作为目前国内最大的互联网广告代理商，好耶如果最终实现上市，将使人们更清晰地关注到产业链的这一环节，作为CEO的朱海龙，也很难继续隐身其后。
“空降兵”前传
好耶CEO朱海龙并非是好耶的创办人之一……这件事情说来话长。
朱海龙，1968年4月出生在江苏省南通市。
朱海龙回忆：很普通的家庭，小时候也没什么想法，父母也没什么要求，就是希望平平安安的。
1986年，朱海龙考入国际关系学院英语系。这所位于北京海淀区园林风景区，相邻圆明园的高校，由教育部管理，以外语和国际问题为重点，专门培养涉外工作专业人才。顺便一提的是，外交部发言人秦刚是朱海龙同一级的校友。
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但是对专业朱海龙有自己的理解：大学就是一个培养综合素质的地方，不能说学了什么专业，将来就干什么。
1990年，朱海龙大学毕业后，分配进了北京市外事办。他应该是对公务员的工作兴趣平平。四年后，有一个机会，朱海龙的一个大学同学当时是达美高的北京首席代表，邀请他出来一块干，他觉得也行，就下海了，从此涉足广告业。
达美高(D'Arcy)创办于1906年，拥有宝洁、可口可乐、百威啤酒等客户，在全球拥有超过6000名雇员，2001年美国第11大、世界第14大广告公司。延伸一下，法国阳狮(Publicis)于2002年3月收购了Bcom3广告集团，拥有了李奥贝纳以及达美高，10月关闭了达美高。
达美高无疑是所谓4A广告公司，4A广告公司原来的意思是美国广告公司协会(American Association of advertising Agencies)的缩写。所有的 4A广告公司均为规模较大的综合性跨国广告代理公司。
朱海龙在工作一年之后，有一位客户需要部局上海，诚邀朱海龙支持。事后在接受《外滩画报》采访时他表示，当初有些舍不得离开北京，“再说我也不喜欢上海”。于是只答应来上海帮一年的忙。但是来到上海后，慢慢他发现不想走了。
之后他加入了麦肯-光明。麦肯(Mccann)是首家进入中国的国际性广告公司，成立于1902 年，总部设在美国纽约，麦肯世界集团拥有263亿美元资产，全球员工人数达24,000名。1991年与光明报业集团合作建立合资公司麦肯-光明，2006年营业额达36亿元人民币。
接下来是FCB(Foote Cone & Belding)，博达大桥广告，是世界上第二家最早的广告代理公司，1963年FCB在纽约证券交易所上市，现属于美国IPG集团。
这样，数年内朱海龙从门外汉成为广告公司的客户总监，这一领域少数几位本土客户总监之一。在这个阶段，他结识了同在这一行业的江南春，当时江南春正经营着广告代理公司永怡传播。从后面的情况看，两人当时就颇为投缘。
接下来，他遇到一个不断请他吃饭的人，据当事人的说法，从2000 年3 月到2000 年11月八个月的时间里，这个人几乎每周都要请他吃饭。
这个人的名字叫王定标，他代表一家叫“好耶计算机”的公司。
一家创业公司的故事
1998年10月，大学毕业不久的王建岗和他的三个高中同学在上海创办了好耶(AllYes)，提供网络广告技术服务。猎头.
王建岗当年毕业于上海大学通信系，属于天生的网络技术专家，9岁开始学习编程，1996年主持建设上海热线的音乐和聊天频道以及八运会电视转播系统软件，并且曾经在上海贝尔公司任信息技术部项目经理。
到当年年底的时候，IDG决定介入，除去四个创业伙伴之外，似乎还缺乏一个有商业运营经验的，于是IDGVC上海的合伙人章苏阳想到了时任戴尔公司华东区营销总经理的王定标。
事后王定标回忆：当时别人编了一个故事骗了我一下。他们当时告诉我好耶前身是一家互联网的软件公司，做了一个网络广告的管理软件。我想管理这个团队对我来说应该不会很吃力，而且加上后面有IDG的风险投资在里面，所以毫不犹豫就接受了。
“我记得好耶第一个办公室是9平方米，放了两张桌子，两、三台电脑，连厕所都没有。我记得要上厕所要跑很远的一个工厂上厕所。”
随后网络股泡沫破灭，到今天王定标还清晰记得，最初时投资人说：“定标，钱你就放心地花，花完了我们马上可以再融，花不掉我们反而没法融钱。”但是实际上第一批钱不过32万美元。
等到王定标把办公室大致折腾起来，没有钱买服务器了，好在认识人多，借了一些设备，钱的事情可以延一下。这个时候，江南春投资了20万元，一台服务器的钱，成为了好耶的股东。“那个时候他也很勇敢，因为毕竟他自己的公司也不大嘛。”
当然江南春可能有自己的理解，也有认为，凭借好耶在互联网的渗透，使永怡有机会接触更多互联网广告客户。
好耶开发的是网络广告管理系统，但是最初的时候，网站很难卖出广告，网站没有钱购买广告管理软件，倒是有大量卖不出去的广告位。于是王定标只能“顺势”接受免费提供广告管理软件，然后换回广告位。但是他完全不了解这一行，网站卖不出广告，他就更卖不出去了。
这个时候有人介绍了朱海龙，于是王定标开始了长达八个月的请吃饭。
不过这个时候，好耶的办公环境仍然很糟，三间办公室，门上是用打印纸打印出来的“好耶技术有限公司”，王定标认为朱海龙肯定很失望。
事实上，给朱海龙的印象比想象中更糟，事后在接受《财富中国》专访时，朱海龙回忆：是在上海市一个地方叫大柏树。大柏树一个居民楼，这个居民楼这里有一间套房，完全是间房。然后门上写着好耶计算机公司，白纸，打的黑字。“那房子里还没厕所，那个男生只能在那个，北方人弄墩布那个池子里……这个这个，说起来不雅。”
朱海龙承认，当时不知道互联网是什么东西。猎头公司.于是他用很长时间确认三个问题：互联网有前途吗？广告有前途吗？互联网广告有前途吗？
王定标觉得只有好一些的办公环境才能请到朱海龙，这也是广告公司客观需要。最后一咬牙，搬到上海港陆广场，新浪、网易也在这座大楼里，花费了70万元，事后王定标觉得还是太奢侈了，不过，“自从换到那个楼里以后每次请朱海龙出来吃饭就比较容易一些了。”
在慎重考虑了八个月后，朱海龙终于决定入伙好耶，出任副总裁，他还给家人算了一笔账：以他的积蓄，即便以后没有收入来源，一家人还是可以维持10年，不行，他就把车卖了，再不行就把房子卖了。
当时好耶积累了2000万的广告位，与此对应账面上只有80万元，有30名员工要支付薪金。于是好耶注册了广告公司……事后朱海龙评价自己如同“祥林嫂”，不断同心存困惑的客户大谈互联网理念，并且再无4A公司时的门槛，小至5000元的单子也接。这样，在2001年8月份，公司终于实现了单月盈利。
首席执行官
在实现单月盈利之后，王定标萌生了去意，不过从后面的情况看，他连续创办了天天在线、即时通讯联盟、大旗网、迪岸传媒和ChinaY等项目，五次拿到IDG的风险投资，似乎也不奇怪了。
王定标后来说，离开得太早了。或者：如果让我重新选择一次，我可能不会选择离开。“我犯的错误是当每天工作性质都不变的时候，我觉得我很无聊。”
当然，与此对应朱海龙开始完全进入创业公司经理人的角色。
有一个段子：最初的时候，好耶拖欠网易257万元，朱海龙同丁磊的弟弟，负责上海部分的丁波谈：我说我如果给你了，我公司就死亡了，发完这个工资，我们跟员工就要互道尊重，然后各奔东西了。因此商量要分14个月还。
结果丁波挺同情他，但是表示还得丁磊同意，结果丁磊还给免掉了57万。到2005年马云办的西湖论剑上，丁磊旧事重提，“海龙，欠我钱还干净了没有”，朱海龙回答，2002年都还干净了，千万别再问我这个事了。不过，朱海龙事后说，“这一辈子好耶得感激这个人就是丁磊。”
于是朱海龙出任好耶CEO。接下来，好耶全面拓展网络广告代理业务，在网络股泡沫破灭之后的寒冬，好耶发展迅速，从2002年起，好耶一直是国内最大的网络广告代理商。
广告销售方面的优势，实际上同软件市场占有率密不可分。在这个领域，同样发生了本土企业和跨国巨头的角逐。
网络广告管理软件的巨头无疑是DoubleClick，其核心技术是“动态广告报告与目标定位”技术，用于网站广告服务及统计报告。广告猎头.这家公司成立于1996年，1998年即实现了上市。2005年以11亿美元的价格被私募投资公司Hellman & Friedman在收购。2008年3月11日Google以32.4亿美元获得了DoubleClick。
最初在中国市场，DoubleClick也占据一个压倒性的优势地位，朱海龙回忆起，一开始的时候，他们的客户就只有携程、艺龙这样广告收入并非重点业务的公司。
朱海龙决心说服新浪使用。2007年7月接受《京华时报》采访时，朱海龙回忆：“我先让他们免费用，还派了高级技术队伍常驻新浪，有什么意见随时提，我们改进，一直到满意为止。”2002年9月，在试用15个月之后，新浪终于决定采用好耶的AdForward。
除去技术和服务，以及广告代理关系之外，或者处于互联网寒冬时期的价格敏感性也促进了好耶的步伐。朱海龙记得，当时有一次，在嘉里中心同汪延谈一个30万元的合同，两人讨价还价两个小时，涉及不过的一两万块钱。
随着网络广告进入持续增长阶段，好耶模式迅速显现出优势，2004年，好耶实现营业收入2亿多元，利润则超过了2000万。
收入持续增长的同时，钱也来了。2000年3月，IDGVC投入首笔32万美元之后，之后逐步追加。IDGVC在好耶第一轮融资过程中累计投入了182万美元，占其股份接近40%。不过，其中的50万美元的过桥贷款，好耶在形势好转后已经还了。但是到2005年12月，好耶获得了来自IDGVC和橡树投资(Oak Investment Partner)总计3000万美元的第二轮投资。橡树投资是DoubleClick的投资人。
在谈到与创办人之间的关系时，朱海龙认为，他们形成了一个很好的氛围：除了公司CTO王建岗是创始人以外，其余的都是外面来的人，他们的薪水比这些创始人都高。这些创始人在董事会上又是董事，“就是这样一个结构，而且就是说，这个相处得也很好。”
同居时代
从2001年开始，好耶开始租用江苏路369号的兆丰世贸大楼，这栋楼当时已被软银买下，作为多媒体产业孵化基地，相应租金上有一些优惠。此后江南春的永怡传播也在找合适的办公地点，于是朱海龙“顺便”介绍了一下。
结果江南春就搬到了他的隔壁，“就是他来了以后，非得逼得我把办公室打通，不要这个封闭的，但是我不同意，他说这样，我们两把锁，上下各一把钥匙，同时打开(就是一个办公室)。”新媒体猎头.
不只是一个通透的办公室，2008年7月朱海龙在接受《硅谷财富生活》采访时说了更多细节：他们的一些培训是我们在作演讲，我们一些培训也请江南春来。我们开会用他们的会议室，去他们食堂蹭饭，他们也会用我们的车和司机。所以说这两个公司，虽然是两个公司，但真的就是跟一家人一样。
既然如此，当然我们知道江南春创办了分众传媒，那么2004年8月，分众与好耶还曾经计划以换股的方式合并。朱海龙实际上还担任过3个月分众CEO，只是当时没有对外宣布，也没有印名片。
IDG合伙人章苏阳事后在接受《互联网周刊》采访时表示，当时朱海龙没能转正的原因在于，“一是正和聚众处在竞争胶着状态的分众期望能够尽快上市；二是负责操作分众上市事宜的高盛、瑞士信贷等投行不希望分众在上市之前做太大的动作。”
2005年年底，好耶开始准备独立上市。2006年9月，好耶启动纳斯达克上市程序。按照进度，计划在2007年年底登陆纳斯达克。期间还获得包括aQuantive在内的众多国际公司的求购要约。
aQuantive公司的前身为Avenue A公司，成立于1997年，总部设在美国华盛顿州的西雅图市。aQuantive主要帮助公司客户策划和实施基于互联网的广告活动。2006年，aQuantive的销售额为4.422亿美元，净利润为5400万美元。2007年8月微软斥资60亿美元收购了aQuantive。
不过，2007年2月28日分众传媒(Nasdaq: FMCN)宣布，该公司已经同好耶广告网络达成最终协议，将以7000万美元现金和价值1.55亿美元的普通股收购后者的全部股份。如果在2007年4月1日到2008年3月31日的12个月里，好耶达到特定的收益目标，分众传媒将再支付价值7500万美元的普通股。
好耶2006 年收入达到4.8亿元，在网络广告发布管理系统中占据85% 的市场。2007年11月分众副总裁嵇海荣在接受《21世纪经济报道》采访时说“好耶的营业额问题不大，但好耶现在的毛利率在27%左右，相比分众其它业务的毛利润还有差距。”
IDG熊晓鸽指出，“按照分众收购好耶的价格计算，分众的市盈率甚至比aQuantive 和ValueClick还要高。”
这是一个共赢的结局，章苏阳表示，“IDGVC对好耶第一轮投资的回报保守估计也将超过50倍”。第二轮融资也在非常短的时间里给投资者以翻番的回报。广告猎头公司.以朱海龙为首的职业经理人团队则获得了15%股份，这一比例也高于一般的标准。
但是最大的成功仍然是王建岗团队，他们仍然持有最多的股份，而在此之前，王建岗之外的其他三人，月薪还不到IDG给定的5000元的标准。如同一个乔布斯式的神话，几个年轻人基于自己的兴趣爱好，在职业经理人的帮助下，白手起家创造了天文数字的财富。
三个男人一台戏
朱海龙及好耶拥有技术和广告从业经验，江南春有资金和客户资源，但是仅仅这样，他们还觉得不充分，他们在等一个感觉很对的人。
这个人适时出现了，他就是谭智。自从2005年10月分众传媒并购框架媒介之后，他们属于自己人了。和朱海龙和江南春的广告背景不同，来自TOM集团，之前担任过微软中国副总裁及UT斯达康副总裁的谭智属于资深背景的IT人士，但是对广告业务又有独到理解的人。我们不要忘了，他还曾经是电子商务公司8848的CEO。
谭智用一年时间整合九家公司组建框架媒介，并以25倍于原始投资的价格卖给分众。意味他在频繁小规模并购整合方面有难得的经验。2007年1月，谭智出任分众传媒的总裁。2008年3月谭智接任分众传媒的CEO，而江南春将继续担任分众传媒董事局主席，朱海龙直接向江南春汇报工作。
谭智在接受《第一财经周刊》采访时表示，“我们的业务太多了。我工作最关键部分就是将其规模化。” 谭智既可以帮助江南春防守，必要时也可以助攻。
接下来江南春要，“通过各种各样的方式寻求在互联网广告市场份额的不断扩大。”
拥有好耶之后，分众传媒先后收购了科思世通、创世奇迹、嘉华恒讯、广州恒讯和上海网脉等多家网络广告代理公司，这些公司分别在，目前网络广告收入集中的网游、汽车、房地产等领域各有侧重，如创世奇迹是网络游戏广告公司，科思世通则更多致力于汽车行业。对分众来说，这只是小额投资，以至在官方网站中都没有通告。
IT业的上一次变局是技术产品商品化，我们知道在这一进程中，微软出现了，操作系统这一复杂的授权技术产品成为了商店中用漂亮盒子包装起来的普通商品。而目前的趋势是，技术产品媒体化。这一进程让微软也感到颇不适应。
王定标回忆最初的广告销售时说：其实你要从营销的结构上去看，早期的互联网到达率说不清楚，人群也说不清楚，几乎都说不清楚。当然这是两个背景不同的行业，拥有特殊资源的企业可能在其他企业适应之前就脱颖而出了。传媒猎头.
2007年分众传媒第三季度财报显示，互联网收入二季度营收达1.98亿人民币，占分众整体收入的21.7%，成为分众传媒楼宇电视之后的第二大收入支点。江南春随后表示，分众原有3000个广告客户，与本身有300个客户的好耶进行整合，提升了后者的客户数量。
2008年1月22日，分众传媒和日本电通在北京宣布成立合资公司，名称是电众数码(北京)广告有限公司。投资900万美元，其中电通出资67%，分众出资33%。
日本电通在中国的网络广告领域排名前三，2007年收入达到3亿元人民币。江南春解释，“电通公司偏重服务营销方向，主要是服务于媒体，为客户提供整体的组合方案；分众是作为媒体来经营的，以创造出更多的独特的媒体产品为主导方向，两者的定位存在差别，属于合作关系。”
2008年2月《IT经理世界》刊载《分众的互联网征途》一文，文中指出：据悉，经过整合后，国内的网络广告代理市场已经有超过70%的份额掌握在分众、WPP等巨头手中。代理公司一改弱势产业链地位的状况，可以在门户网站面前极大地提高议价权。
在签约会上，就对江南春的评价，日本电通公司的高层猪濑洋一用了“非常友好”，“让人感觉非常温暖”。同时表示，对江南春清晰的战略目标和强大的执行力深表敬佩。
上市
9月19日，分众传媒表示，好耶广告已向SEC提交了申请表格的草稿，计划发行美国存托股份(ADS)，上市要看市场情况启动，具体发行ADS的数量和融资金额未定。
对应于整体资本市场环境，业内资深人士谢文指出：“谁是承销商挺关键的，他们递交了申请，应该就已经确定了承销商。现在市场不稳定，如果能顺利上去，达到预期，将热烈祝贺。”
分众传媒截止于6月30日的2008年第二季度财报显示，第二季度互联网广告服务营收为7610万美元，较去年同期的2520万美元增长201.7%，较上个季度的4960万美元增长53.6%。对应新浪第二季度广告营收为6490万美元。
不按照美国通用会计准则，分众传媒第二季度互联网广告业务的毛利率从上个季度的26.3%提高至26.9%，但是第二季度整体毛利率为56.4%。互联网广告业务增长更快，但是因为是代理业务，毛利率较低，两种业务捆绑在一起可能对分众传媒整体估值并不有利。
其实在2007年11月，分众传媒公布了第三季度财报，在随后的电话会议中，江南春透露，正在考虑推动无线广告部门独立上市，该部门三季度营收同比增长达300%。猎头网.2007年全年，分众传媒无线的营收约为3.5亿元，约占分众传媒2007年全年总营收的8%。
之后分众无线业务因为央视“3.15曝光事件”影响，被财报定义为“非持续性业务”，2008年第一季度财报显示，因手机广告业务重组产生7930万美元的减值，导致第一季度亏损达5380万美元。于是无线业务让位于互联网业务。
从收入增长上看，协同效应十分明显。分众传媒副总裁嵇海荣在接受《21世纪经济报道》时称，“目前，楼宇广告的销售人员已向好耶介绍了大量的客户，这也是为什么好耶并入分众后快速增长的原因。”
2007年9月28日在分众传媒第二季财报分析师会议上，江南春证实，公司已收购国内市场研究机构艾瑞咨询。业内分析价格为1000万美元，分众将分批以现金形式支付。对于这一规模的并购，分众不需要披露。
嵇海荣表示，“好耶能够监测国内80%的互联网流量，这种接近垄断性的技术能力是别人无法模仿的。而分众收购的艾瑞咨询，则是对国内几百万互联网用户进行长期跟踪的网络经济研究公司。”
好耶同时是最大的效果营销服务提供商，旗下智易营销连锁网据说已经汇聚了5000家商业网站，对这一网站广告联盟，我们认识得并不多。
2008年9月《21世纪经济报道》刊载《分众慢走》一文，文中指出：一个典型的例子是，A游戏网站想吸引更多的玩家，但它不可能去B游戏网站上直接打自己的广告，于是，好耶便可以跟踪上过B网站的用户的浏览记录和习惯，之后会在C网站上投放A网站的广告。可能是因为这个原因，一段时间传闻，朱海龙可能转投阿里巴巴，出处应该就在这里。
上市其实不需要“择机”，因为这同预测股指是一回事情，条件成熟了就可以上市，如果市场不好，可以少发行一些股票。一旦上市之后，就有机会整合更多资源，从而对产业链形成更大的影响力。
当然从另一个角度说，企业也可以适度稀释风险。对分众传媒在互联网广告领域的整合，业内也有其他看法，认为并未取得预想成绩，那么现在时间还不长，不过新生事物的确需要更灵活和审慎地对待。
江南春曾经表示：“中国的互联网是一个被严重低估的产业，在我看来，中国的网络广告规模至少应该达到三四百亿元的规模才算合理。”他基于的理由是，“中国有4万个广告客户，但只有3500多个是互联网的客户，其潜力可见一斑。”
结语
分众传媒是一家较为特殊的公司，这家公司的发展不遵循传统上企业渐进的思维，而是基于市场宏观认识，拼接资源，迅速形成市场上的优势地位，从而形成对产业链的影响。
互联网是一个竞争激烈的领域，笔墨官司成为这一行业的常态，从业人员也试图驾驭尽可能多的变化。因此可能会出现一种情况，当这个产业的边缘地带发生更具未来意义的事件时，重要的，提前的信息可能被忽略了。(文/郦晓)(来源：腾讯科技)
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