锁定东南亚高增长经济体 QDII投资触角伸向越南

1月6日，天弘越南市场股票型发起式证券投资基金（以下简称天弘越南市场QDII）开始募集，这是国内首只专门投资越南股票市场的QDII产品。

记者获悉，天弘越南市场（QDII）也是继专投印度、欧洲、日本等QDII基金出现后，又一受公募基金管理人重点布局的海外市场。

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提起越南，大众普遍的认知是其发达的旅游产业，殊不知，越南股票市场几年前就成为全球资本掘金的蓝海地带。

天弘越南市场（QDII）的拟任基金经理胡超于1月6日接受记者采访时表示，近年受出口增长、外资不断涌入的驱动，越南已成为亚洲增长最快的经济体之一。多位公募基金专业人士也指出，基于越南较高的GDP增速和潜在的人口红利，看好越南股票市场投资前景。

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首只越南市场QDII正式开售

拿到证监会批复尚未满月，天弘越南市场（QDII）就已快马加鞭推动发行，1月6日，该基金正式开售，募集截止日期为1月17日。从总募集期不到两周，且设计为发起式的产品特征（最低募集1000万元即可成立）不难看出，天弘基金布局该类产品线的决心。

公开募集资料显示，天弘越南市场（QDII）将主要投资于越南主题企业，包括越南主题企业在证券市场发行的股票、存托凭证等。基金管理费率为1.2%/年，托管费率为0.3%/年。

值得一提的是，该基金将以复制越南VN30指数为主要投资策略，也就是说越南VN30指数的未来走势，将很大程度决定了该基金的投资收益。

历史收益表现方面，Bloomberg数据显示，越南VN30指数2017年曾凭借55.6%收益，领涨全球市场。而自2015年初至2019年12月31日，越南VN30指数累计上涨46.11%，相当于年化收益率7.87%，回报较为稳健。

需要指出的是，天弘越南市场（QDII）的拟任基金经理胡超是于2016年6月加盟天弘，历任国际业务研究员，现任天弘标普500发起式证券投资基金（QDIIFOF）基金经理。

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越南股市成国际投资香饽饽

对于此次开发越南市场QDII产品的初衷，胡超在基金募集当日告诉记者，主要是看好越南股票市场未来的投资价值，从基本面来看，越南人口结构较为年轻、城市化率逐步提高、国内消费潜力大。

官方数据显示，2018年越南经济增长达到7.8%，根据Bloomberg统计的机构一致预期，未来2年越南实际GDP都将保持6.7%的增长，而按照越南官方信息，2019前三季度，越南GDP同比实际增长为6.98%。

“当前越南的城镇化进程、人口红利、对外开放等发展模式和2005年前后的中国相似，拥有天然的地理优势和丰富的劳动力资源，另外，政治稳定也是各国选择越南作为新的国际代工厂的主要原因。”长量基金资深研讨员王骅1月6日表示。

王骅还指出，近几年来越南的纺织服装和电子设备在国际出口占比显著提升，‘越南制造’已逐步形成品牌，获得国际市场的认可。在此背景下，越南股市也随经济发展一道经历了腾飞。

其实，除了天弘基金，越南市场很早就已成为国际投资的焦点。

1月6日，集思录副总裁郑志勇告诉记者，2009年香港市场便上市了越南指数基金即XTR富时越南指数，另外，美国市场投资越南的指数基金VNM（代码VNM），也于2010年就已成立。

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具备配置价值 但非核心资产

站在普通投资者角度，投资越南市场QDII是否靠谱，又该怎样配置？

在王骅看来，QDII基金属于主投境外资产的基金产品，普通投资者往往专业程度不够高，因此建议以卫星配置为主，也就是少量参与，不宜作为投资中的核心资产。

郑志勇也坦言，天弘越南市场（QDII）主要跟踪的越南VN30指数，是从越南全指中选择市值排名靠前且流动性较好的30只股票组成，覆盖了胡志明交易所90%的成交量和80%的市值，代表了越南大盘股的表现。该产品值得关注，但投资者不用着急去认购新基金，可以等基金成立后在择机买入点。

确实，QDII基金种类花样繁多，选投难度较大。东财choice数据显示，2019年全市场QDII基金平均收益为20.45%，受科技股走强影响，排名首位的产品为易方达标普信息科技人民币，复权单位净值增长率高达48.01%。

然而，垫底的华宝标普油气上游股票却在同年亏损了9.57%，首尾相差近58%。这背后也意味着押对了细分资产至关重要。

展望2020年全球市场投资机会，国盛证券分析师张启尧在开年伊始曾指出，2020美股盈利增速可能转负，从而对美股形成拖累。

但大选年，也不会构成系统性风险。

一方面，从历史经验来看，大选年美股上涨概率较高。另一方面，大选年特朗普出于“保增长”、“稳股市”诉求，美国在全球范围掀起的贸易“逆全球化”也有望进入缓和期，带动全球风险偏好回暖。

新兴市场中，港股当前即是配置时点，未来随着南下资金资金不断增配，港股科技龙头和价值龙头将持续获得重估。与此同时，当前市场也已出现一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。