互联网巨头持续加码社区团购 供应链建设是决胜关键

社区团购赛道火热，互联网巨头和创业公司继续加码：上周，朴朴超市宣布上线“朴朴特选”，以低价迎战社区团购；京东亦筹划名为“京东优选”的社区团购项目，由京东物流和京东商城联动，有望于2021年初正式上线；此外，字节跳动也在考虑内部孵化社区团购，项目名为“今日买菜”，近期已在山东、河北等多地展开调研，重点聚焦选仓和供应链。

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开源证券认为，社区团购作为依托社区和团长社交关系实现商品流通的新零售模式，通过“预售+次日达+自提”模式，实现了“更省、更便捷”的购物体验，在下沉市场竞争力突出。具体来看，社区团购通过“预售”实现需求端的计划性从而提高供应链效率，通过牺牲一定时效性（即“次日达”）实现了集单集配，结合消费者“自提”（省掉了终端配送成本），显著降低了履约成本，因此，在低客单价下也具备了盈利能力，解决了行业痛点。短期看，流量优势（团长数量和资源、平台自身流量导入等）决定平台是否能迅速做大客单量、实现规模优势；长期看，生鲜作为社区团购重要品类，选品、采购、仓储物流等环节效率将显著影响消费者使用体验。因此，生鲜的零售属性（追求多快好省）决定了社区团购的模式重、稳态净利率低、规模复制扩张难度大，供应链建设才是行业企业竞争的长期决胜关键。

相关上市公司中，国联水产：公司电商及新零售业务紧扣社区业态实现线上线下深度融合，深化渠道下沉。

宏辉果蔬：公司销售渠道包括社区团购平台，目前与美团、同程生活千鲜汇、拼多多、橙心优选等均有合作。

供销大集：公司推动传统商超大卖场向新零售转型，线下布局社区生鲜便利店，线上大力发展社区团购及O2O业务，形成线上线下销售联动。