融资输血估值瘦身，陆金所IPO路漫漫

顶着资本寒冬，陆金所完成了新一轮的融资。3日，路透社消息称平安集团旗下金融资产交易平台陆金所获得13亿美元融资，融资后估值380亿美元，低于此前预期400亿美元。

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据悉，今年1月，曾有媒体报道称，陆金所计划4月份赴港上市，估值600亿美元。但在之后的平安集团业绩发布会上，平安称除了已经上市的好医生，包括陆金所在内的其他公司还没有明确的上市计划。有券商分析师表示，无论是400亿还是600亿美元，现在来看都太高了，尤其是在监管预期很不确定的情况下，这是资本市场最担忧的。

对于众说纷纭的融资一事，一点金融向陆金所进行了解，对方表示“谢谢关心，这个我们不太方便评论”。

上市之路坎坷，陆金所何时才能IPO？

资料显示，陆金所成立于2011年，是平安集团一手打造的一站式理财平台，依托平安集团这样的大背景，平台更加容易获得吸引新人投资者。不过平台推出之后，却遭遇了漫长的亏损时期。直到平安集团2017年年报才显示，陆金所控股在财富管理、消费金融及机构间交易等业务领域保持快速发展，并首次实现全年整体盈利。

实际上，早在2014年陆金所A轮融资后就传出分拆上市的消息，不过该说法随后被陆金所否认。2015年12月，陆金所联席董事长兼CEO计葵生首次对媒体确认陆金所将上市。不过上市时间一推再推，2016年8月，在中国平安中期业绩发布会上，平安首席财务官兼副总经理姚波又表示，陆金所预计将于下半年实现IPO。同年10月，有媒体报道，陆金所已正式启动上市，并于2017年一季度向港交所递交上市申请表。去年12月有报道称，陆金所已经聘请了五家银行为其安排在香港的IPO事宜，计划在今年上半年上市至多融资50亿美元。但是，作为控制金融风险的更广泛措施的一部分，中国监管部门制定法规监管快速增长的消费者借贷领域。随后，陆金所推迟了IPO。

为了支撑高估值，规避政策风细选，陆金所在2016年完成业务重组，相继并入重庆金融资产交易所、前海金融资产交易所以及平安普惠，业务分别覆盖了财富管理、机构间交易以及消费金融领域，P2P业务交易量则缩减，占比不到10%。

最后，2017年，以信而富在纽交所上市为开端，掀起了中国金融科技的第一轮上市潮。拍拍贷、趣店、和信贷、乐信以及简普科技先后赴美上市。港股方面，众安在线和易鑫集团也先后敲锣。直至2017年P2P上市潮结束，一大波平台海外成功上市，如今2018年也步入尾声，陆金所仍未实现上市梦。

据年报数据显示，截至2017年末，陆金所注册用户数突破3300万，资产管理规模达4616.99亿元，较年初增长5.3%；管理贷款余额2884.34亿元，较年初增长96.7%。同期，陆金所累计贷款量达6158.33亿元，其中无抵押贷款量3987.64亿元，有抵押贷款量2170.69亿元。

不过根据中国互联网金融协会官网显示，截至11月末，共有42家商业银行通过资金存管测评，其中建设银行、招商银行、华夏银行等27家银行对外披露其存管网贷平台信息，共涉及网贷机构523家，包括全量业务上线机构443家，未全量上线机构80家，而目前陆金所仍还未上线全量业务。

“爆雷”成陆金所2018年热词

值得注意的是，“IPO”并不是陆金所今年唯一的热词，“踩雷”在2018年更是频发。据统计，陆金所在近一年的时间内陆续“踩雷”ST龙力(002604.SZ)、ST凯迪(000939.SZ)、东方金钰(600086.SH)、神州长城(000018.SZ)。

据公开报道显示，2017年12月7日，由陆金所代销投向ST龙力(002604.SZ)的“同吉9号”“同吉10号”集合资产管理计划发生逾期兑付。根据产品介绍，财富汇尊理财EG1013号募集规模为1.5亿元，到期日是2017年12月07日。共有118名投资人投资了该产品，本金及收益总金额为2.27亿元。

2018年5月，陆金所“踩雷”上市公司凯迪生态，据国盛证券于5月10日出具的风险提示函中称，2016年12月23日设立的“国盛资管神鹰118号凯迪生态集合资产管理计划”，由陆金所代销，投资于国通信托设立的“方正东亚凯迪生态流动资金贷款集合资金信托计划”，而该信托计划全部资金用于向借款人“凯迪生态”发放两笔流动资金贷款共计1.975亿元。

2018年7月，陆金所“踩雷”东方金钰，“同吉3号”、“同吉4号”、“同吉8号”投资对象都是“中海汇誉2016-87东方金钰流动资金贷款集合资金信托计划”项下的信托计划份额，主要用于对上市公司东方金钰放款，涉及资金超过2.4亿元。

也是在2018年7月，大同证券“同吉1号”、“同吉2号”、“同吉5号”3款集合资产管理计划宣布逾期，底层资产项目为凯迪生态（*ST凯迪）。据悉，同吉1号成立规模为9970万元，投资人数为74人，同吉2号成立规模为3103万，投资人数为29人，同吉5号为6995万，投资人数为62人。

2018年9月，“爆雷”产品名为“尊理财EG1060”，实际为大同证券“同吉58号”资管计划，为神州长城提供信托贷款。同时，同样由陆金所包装销售的大同证券同吉59号也已经违约，而同吉59号也是通过长安信托向神州长城发放贷款。据了解，“同吉58号”涉及投资者53人，共计5905万，平均每人投资111万；“同吉59号”涉及投资者34人，共计3877万，平均每人投资114万。

如此计算下来，在一年内的时间里，陆金所踩雷达5次。

有观点认为，虽然陆金所只是代销机构，并不对逾期负有责任。但即便作为代销方，陆金所也有责任对券商的主动管理能力做好相关尽调和评估，因为投资人很可能会看中陆金所及平安集团的品牌效益，从而忽略产品本身。