声网市销率直逼Zoom：直播和视频聊天背后的硬核技术公司Agora上市了,创始人身家飙至75亿

像视频群聊、直播等音视频是最近几年移动互联网的风口应用，这些应用爆发的背后站着像声网（Agora）这样的幕后角色，随着声网开始提交招股书，这也让我们得以一窥这些音视频技术服务公司的本领。

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北京时间6月26日，实时互动云服务商声网Agora正式登陆纳斯达克，股票代码为“API”，IPO募资额达3.5亿美元。

声网Agora IPO发行最终定价为每股ADS 20美元，上市首日开盘即涨125%，报45美元，此后盘中股价震荡向上，一度涨逾178%。截至当日美股收盘，声网Agora收涨152.5%，报50.5美元，市值超50.6亿美元。

这一市值已经超过欢聚时代、陌陌，直逼微博，成为继万国数据、金山云之后，又一家市值超过50亿美元的企业服务中概股公司。

由于其净利润目前尚不稳定，按2019年营收6442.9万美元计算，市销率高达78.5倍，接近当前Zoom 的市销率87.64的水平。

行业为什么需要像声网这样的公司？

就需求来看，音视频交流相比较文字聊天是更为接近线下交流的形态，随着用户接受度的进一步提高，互联网音视频应用迎来了爆发。如下面这些核心应用场景：

（1）社交、教育、娱乐和游戏。这些使用场景包括1对1，1对多和音视频群聊，远程教育，直播和多人视频游戏等。

（2）企业解决方案，包括远程办公，客户支持和咨询；

（3）IOT，音视频的实时数据，以增强公众安全和提高生产力。

然而提供多人实时的音视频服务却是一门技术活，拥有优质体验的音视频服务部署难度高，比如：

（1）公共互联网不是RTE的理想网络。

（2）多对多的RTE远比单向内容传输复杂。

另外如果不是大公司，公司从头自己搞音视频服务的成本效率并不高，这就为提供实时音视频技术服务的企业带来了商机。加上这些年开发者对PAAS接受度的提升，推动了real-time engagement PaaS, or RTE-PaaS的发展。

声网提供的解决方案

声网通过Real-Time Engagement Platform-as-a-Service, or RTE-PaaS为开发者提供便捷的API，帮助开发者实现业务的快速部署。

声网拥有全球超过200个合作数据中心的实时数据传输网络Software-Defined Real-Time Network, or SD-RTN，结合成熟的算法，减少延迟和丢包，提供高质量的实时交互服务。

声网平台拥有的优势有：（1）质量和可靠：（2）功能完善；（3）容易整合/部署；（4）扩展性；（5）成本效率；（6）兼容性：（7）透明。

公司提供的产品有音频、视频和消息服务，2018，2019年和1Q20，视频产品营收占比仍在上升，主要是教育行业客户的使用增长，这些用户往往使用更高清的视频服务。

公司的商业模式

免费增值模式，每账户每月提供1万分钟的免费使用时长，超过免费时长后根据使用量进行收费。

客户发展情况

2020年3月，在全球100个国家共计有超过1万款APP使用公司的音视频服务至少超过1分钟，总用户的音视频互动分钟数超过400亿分钟。

客户主要来自社交，教育，娱乐，游戏，金融，电商和医疗领域。截止到2020年3月31号，公司拥有活跃客户1,176（过去12个月营收超过100美金）。2019～2019年，客户销售收入的净扩张率分别为133%和131%。

大客户的占比还是不低的。2019年和1Q20，大部分的使用时长来自音频产品，但大部分收入来自视频产品。 1Q20，TOP1客户占营收14%，TOP2 占10%。1Q19，没有客户收入占比能超过10%，2018年有一个客户占收入16%。

营收和财务数据

自2013年成立以来至2020年3月31日，公司共募集1.704亿美元，扣除期权和股份回购，截止到2020年3月31日，公司共计有现金和现金等价物1.517亿美元。

1Q19和1Q20，公司营收分别达到1340万美元和3560万美元，同比增长165.7%。净利润为-70万美元和3百万美元。调整后EBITDA分别为70万美元和550万美元。

公司的竞争优势

（1）RTE-PaaS的先锋和全球领袖；（2）先进的网络架构SD-RTN；（3）纯粹的独立平台；（4）开发者心智份额（18万注册app）；（5）忠诚的客户。

市场容量估算

用户侧估算：2020年3月，公司平台的音视频分钟数达到400亿分钟，但平均到全球77亿人上，每天每人不到0.2分钟，而中美网民日均使用互联网时长在230-400分钟，所以公司认为音视频的成长空间仍然很大。当然这里没有计算FB，腾讯等公司的音视频应用分钟数，但公司提供的数据可以表明公司在整个音视频中的份额还非常小，觉得未来空间仍然很大。

机构估计：公司的技术和产品应用于各种软件服务市场，如通信Paas（CPaaS），CDN，协作应用市场。

IDC估计CPaaS市场规模从2018年的33亿美元增至2023年的172亿美元，CAGR为39.2%，其中视频从6亿美元增至35亿美元，CAGR为43.6%；音频从15亿美元增至80亿美元，CAGR为40.8%；数据（消息）从10亿美元增至45亿美元，CAGR为35.4%。RTE产品是增长最快的部分，视频，语音和消息将受益于采用RTE解决方案。

预计CDN市场规模从2018年的59亿美元增至2023年的130亿美元，CAGR为17.3%。随着越来越多的应用整合RTE技术，RTE将获得不断增长的市场份额。

协作应用方面，预计从2018年的97亿美元增至2023年的177亿美元，CAGR为12.8%。

公司的竞品

Paas提供商，如腾讯，TokBox ，Twilio

开源项目：WebRTC

网络服务商或云服务商