点击这里给金令牌猎头顾问发消息
 金令牌首页 金令牌猎头 十佳职业经理人评选 最佳雇主评选 加入俱乐部 《职业经理人周刊》 会员区   薪酬调查报告登录  
Rss订阅
金融投资猎头
《职业经理人周刊》 猎头公司
职业经理人俱乐部首页 >> 经理人资讯 >> 金融投资 >> 行业动态 >> 正文

汇率波动 衍生品市场全面开启避险模式


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2019/8/20
猎头职位搜索
猎头|自助猎头
兼职|推荐人才

8月5日,人民币汇率市场的波动点燃市场避险情绪,衍生品市场全面开启避险模式:黄金携手豆粕涨停,棉花与铁矿石跌停;三大期指纷纷下跌;国债期货全线走升。

分析人士指出,从大宗商品市场来看,汇率波动对商品价格的影响主要通过两大路径实现,总体表现为短多长空。不过,本次汇率波动背后主要是外部扰动因素带来的市场避险情绪大幅升温,因此短期仍以避险模式为主旋律。

著名猎头机构推荐金领职位
金令牌搜索企业 职位 经理人 专访 社区 会员
全国性财产保险公司-信息科技部总经理(CTO/CIO)80-100深圳 北京
著名财产保险公司CEO总经理(新能源车方向)400-600万北京 广州
FT500 制造业国际销售公司 国际客户融资部长(贸易融资)180-300万北京 江苏 长沙
财险公司---健康险事业部总经理80-140万北京 河北
集团控股董事长业务助理(投融资、法务、审计方向) 50-60万 北京 郑州
中型国内财险公司-总精算师200-240万北京 上海
国际保理业务副总经理/副总裁80万+深圳 香港
大型集团公司-深圳前海融资租赁业务副总裁 80-200万深圳 香港

衍生品市场大幅波动

一边是避险资产大涨,截至昨日白天收盘,贵金属期货中沪金主力合约涨停,沪银涨逾4%;有色板块中,沪镍涨3.42%;油脂油料期货飘红,豆二主力涨停,菜粕、豆油、豆粕、棕榈油涨幅居前。金融期货方面,国债期货全线上扬。

另一边则是对消息解读利空的品种遭受重挫。截至昨天白天收盘,商品期货方面,铁矿石、棉花期货主力合约跌停,棉纱、甲醇、沥青期货主力合约均跌逾3%。金融期货方面,三大股指期货全线下跌,IF、IH、IC主力分别下跌1.93%、1.94%、1.03%。

值得一提的是,在昨日“避险行情”中,国际黄金一举突破两周前高位,最高突破1472美元/盎司,创下2013年5月10日以来新高。受此提振,A股黄金概念同步大涨,Wind统计显示,截至昨日收盘,黄金珠宝指数全天上涨5.98%;个股中,荣华实业、山东黄金、恒邦股份、银泰资源、东方金钰、金洲慈航均涨停。

此外,铁矿石方面,市场人士认为,钢材需求季节性疲软是近期铁矿石市场持续偏弱的主要原因,周一人民币汇率走软放大了市场悲观情绪,铁矿石期货新主力2001合约收触6%跌停板,至5月17日以来最低价689.5元/吨。

棉花方面,6月中国棉布出口环比、同比均大幅下降,而供应依旧处于高位,棉花价格整体承压。人民币汇率走软令市场对外部扰动的担忧升温,棉花期货主力1909合约收跌停至12225元/吨,刷新了主力连续合约逾三年低位;棉纱期价主力合约也创上市以来新低。

大豆方面,中州期货研究认为,汇率波动加剧,外部扰动不断,下半年国内大豆供应的不确定性增加,豆类期货表现偏强。截至昨日白天收盘,豆二期货1910、1911、1912合约均报涨停,主力1910合约涨3.98%,报3212元/吨,刷新五周来新高。

“近期来看,避险资产或将持续受到关注,但不同资产在节奏和幅度上会有所差异。”业内人士表示,市场避险情绪升温的趋势在上周已经出现了“苗头”。

从外围市场来看,上周法国CAC40指数和德国DAX指数跌幅均超4%,纳斯达克指数和标普500指数均明显下行,为2019年以来表现最差一周。本周伊始,亚洲股市也延续下行走势,全球避险情绪明显升温,资金继续流入黄金、日元和美债市场。

汇率影响商品存在两大路径

对于人民币汇率波动对大宗商品市场带来的影响,分析人士认为,汇率变动幅度对商品市场的影响主要体现在两个方面。一是商品的内外盘比价变动;二是对中长期商品供需的影响,这通常体现在进出口的变化上。

从第一个因素来看,以铜为例,铜市内外盘比价一直是投资者关注的一项重要指标。通常,在人民币对美元汇率走软期间,铜价的沪伦比值(沪铜主力合约价格比LME铜价)会出现大幅攀升,这将推动国内市场资金力量向多头靠拢。与之类似的还有国内黄金与COMEX黄金等具有内外盘的品种。

其背后原因有三。一是内外盘套利的需要,在人民币汇率下滑预期下,投资者倾向于做多国内品种、做空外盘同类品种,这一做法主要基于做多美元兑人民币数值这一逻辑;二是贸易市场上,贸易商倾向于将货物销售到收益更高的外盘市场,而不是国内,因此国内相关商品供应将出现一定下滑;三是计价机制因素,人民币相对走软将令其对美元计价商品购买力下降,即需求收缩,而美元市场对国内商品的购买力提升,即对中国商品需求增加,因此在人民币汇率明显下滑期间,具有内外盘的品种短期呈现内强外弱格局。

“但长期而言,大宗商品内盘价格难脱外盘价格过分单边上涨,因进口贸易成本将平衡内外比价。”分析人士称。

从第二个因素,即进出口来看,大宗商品似乎“情况不妙”。据了解,目前国际大宗商品主要以美元计价,人民币汇率下滑将使中国进口相关大宗商品变“贵”,从而令总体需求出现下降,大宗商品供需趋于宽松。

从国际大宗商品价格走势来看,目前CRB指数仍未走出2011年以来的下跌通道,大宗商品技术性熊市周期尚难言结束。分析人士认为,考虑到中国是全球最大的大宗商品需求国这一因素,人民币汇率走软无疑将令大宗商品更加“凉凉”。

黄金、债券仍为避险“港湾”

展望后市衍生品市场“避险”机会,业内人士认为,贵金属、国债期货或将持续受到资金青睐。

中大期货贵金属分析师赵晓君表示,外部扰动因素再度打击市场预期,美股低波动率在风险事件中下挫,波动回升引发市场避险情绪,而外部扰动也使得市场对于美联储货币政策路径宽松的预期大增,黄金面临多重利多支撑。人民币计价黄金仍然是目前国内对冲货币贬值的有效手段,参考其他发达市场和新兴市场在货币不断贬值下,当地货币计价黄金已然突破欧债危机高点。

道明证券认为,黄金市场仍有动能支撑。市场对美国利率降至零的预期在上升,认为今年会降息50个基点。

丰业银行大宗商品策略师Nicky Shiels表示:“随着全球面临新的威胁,市场肯定在重新评估美联储的反应职能。或许美国经济数据不那么重要,而是更多地与贸易和地缘政治有关,这将在短期内为金价提供进一步的上行空间。”

但值得注意的是,人民币汇率走软或使世界最大黄金消费国中国对进口黄金需要支付的人民币价格上涨,这可能会打击中国黄金进口情绪。

与此同时,研究人士指出,2012年以来的历史数据表明,国债作为传统避险品种,多次在人民币汇率走软期间出现利率下行、价格上升。其中,10年期国债到期收益率在五次贬值期内均表现为下降。相对而言,债券尤其是国债仍属于值得考虑的传统避险品种。

(来源:金投网)


我们尊重原创者版权,除非我们确实无法确认作者以外,我们都会注明作者和来源。在此向原创者表示感谢。本网转载文章完全是为了内部学习、研究之非商业目的,若是涉及版权等问题,烦请联系 service@execunet.cn 或致电 010-85885475 删除,谢谢!

发表评论:
主题:
内容:
匿名发表 验证码: 登录名: 密码:   个人 企业
发帖须知:
一、请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》《互联网新闻信息服务管理规定》
二、请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
三、管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
四、您在本站发表的言论,本站有权在网站内转载或引用。
五、发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款。
金令牌猎头
企业找猎头   职业经理人找猎头
金融投资行业相关资讯
更多>> 
金融投资行业焦点企业对话
更多>> 
金融投资行业相关职位
更多>> 
金融投资行业相关企业
十大猎头公司推荐金领职位
关于我们 | 招聘猎头 | 猎头 | 自助猎头 | 悬赏招聘 | 十佳职业经理人评选 | 年度最佳雇主评选 | 会员登录 | 企业 | 职位 | 设为主页
联系我们 | 法律声明 | 搜索 | 猎头招聘 | 猎头公司 | 《职业经理人周刊》 | 职业经理人俱乐部 | 沙龙活动 | 资讯 | 刊例 | 收藏本站
Copyright® 版权所有  猎头服务热线:010-85885475 E-MAIL:club@execunet.cn
京ICP备05025905号-1   京公网安备 110105001605号
点击这里给金令牌猎头顾问发消息 猎头顾问