资本族系洗牌 三股势力谋取上市公司控制权

业内人士指出，在去杠杆大背景下，资本市场格局重新洗牌。当前A股估值已具吸引力，三股资金实力雄厚或现金流充沛的资本新势力涌现出来。

新兴资本崭露头角

数据显示，二季度以来，已有46家A股上市公司发布实际控制人变更公告，远超往年同期水平。不少昔日资本运作高手陷入困境，但今年有多路新兴资本已经悄然布局A股市场。

ST景谷7月3日公告，控股股东小康控股拟将所持公司30%股份以32.57元/股协议转让给周大福投资。同时，周大福投资拟同步发起部分要约收购，进一步收购ST景谷其他股东持有的25%的股份。交易完成后，周大福投资将成为控股股东，郑家纯将成为公司实控人。

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值得注意的是，郑家纯正是郑裕彤家族的长子，目前控制着香港数家上市公司，此举意味着香港四大家族之一借此登陆A股。而且此次周大福买壳的溢价率颇高，相比ST景谷前60个交易日的均价溢价接近50%。

在新兴资本势力中有不少已布局多家上市公司平台。6月乐金健康实控人金道明通过“股权转让+表决权委托”方式，将公司5.07%股份转让给吕向阳，并将15.26%股份的表决权同步委托，使吕向阳成为公司新实控人。吕向阳是比亚迪的创始人之一，旗下的融捷集团是上市公司融捷股份的控股股东，同时参股了比亚迪和华讯方舟。

资本格局重新洗牌

新兴资本为何在控制权转让市场不断涌现？

东北证券研究总监付立春表示，在金融去杠杆过程中，这其实是整个资本格局发生了大的转换。一方面，上市公司控股股东，以及昔日知名的资本大鳄，由于股权质押爆仓，资金链断裂，不得不卖壳；另一方面，而以新经济为代表资金实力比较雄厚的新兴资本看重A股上市公司股权。特别是谋取控股权，除了看中壳价值，也有资本运作打算。

长城证券并购部总经理尹中余认为，近期上市公司壳价下降幅度很大，从高峰期的一百亿元降至现在的四五十亿元，下跌50%-60%。当前上市公司的市值处于较低水平，具有较大吸引力。而IPO审核趋严，手上握有优质资产的资金方也愿意通过买壳方式寻求资产证券化。

业内人士分析，近期A股控制权受让的主角有三类，第一类是最近大热的国有资本；第二类是以阿里、腾讯为代表的新经济资本，他们不能简单地被认为是产业资本，其背后金融资本属性也很强；第三类是中小型民营产业集团，这将是未来发展趋势。因为产业资本有自己的实业做基础，有相对稳定的经营性现金流，而且买壳杠杆相对于私募没那么高，单笔投资较大。