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每天“烧钱”2700万美元,达美航空(DAL.US)Q3仍难逃亏损命运


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2020/10/12
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获悉,达美航空(DAL.US)将于10月13日(周二)公布其第三季度业绩。

现金消耗轨迹

分析师预计,达美航空第三季将录得调整后每股亏损3.08美元,营收约31亿美元。然而,烧钱才是投资者真正应该关注的。

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达美航空在二季度大幅减缓了现金消耗。进入4月份后,该公司每天现金消耗约1亿美元,6月份将该数据降至约2,700万美元。管理层的目标是到2020年底实现现金收支平衡(或接近收支平衡)。

不幸的是,近几个月来,放缓现金外流的难度要大得多。在达美航空第二季度财报电话会议期间,管理层表示,7月份的现金消耗情况可能与6月份类似。在9月初的一次投资者会议上,首席财务官Paul Jacobson表示,每日的现金消耗仍在2,700万美元左右。他解释说,成本削减的空间不大。机票销售策略需要得到改善,才能让公司实现收支平衡。

对于即将披露的三季度业绩,投资者应关注该季度的现金消耗量,以及管理层对第四季度现金流的展望和评论。另一方面,美国运输安全管理局(TSA)披露近期的平均乘客吞吐量仅为2019年水平的三分之一。不过,需求正缓慢攀升。感恩节、圣诞节和新年等关键假期的机票销售,可能推动本季度现金消耗的连续大幅改善。

达美航空的飞机退役计划

2020年期间,达美航空宣布了一些激进的举措,让老飞机退役,并简化其干线飞机。截至目前,该公司退役旗下所有的MD-88飞机, MD-90飞机和737-700飞机,以及一些波音767-300飞机和空客A320,总计104架飞机。其18架波音777飞机将在本月底退役。最近,达美航空宣布将在2025年底前退役其剩余的49架767-300和91架717飞机。该公司剩余的A320和757型飞机也将在未来五年内退役。

与此同时,达美航空一直在积极推迟交付目前不需要的飞机。然而,截至第二季度财报电话会议,该公司尚未与空客就重组订单达成全面协议,这给未来的资本支出带来了巨大的不确定性。

在2020年至2025年间,有数百架飞机退役,达美航空在未来几年显然将有大量的飞机更换需求。投资者应关注该公司对交货时间的考虑,以及这家提供全方位服务的航空公司是否预计很快会下新的飞机订单。

达美航空能够量化其长期节省的成本吗?

最后,对于该管理层预期今年实施的各种重组举措将带来的有关长期成本节约的任何新细节,投资者应保持警惕。

在1.7万名员工提前退休、上述大规模精简机队的努力以及其他削减开支的举措之间,达美航空已释放了每年数十亿美元的资金。节省开支对达美航空未来的盈利能力至关重要,尤其是考虑到管理层已经意识到到高票价商务旅行可能永远无法恢复到卫生事件大流行前的水平。

到目前为止,该公司尚未量化其预期的长期节约成本。任何有关这方面的额外信息将有助于投资者了解,随着需求在未来几年上升到更正常的水平,达美航空的利润将以多快的速度恢复。

(来源:智通财经APP)


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