急扩新版图 复星文旅板块拟上市

一直收购海外旅游品牌的复星如今要加速文旅板块的布局了。7月4日晚间，复星国际有限公司（以下简称“复星国际”）发布公告称，公司建议分拆全资附属公司复星旅游文化集团（开曼）有限公司（以下简称“复星旅文”）及其附属公司，并于香港联交所主板独立上市事宜向香港联交所提交分拆申请。事实上，在复星内部，文旅业务单独上市早有计划。近年来，复星不断收购海外旅游品牌，并在中国落地。有业内人士指出，国际品牌知名度高，落地中国市场确实具备较大的影响力，不过这些品牌未来是否能够适应中国市场，以及如何在复星大文旅体系中进一步融合，都将是复星将要考虑的问题。

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复星旅文拟赴港上市

针对复星国际欲拆分复星旅文集团，并欲将该集团提交香港联交所主板独立上市事宜，复星方面相关负责人表示，均以公告为准。

据复星国际公告指出，复星旅文集团以全球家庭客户为中心，致力为其提供综合一站式旅游、度假及休闲体验。复星旅文集团主要从事高端休闲酒店、度假村及旅游目的地的开发、管理和运营，并提供旅游产品、娱乐及其他旅游及文化相关服务。复星旅文集团目前运营地中海俱乐部、开发及运营三亚亚特兰蒂斯及其他旅游目的地，以及其他旅游相关之文化、演艺、艺术、娱乐、旅行产品及相关服务。    事实上，在复星内部，文旅业务单独上市早有计划。据报道，复星旅文董事长兼总裁钱建农2016年就曾表示，复星旅游文化集团年内将分拆完成。到了2017年，关于复星拟分拆旅游业务并独立上市的消息又见诸报端。当时有消息指出，复星国际拟推动旅游业务上市，筹资至少5亿美元，并计划在香港上市，不过对于该消息，当时复星方面未作出回应。

钱建农此前在接受媒体采访时指出，经过研究发现，旅游产业的潜力非常大，通过对欧洲、韩国、日本、中国旅游产业发展研究，旅游业占国民生产总值10%左右，全球平均就业10%左右。    资深旅游专家王兴斌分析指出，复星拆分文旅板块，也是看重当前文旅产业的商机，当前休闲游正在兴起，而复星旅文所涉及的旅游项目均相对高端，定位休闲游。易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，分拆上市是当前很多企业积极参与的策略，同时能够利好品牌打造和融资。

加速休闲游布局    近年来，随着中国出境游人数的增长以及休闲领域消费不断升级，复星对于文旅板块的投资也持续加重。

据了解，2010年，复星便入股投资了地中海俱乐部Club Med，持续推动该品牌在中国的发展，先后开设了亚布力、桂林等度假村。近期在Club Med公布的全球加速扩张计划中， 2017-2018年Club Med将新开8家度假村，且每年保持3-4家的开业速度。在中国市场上，该品牌目前已有4家度假村，最新计划是到2020年将这一数字翻5倍，即在中国拥有20家度假村。

与此同时，早在2015年3月，复星还收购了托马斯库克5％的股权，后来又将其持股比例提升至11％。同年10月，两家公司还联合成立托马斯库克中国合资公司，其中复星占股51％，托马斯库克集团占股49％。同年，又宣布收购加拿大“国宝”太阳马戏团25%的股份。值得一提的是，今年4月28日，复星国际投资110亿元建造的三亚亚特兰蒂斯项目正式开业，据了解，整个项目占地54万平方米，拥有1314间全海景房及水底套房和21家餐厅，同时该项目拥有20万平方米的亚特兰蒂斯水世界、海水总量达1.75万吨的水族馆，并可同时容纳1800位观众的海豚湾剧场。而开业的消息一出，犹如一枚“重磅炸弹”，引起了三亚度假市场的反应。

一系列资本投资收购不禁让人遐想，而复星文旅板块欲拆分上市，也暴露出复星在整个旅游业态上的野心。

钱建农指出，从旅游目的地来看，首先需要不同的产品，其次需要更国际化的游客和更多的内容，比如说像演艺等内容。复星通过全球资源让太阳马戏在三亚演出，把Thomas Cook全球销售体系和三亚对接，以吸纳更多海外游客。例如在Club Med开业的前两年，外国人入住的比例非常高，已经超过30%，旅游产品也需要去除单一化的客源结构，面向全球化发展。

对于旅游产业的投资，钱建农还曾坦言，从投资平台到产业是个过程，一开始投资收购全球最大休闲度假集团的时候，只是股权，后来完全控制，逐渐开始做产业集团。在旅游产业中，休闲度假占一半，大概超过51%的比例，甚至更多。

本土化成考题

“以家庭客户为中心”，也是复星新战略的重要组成部分，复星国际董事长郭广昌表示，复星要做一个植根中国、服务全球10亿家庭客户，能智造“健康、快乐、富足”的幸福生态系统，这也是基于对复星5300亿的总资产进行重新梳理后确定的战略。

郭广昌此前在接受媒体采访时就指出，复星集团强调的是一个深度产业运营公司，意味着未来的资金平衡不仅仅来自投退平衡，很大一块现金流将来自于产业运营。“比如我们的旅游板块，亚特兰蒂斯就是复星一个很重要的现金流来源。”

一位酒店高管曾指出，虽然酒店运营的现金流是企业所看中的，但是在三亚等一些度假城市，不少国内的高端酒店业主都背负了资金压力，而资金压力终将反映到经营指标上。

王兴斌认为，复星投资的文旅板块多是高端休闲游板块，这就需要有文化进行承载，目前复星正在挖掘中国客群从一般休闲消费过渡到文化消费层级，这就对服务品质、产品内涵以及如何本土化提出了更高的要求。

“此前上海迪士尼进入中国时，也在很多层面迎合了中国市场，进行了本土化的设计。外资品牌进入中国，要保证服务品质，就对员工素质提出了很高的要求，这就给员工选拔、培训带来了难度，同时需要给予员工高工资，高待遇等，一系列连锁反应都将反馈在产品端，不过目前高端休闲游总体体量仍然较小，如何平衡成本是复星所要考虑的。”王兴斌坦言。

除了本土化，高端品牌的入驻也让地域竞争压力陡增。例如海南，近年来海南休闲度假游市场发展迅猛，国际酒店品牌陆续登陆，竞争激烈。一位三亚五星级酒店的总经理对北京商报记者坦言，三亚亚特兰蒂斯的开业，对于三亚整体度假市场影响不算太大，但对于海棠湾周边的高端酒店还是形成了一定的冲击。据不完全统计，截至目前，三亚开业五星级或达五星级标准酒店数量早已超过120家，今年还将有不少高端酒店开业，其中包括将于今年底开业的三亚海棠湾嘉佩乐酒店。除了高端酒店，海昌旗下三亚海昌梦幻海洋不夜城也预计于今年底开业，届时将进一步分流三亚亲子度假市场的客源。

此外严跃进还指出，分拆上市以后，住宅项目和文旅关系如何也需要做处理，若住宅项目给予过多的现金流支持，那么也会使得大家质疑此类文旅板块的投资价值。