深圳浩宁达仪表股份有限公司,2016年5月,公司正式更名“深圳赫美集团股份有限公司”,股票简称“赫美集团”。

因为以购买股权形式入股,进入公司后王磊才接触到公司运营团队,“当时副总中,年纪最小的62岁,最大的73岁。”入主当时的宁浩达后,原有团队相继退休,王磊开始重新组建团队,进行转型探索。“调整中,发现公司需要一些业绩来支撑它未来的转型发展。一个企业如果没有利润,很快就会死掉。”

正如公告显示,2014年底到2015年6月,公司相继出售了南京宁浩达仪表、北京宁浩达、深圳先施科技三家亏损的电表子公司。

2014年9月,公司通过收购美克拉美,进军钻石珠宝业。“当时美克拉美还是北京的一个区域性珠宝品牌。当时目的,一是想补充公司现金流和业绩;第二,当时中小板可以双主业,且并购条件比较宽松,于是做了一个‘双主业’的布局,就在未来在消费和制造两块,看看哪块能有所突破。”王磊回忆。

“但后来还是在制造板块上的突破——受限于人才缺乏和精密仪器的原因,不尽人意。”王磊坦言。

制造板块方面的失利,王磊及其团队考虑用其他方式去改变现状。“我们还收购过互联网金融公司。”2015年11月,赫美集团收购联金所和联金微贷,作价2.55亿(51%股权);但也并未发展为核心主业,2017年12月,赫美集团出售联金所80%股权(余联金所10.2%股权)。“转型并非为了转型而转,而是一直在找一个最符合我们的实业。”王磊对记者坦言。王磊表示长期看好国内品质消费市场,以及公司在品质消费市场形成的行业地位和核心竞争力,包括公司对国际高端品牌运营服务商战略长期投资价值的坚守。王磊的“野心”在于构建消费生态圈,他似乎看到奢移品第一股的未来在于“共生零售”赋予的价值。这个未来愿景告诉他需要有的放矢进行“资本腾挪”,以聚焦主业。

虽然2017年财报中,类金融业的营业收入占比达26%,仅次于56.66%的商业,其他的高端制造、文化旅游业分别为16.88%、0.15%;但赫美还是要剥离金融服务业务。如其年报分析,加速剥离非国际高端品牌运营主业的其他资产:继2017年报告期内,出售了博磊达、美克拉美、前海联金所等公司的控股权之后,5月4日,赫美集团与深圳市瑞莱鲲鹏科技投资企业 (简称“瑞莱鲲鹏”) 签署《投资合作框架协议》,拟将公司持有的控股子公司深圳赫美智慧科技有限公司(原名深圳联金所金融信息服务有限公司,简称“赫美智科”) 51%的股权以28000万元左右的交易价格转让给瑞莱鲲鹏。

同时,延续2017年的资本“加减法”,赫美集团聚焦做大做强主业。

1月8日,赫美商业以不超过人民币25000万元的股权转让款、不超过15000万元的对价受让——新尚品持有的北京尚品百姿电子商务有限公司(简称“尚品百姿”)90%股权、和诚宇信(香港)有限公司(简称“和诚宇信”)100%股权。

不过,由于原交易标的尚品百姿为保留其与英国Top Shop/Top Man limited 的《特许经营合同》及相应业务(简称“Top Shop相应业务”),依约不得变更公司名称、注册号等基本信息。因此,各方对《合作框架协议》约定的相关事项做出了相应调整。公司与新尚品等各方于2018年5月11日重新签署了《股权转让及增资协议》,约定公司以自有资金或自筹资金不超过人民币25000 万元的股权转让款、不超过15000万元的增资款的总交易对价受让新尚品持有的北京赫美尚品科技有限公司(简称“赫美尚品”)90%股权、和诚宇信100%股权。尚品百姿以存续分立方式新设公司赫美尚品承接尚品百姿除Top Shop 相应业务以外的其他业务。

【二】

不妨回放赫美2017年的资本“加法与减法”。

赫美2017 年先后收购了国内领先的国际品牌运营商——上海欧蓝100%股权(8月并表)、崇高百货100%股权 (尚未并表)及彩虹集团中国区80%股权(12月并表)。

收购完成后,2017年年报显示,公司运营管理近40个高品质国际品牌,门店超过200家,遍布国内七大地区近50个城市中的130多个商业地产,基本覆盖国内所有高端商业地产,拥有强大的线下销售渠道资源。

收购资金基本来自于赫美集团自有资金,不完全统计,上述收购共付出了约10.77亿的现金。不过,收购也让赫美集团现金流告急,2017年投资活动产生的现金流量净额同比下降153.04%。

不过,按照王磊的话说,短期现金流问题已得以解决,“十亿的资金基本都是自有资金,确实压力大。好在赫美是现金流企业,每日几百万的现金流水,不至于断流。公司在财务合法合规前下,调整梳理顺畅后,思路也逐步清晰了。”“其实去年6月份就开始收购了,在此之前一直在找合适的标的,直到12月才完成了两家的收购。三家中,因为崇高百货资产中一处房产尚未剥离,所以当时没有完成交易。”王磊对记者称。

与此同时,赫美集团加速剥离部分资产,出售了博磊达51%股权、美克拉美100% 股权、前海联金所80%股权及欧祺亚全部75%股权。

(来源:21世纪经济报道)


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