全球有很多的大型企业都喜欢到美国的纽交所上市,国内的阿里、京东这些公司都是在美国的纽交所上市的,既没有选择上海也没有选择深圳,也没有考虑香港。其实作为一家中国的企业,当然是希望优先在中国上市的,但是因为某些原因不得已才去美国上市,这也是没有办法的事情。
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这里我们要先说说中美两国不同的上市规则,在我国如果要上市,对其运营状况是有很高的要求的,比如说要连续几年实现多少的盈利。但是像某些互联网行业的公司,到现在都是一个亏损的状态,根本达不到中国的上市规定,所以在中国国内很难实现上市。
那么是不是说一个公司如果连续几年亏损,这个公司的经营一定出现了大的问题呢?这不一定,因为互联网科技公司是一种新兴的企业,其生产经营状况和是否盈利没有什么直接的联系,从根本上来说算是付出先驱者成本,享受先驱者回报的行业。
中国的上市规则是很久之前制定的了,而对眼前这些个新兴的互联网行业,这套规则难免会有些不足之外,往往会得出不符合事实是结论,这样造成了很多企业到美国上市。一个创业公司在营业初期时盈利是一件很难的事情,而这时资金的需求又非常的迫切,这样一来就只能选择到美国上市了。
另外一个问题就是,即使在中国上市,对创业板的估值也是偏低的。而有些公司虽然刚开始没有实现盈利,但是其潜力很大,就拿阿里来说吧,当时并没有人好看它,不管是证监会还是股民,马云还是分别从高盛和软银拿到了500万美元和2000万美元的融资,才保证了公司的运营和发展。如果此时阿里说要上市最后一定是失败的。
还有一点就是纽约是全球的金融中心,除了高开放度与高知名度之外,还集中了很多的国际资本。而公司为了得到更多的融资,纽交所自然成为了第一选择。在上面的文章中我们有说过,美国给互联网公司的估值是远远高于国内的,这样在美国上市,高估值配合集中的国际资本就可以拿到更多的融资。
还有一个就是中国上市对该公司的股权结构有限制。第一是对外资的限制,而很多互联网公司的投资者们基本上都是些境外的机构与个人,甚至外资的占比超过了百分之五十,那么这家企业在中国上市就有一定的困难。
另外是在中国上市要调整股权结构为同股同权,但是很多公司的实际创始人持股的比例并没有达到控股的水平,一旦这样,公司的创始人则极有可能会失去控制权和话语权,比如马云在阿里持有的比例貌似只有8%左右。另外,对这家公司注资的境外资本一般也希望这家公司到美国上市,资本的意志有时候还是要考虑的。目前有很多人会说企业到美国就成了美国的企业。
但是实际上并不是这样的,首先这个公司的注册地点依然是在中国境内,其次这个公司的股权结构在上市之后也不一定会发生根本性的改变,除非有美国的资本对这家公司控股,但是这是大新闻大家不可能不知道,而且即使上市也不是所有的股份都会流通。
最后一点其实最重要,那就是这家企业无论其上市地点是什么地方,但是它所创造的就业岗位依然留在了中国,其生产线(如果有的话)也留在了中国,其创造的GDP也留在了中国。那照这样说来中国的规则是不是有些过时了呢?一定程度上是的,其主要问题是这个规则用老的眼光来审视新兴的企业,所以会得到不太靠谱的结论。
但是中国上市管理严格也是有益的,首先对于那些不专业的散户投资者来说是一种保护。在信息不对称的情况下,严格甚至说有些刻板的管理对投资者是有好处的。而到美国上市虽然有诸多好处,但是也面临着恶意做空等风险。
(来源:长江财经)