保利入局混改搁浅 云南城投51亿资产出售

低调“接触”不到一年，市场传出保利参与云南城投混改或正式搁浅。

4月30日晚，云南城投发布的一则资产出售公告和人事任免，则从侧面印证上述推测。

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公告称，云南城投已与控股股东省城投集团签署《股权转让协议》，出售其持有的18家标的公司，标的资产预估值合计约为50.9亿元。

同时，省城投集团将向各标的公司提供借款，用于各标的公司向上市公司偿还债务。截至2019年12月31日，债务共计95.92亿元。

资产的交易价格加上借款，省城投集团预计将为这笔交易付出超过百亿元。

另外，经云南省委、省政府研究决定，免去省城投集团卫飚同志党委书记、董事长职务，任命杨敏同志担任省城投集团党委书记、董事长。

据了解，卫飚自2019年10月14日开始担任云南城投集团党委书记、董事长，更关键的是，卫飚是由保利集团推荐进入城投集团，而他的任务就是带领保利集团本部、保利发展、保利资本相关负责人对参与云南城投混改实施尽调。

如今，半年不到卫飚离场，云南城投也大规模出售旗下物业予控股股东，两件事情加起来似乎也意味着，保利已经退出云南城投混改一事。

对此，观点地产新媒体曾向保利方面求证，对方未给予否认的回复。

保利参与混改

保利与云南城投的接触开始于至少一年以前。

2019年7月2日，云南城投集团宣布与保利集团签署了战略合作协议，保利集团拟参与集团层面的混合所有制改革。

彼时，城投集团旗下上市平台云南城投身陷转型困境，以及董事长许雷主动投案并接受纪律审查等各种麻烦。

同年10月14日，经保利集团推荐，云南省省委决定，任命保利集团卫飚同志担任省城投集团党委书记、董事长。

公开资料显示，卫飚自1998年从华南理工大学结构工程专业硕士毕业后，便进入保利集团，并历任北京新保利大厦房地产开发有限公司总经理助理，保利置业集团有限公司(上海)副总经理、总工程师，保利集团总经理助理、副总工程师等职务。

有地产业务背景的卫飚加入，外界则进步一肯定保利或将更多介入云南城投的混改，整合旗下地产业务。

不过，时隔数月，双方始终没有披露正式的混改方案，仅有几个项目层面的合作。

据了解，2019年10月21日，云南城投与广州金地（保利发展100%持股公司）、云南城投集团签署《合作框架协议》，有效期为自签署之日起6个月。

根据协议，云南城投拟将4家下属公司部分股权及债权转让予广州金地，为此，广州金地向公司支付共计22亿元作为交易诚意金。

值得一提的是，对于上述交易，双方并未约定交易价格，只是由保利发展支付22亿元诚意金。

半年过后，4月27日，云南城投公告称，拟转让西双版纳云城置业有限公司90%（下称“版纳置业”）股权予云南保利实业，标的股权转让价款为3.16亿元。

观点地产新媒体了解到，版纳置业90%股权即去年10月双方《合作框架协议》中，云南城投拟转让的4家下属公司中的其中一家。不过，其余三家拟转让公司：昆明欣江合达城市建设有限公司、东莞云投置业有限公司和昆明市官渡区城中村改造置业有限公司，则尚有正式转让的信息。

一般而言，收购不成功的原因之一，就是收购资产表现未能达到收购方要求。以昆明市官渡区城中村改造置业有限公司为例，2019年年报显示，该公司期内产生净亏损0.48亿元，或许这也是保利未能接手的原因之一。

另一方面，去年至今，云南城投相继挂牌多个项目，但均未出现保利的身影。

从一年前的高调合作，到派驻董事长，保利或许曾有过混改云南城投的想法，但如今来看，最终成行的可能性已不高。

究其原因，有业内分析，“主要可能是云南城投自身问题太多。”

接盘与城投前路

失去了保利集团，身陷困境的云南城投最终将大量资产出售给了控股股东云南省城投集团。

公告显示，本次交易的标的资产为云南城投持有的18家子公司股权，分别为：天津银润100%股权、苍南银泰70%股权、杭州海威70%股权、平阳银泰70%股权、杭州云泰70%股权、奉化银泰19%股权、成都银城19%股权、宁波泰悦19%股权、宁波银泰70%股权、黑龙江银泰70%股权、淄博银泰70%股权、哈尔滨银旗70%股权、台州商业70%股权、台州置业70%股权、杭州西溪70%股权、云泰商管43%股权、杭州银云70%股权及北京房开90%股权。

以2019年12月31日为评估基准日，上述标的资产预估值合计约为50.9亿元。虽然交易价格未确定，但未来省城投集团向云南城投支付现金购买标的资产。

同时，省城投集团将向各标的公司提供借款，用于各标的公司向上市公司偿还债务，截至2019年12月31日，债务共计95.92亿元。

事实上，从年报披露的数据来看，云南城投或许已经等不及，或者说是没有时间再寻找其他接盘方。

数据显示，2019年，云南城投实现营收62.48亿元，同比上一年同期下滑34.52%；实现实现归属于上市公司股东的净利润为-27.78亿元，与上一年同期相比下滑665.35%。

此外，报告期内云南城投持有的货币资金仅有20.10亿元，而同期的短期借款和一年内到期负债总额已经超过200亿元。

年报中，云南城投也表示，2019年公司经营业绩大幅下滑，资产负债率及有息负债额不断攀升，资产结构不合理，导致公司资金压力加大、销售收入及经营业绩不能快速得到改善。

云南城投还表示，拟将此次交易收回的价款用于偿还债务和补充流动资金，以降低资产及有息负债规模、优化资产结构、节约资金利息支出、减轻经营压力。

只不过，从纯地产开发，转型至康养地产和旅游地产，出售资产并不足以从根源上解决云南城投目前面临的种种问题。

对此，云南城投在公告中称，2020年4月16日，云南省政府通报省委、省政府对城投集团未来发展的最新战略定位——将打造成为云南省文化旅游、健康服务万亿级产业的龙头企业。

显然，云南城投的拐点已经出现，而背靠大树，能否走好文旅这条路，则需更长时间的探索。