点击这里给金令牌猎头顾问发消息
 金令牌首页 金令牌猎头 十佳职业经理人评选 最佳雇主评选 加入俱乐部 《职业经理人周刊》 会员区   薪酬调查报告登录  
Rss订阅
金融投资猎头
《职业经理人周刊》 猎头公司
职业经理人俱乐部首页 >> 经理人资讯 >> 金融投资 >> 行业动态 >> 正文

母基金没钱了 VC/PE下半年募资会更冷?


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2019/7/3
猎头职位搜索
猎头|自助猎头
兼职|推荐人才

自2018年资管新规落地以来,创投圈一直弥漫着“募资难”的压抑感。不过,近期两个头部机构的巨额募资消息打破了创投圈的沉闷。

6月27日,华平投资宣布在6个月内完成了45亿美元的募资。美元基金强势,人民币基金也不甘示弱。同日,君联资本宣布完成100亿元基金募资。这是否意味着VC/PE下半年募资有望回暖?

著名猎头机构推荐金领职位
金令牌搜索企业 职位 经理人 专访 社区 会员
国内知名保险-副总裁/总裁300-600万北京
国内财险公司-信息科技部CTO/CIO100-200万北京
国内著名金融控股集团-首席品牌官 150-200万北京 上海
国家级旅游产权交易中心-总经理/副总经理400-600万北京
地产金融控股集团--金融资本中心总经理(副总裁级)300-600万 北京 上海
中型国内财险公司-总精算师200-240万北京 上海
国际保理业务副总经理/副总裁80万+深圳 香港
大型集团公司-深圳前海融资租赁业务副总裁 80-200万深圳 香港

就母基金而言,科技部中国风投委常务副会长、中国母基金联盟秘书长唐劲草向《国际金融报》记者坦言:“现在大部分母基金已经没钱了。总体来看,VC/PE下半年募资不会回暖,甚至会更冷。”

上半年冰火两重天

《国际金融报》记者梳理发现,2019年上半年,VC/PE募资呈现冰火两重天特点。表现有二:一是美元基金表现“抢眼”,人民币基金略显平静;二是基金加剧分化态势,资金募资“二八效应”明显,头部基金募资更受LP青睐,而更多非头部基金无奈变成“僵尸机构”等待出局。

高瓴资本去年完成106亿美元新基金募集,创下亚洲私募股权募资规模之最。2019年上半年,美元基金继续延续去年的“火热”。募资金额较大的有,光速中国(5.6亿美元)、TPG(超46亿美元)、德弘资本(超20亿美元)、源码资本(5.7亿美元)先后完成美元基金募资,加上此次华平投资新募集的新美元基金,仅这5只基金募资金额超122.3亿美元(约合人民币840亿元)。此外,红点中国、盛景嘉成等也完成一定数额的美元基金募资。

人民币基金也有募资,但募资金额规模远小于美元基金。拾玉资本(31.85亿元)、加华资本(30亿元)、创新工场(25亿元)先后完成人民基金募资,加上君联资本新募集的人民币基金,这4只基金募资金额超186.8亿元。

回顾2018年,受资管新规等监管政策影响,人民币基金募资规模下降。一位不愿透露姓名的募资人士向《国际金融报》坦言:“我们公司募资情况一般,人民币基金募资难主要还是归咎于2018年寒冬环境,很多上市公司也没有钱,高净值人群也资金吃紧。”

不少创投人士曾向记者分析,中国目前依然是极具发展潜力的新兴市场,美国等海外LP更愿意参与到中国创业投资的早期市场当中。如是金融副总裁张奥平也向《国际金融报》记者表示:“由于此前在中国市场的良好运行及更多长期价值投资的方式,美元基金在2019年表现较为抢眼。”

但唐劲草并不认为美元基金表现抢眼,“华平投资本来就是美国背景的一家基金,募美元资金比较多也是正常的”。

下半年有危也有机

尽管资管新规带来的“钱荒”阵痛,再加上贸易问题,导致募资不确定风险加剧。不过,作为一场自上而下的资本制度改革创新,科创板正马不停蹄向前推进,上百家VC/PE有望迎来收获期,这有利于缓解人民币基金募资难压力。

外围不确定较大的环境下,美元基金“忐忑不安”,甚至出现“美元基金遭LP撤资”的传闻。不少创投人士表示,贸易问题或加大美元募资的不确定性,也可能对基金退出造成影响。

张奥平向记者分析:“贸易问题对美元基金募资会有一定的影响,但不会出现大范围的影响,股权投资市场是‘唯项目论、唯业绩论’,优质的GP依然可以募集到更多的美元资金。对于资产端的影响则会是良性的,贸易问题驱动我国更多科技创新领域的企业走向自主研发的道路,中国市场将会涌现出更多具有充足的科技创新属性的企业。”

某基金合伙人曾告诉《国际金融报》记者,科创板将为VC/PE提供退出利好渠道,这些VC/PE主要以人民币基金为主,这在一定程度上缓解人民币基金“募资难”困境。

“科创板对于人民币基金的募资有一定的正向作用。科创板作为投资机构新的价值投资型退出渠道,将会增加机构通过IPO退出的数量,这对机构的募资产生正向的影响。”张奥平称。

唐劲草也表示:“科创板提供了重要的退出渠道,对人民币基金的募资肯定有好处。”

业内呼吁

松绑母基金“多层嵌套”

不过,唐劲草坦言,解决募资困境的根本还在于开闸“钱源”。

正如诸多创投圈人士所期望,引入险资等长线资金,支持创新创业良性发展。

盛世投资董事长、创始合伙人姜明明在第七届中国创业投资行业峰会演讲时提出建议:“从制度层面加强长期资本的供给,因为创业投资是一个长周期的事情,至少需要8至10年的时间。我们现在最突出的问题是长期资金来源不足,不少社会资本LP还是有短期逐利的心态,所以从金融机构、保险资金角度层面,希望能够加强长期资本供给。”

“母基金作为VC/PE主要募资来源之一,受限于资管新规,现在大部分都没有钱了。”唐劲草指出,资管新规中不利于银行、保险等对母基金出资的“多层嵌套”和“错配”等问题有待解决。

紫荆资本董事长沈正宁曾公开提及,母基金的募资难度在加大,体现在有交叉融资当中的弊端,主要是多层嵌套的问题。母基金投向子基金所形成的“嵌套”,是由其产品属性所决定的,与通道类金融产品构成的嵌套有着本质区别,不应受到“多层嵌套”限制的直接影响。

除了对母基金“豁免”多层嵌套限制,唐劲草还建议国家应该大力加强民营母基金的发展。他坦言:“目前民营母基金跟国有母基金比例为1:9,甚至更低。对比全球市场情况来看,这个比例是不正常的。”

(来源:国际金融报)


我们尊重原创者版权,除非我们确实无法确认作者以外,我们都会注明作者和来源。在此向原创者表示感谢。本网转载文章完全是为了内部学习、研究之非商业目的,若是涉及版权等问题,烦请联系 service@execunet.cn 或致电 010-85885475 删除,谢谢!

发表评论:
主题:
内容:
匿名发表 验证码: 登录名: 密码:   个人 企业
发帖须知:
一、请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》《互联网新闻信息服务管理规定》
二、请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
三、管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
四、您在本站发表的言论,本站有权在网站内转载或引用。
五、发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款。
金令牌猎头
企业找猎头   职业经理人找猎头
金融投资行业相关资讯
更多>> 
金融投资行业焦点企业对话
更多>> 
金融投资行业相关职位
更多>> 
金融投资行业相关企业
十大猎头公司推荐金领职位
关于我们 | 招聘猎头 | 猎头 | 自助猎头 | 悬赏招聘 | 十佳职业经理人评选 | 年度最佳雇主评选 | 会员登录 | 企业 | 职位 | 设为主页
联系我们 | 法律声明 | 搜索 | 猎头招聘 | 猎头公司 | 《职业经理人周刊》 | 职业经理人俱乐部 | 沙龙活动 | 资讯 | 刊例 | 收藏本站
Copyright® 版权所有  猎头服务 微信:AirPnP   TEL:010-85885475   E-MAIL:club@execunet.cn
京ICP备05025905号   京公网安备110105001605
点击这里给金令牌猎头顾问发消息 猎头顾问