困境下的通用电气：力推资产重组 聚焦航空、能源

美国当地时间周二（6月26日），美国工业巨头通用电气公司（NYSE:GE）被正式剔除出道琼斯工业指数，这家曾是美国最大市值的企业，如今困难重重——深陷业绩下滑、业务冗余和现金流萎缩等困境。在过去12个月内，通用的股价暴跌超过50%。

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而就在当日，据华尔街日报等多家外媒消息，业务板块繁多的通用电气公司宣布，剥离医疗健康部门，并出售其在贝克•休斯石油公司中的全部62.5%股份，以扭转其业务下滑的颓势。在剥离业务后，通用电气未来将专注于能源与航空领域。

记者注意到，在宣布此次重组之后，通用股价于当日上涨7.8％至13.74美元，创3年来的最大涨幅。

资产重组：困境下的抉择

在2017年7月，通用公司收购了贝克•休斯石油，并将其与通用电气的油气设备和服务业务合并，成立了一家新公司，通用电气持有该公司62.5%的股份。据路透社报道，通用曾雄心勃勃地表示，要充分发挥其在大数据、软件，水下设备方面的优势，与贝克•休斯在石化领域的专业与经验进行深度合作。然而，不到一年，两家公司就“分道扬镳”。

通用电气作为典型的美国工业巨头公司之一，近年来，电力业务竞争激烈，公司遭遇重大挑战，金融业务也在2008年金融危机期间遭受重创。在过去的20年，通用的股票市值缩水近一半。在过去的一年中，通用电气的股价震荡下跌了一半，市值蒸发逾1000亿美元，并于6月26日被正式剔除出道琼斯工业指数。

《每日经济新闻》记者留意到，通用电气公司自1896年以来一直是道琼斯工业指数的原始成员，自1907年起成为道指30只成分股之一。此次被剔除出道指，实属“百年一见”。

去年，约翰•弗兰纳里（John Flannery）走马上任，接掌通用首席执行官一职，并着手通用的资产重组，以期优化资产结构，改善收支状况。当时，他表示公司将剥离其医疗健康部门，并出售石油公司的股份。随后，通用花了1年的时间来进行战略反思，深入调查公司各主要业务部门存在的深层次的收支问题，并对收益和分红目标进行了调整。

据华尔街日报报道，在周二的电话会议上，约翰•弗兰纳里表示：“对通用电气而言，这项重组计划将是一个巨大的、彻底的转变。企业计划通过减少债务成本，建立完善的现金流管理体系，从而平衡企业的资产负债状况。”

此次涉及的两个部门的收入约占到了去年通用集团总收入1220亿美元的30%。通用估计，重组成本在8亿至12亿美元之间，将在12至18个月内完成医疗健康部门的剥离，并在2至3年内出售其在贝克•休斯石油公司中的全部62.5%的股份。据FT报道，通用电气计划到2020年将工业板块净债务减少约250亿美元，并在其资产负债表上保持逾150亿美元的现金。

重组成功后，通用的医疗健康部门将会实现独立运营。彭博社报道称，此次重组给了通用的医疗健康部门一次闪耀的机会。而关于贝克•休斯石油公司是否能够从此次重组中获益，升级产业结构，路透社则认为前景还不明朗。

自从约翰•弗兰纳里接手以来，通用股价下跌了约50%。此次重组就仿佛约翰•弗兰纳里的一次“赌博”，以求扭转多年来这家不断扩张的巨头公司的下滑颓势。

“瘦身”后聚焦航空、能源领域

通用公司作为一家超级巨头公司，其产品与服务遍布美国千家万户，从洗碗机到冰箱，从电视节目到房贷，影响力巨大。多年来的发展扩张也给通用造成了不少的“顽疾”。

通用的医疗健康部门与贝克•休斯石油曾是美国最具价值的公司之一。据华尔街日报报道，它们从通用公司的剥离，将通用这几年的资产重组推向了一个高潮。如果算上前任CEO杰夫•伊梅尔特(Jeff Immelt)任内的资产重组，通用相比10年前的规模“瘦身”了超一半。

2008年，通用电气旗下从事金融业务的全资子公司通用资本（GE Capital）资产规模一度达到5380亿美元。伴随着其金融业务的快速扩张，通用电气的市值也一度位居全球第二，成为实业与金融业结合的典范。随后，金融危机席卷全球。在美国经济过度金融化的背景下，通用资本面临严重的流动性危机，遭受巨大的经营压力。

自那之后，通用就加快了各部门的资产重组优化进程。从2013年开始，通用电气陆续剥离大部分金融业务。其中，对金融业务的剥离于2015年达到顶峰。

《每日经济新闻》记者注意到，在2015年4月，通用电气决定从通用资本中剥离其约260亿美元的房地产业务，将其出售给黑石集团(BX)和富国银行(WFC)等买家，以获得更为充裕的现金流来回购本公司股份。目前，通用已完成其全部房地产资产的剥离。

在今年3月份，通用竞争对手西门子公司（Siemens AG）将医疗业务拆分成独立的西门子医疗公司之后，通用电气的医疗业务也开始进行单独分拆。

在正式宣布此次重组之后，通用股价于周二上涨7.8％至13.74美元，创下3年来的最大涨幅。通用公司目前的市场价值约为1200亿美元。

据华尔街日报报道，有知情人士透露，在经过一系列“瘦身”之后，通用目前并没有对公司两个最大的部门——航空与能源部门进行重组的计划。“瘦身”后的通用将专注于航空，发电和可再生能源领域。