总经理年薪500万 亿腾景昂科创板IPO被终止审核

来源：华.夏.时.报

12月3日，上交所终止了对泰州亿腾景昂药业股份有限公司（下称“亿腾景昂”）在科创板上市的审核，这也是年内第二家被终止审核的医药制造业企业。据上交所披露，终止审核的原因是，12月2日，亿腾景昂和保荐人国泰君安证券分别向上交所提交了本次上市的撤回申请文件。

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记者注意到，2020年9月29日，亿腾景昂曾因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，上交所已经了中止其发行上市的审核。

就此次撤回科创板上市申请相关问题，记者曾多次致电亿腾景昂，并向其发送采访函，但截至记者发稿，亿腾景昂未有任何回复。

“企业主动撤回上市申请，往往都是被迫的而不是主动的。”资深投行人士王骥跃对记者表示。

成立10年，未有产品销售

天眼查显示，亿腾景昂成立于2010年，注册资本3.56亿人民币，是一家在肿瘤创新药领域集药物发现、研究、开发和商业化为一体的医药科技公司。

2020年6月23日，上交所正式受理了亿腾景昂科创板IPO申报材料，计划本次公开发行股票数量不超过12000万股，拟募集资金13.16亿元，其中约12.50亿元用于药物研发项目，约0.66亿元用于营销网络建设。

根据招股说明书，截至目前，亿腾景昂仍处于药物研发阶段，尚无上市销售的产品，未产生主营业务收入，处于持续亏损且未盈利的状态。2017年至2019年，亿腾景昂实现营收分别为323.53万元、181.99万元、189.01万元；实现归母净利润分别为-1.07亿元、-1.05亿元、-1.82亿元。

亿腾景昂选择科创板第5套标准申请上市，即预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。此外，医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展II期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

据统计，自2019年科创板宣布允许未盈利生物科技企业IPO至今，已有泽璟制药、君实生物、康希诺、前沿生物、神州细胞、艾力斯、百奥泰等7家未盈利生物科技公司顺利上市。

针对如何判断未盈利企业符合上市标准的问题，王骥跃对记者表示，一方面是要看公司的科创属性；另一方面要对公司进行估值，预计要达到上市标准的，才可以申报。

“尚未盈利的企业不代表一直不会盈利，在估值的时候，先要预测未来这款药物如果研发成功了，可能的市场情况，多少收入、什么成本、预测利润，再预测成功可能性以及需要再投入的资金。”王骥跃进一步分析称。

自主研发能力存疑

除持续亏损外，记者还注意到，亿腾景昂的核心产品专利均来自于海外授权引进，其自身已经取得和正在申请的专利则主要集中在生产工艺方面，自主研发能力似乎也存在问题。

招股说明书显示，在研项目中 EOC103、EOC315 等部分核心在研药品系通过授权引进方式 取得，主要合作方包括Syndax、Immutep、Ablynx(现被Sanofi收购)、Shionogi等海外知名药企。

亿腾景昂也在招股说明书中表示，遴选具有良好市场前景的化合物并获得授权是公司在研项目的重要来源之一。但公司也无法保证未来能否持续遴选到新候选药物并取得相应授权许可；即使遴选到并取得新候选药物的授权许可，公司也无法保证未来具备开发潜力。

值得注意的是，在亿腾景昂获得授权引进的10项专利中，2项已分别于2020年8月和9月到期，4项将于2025—2026年到期。但是到目前为止，亿腾景昂尚未有产品研发成功并上市。

北京市知识产权专家库专家董新蕊对记者表示，企业的核心产品一旦专利到期，授权药企将会面临专利侵权、产品被迫下架、主营业务收入大打折扣、竞争对手林立等风险。医药公司要想持续发展除了市场渠道拓展之外，还需要在研发上持续投入，做到生产一代、研发一代、规划一代。

对此，王骥跃也表示，对于任何一个行业的公司，如果核心产品是来自于授权，都存在风险的，但是风险大小是不一定的，也不排除相互依赖的情形，需要具体问题具体分析。一个公司需要打造自己的核心竞争力，要有自己的价值。当前社会以及经济都是协同融合发展的，要找到一个完全不依赖于其他公司的公司，几乎不可能。但每个公司又在产业链中有其自身价值，其在产业链中的地位越高，其价值权重也就越高。

此外，招股说明书中，2019年亿腾景昂高层的薪酬情况也引发关注，招股说明书表示，亿腾景昂董事、总经理XIAOMING ZOU 2019年税前收入572.06万元，2019年5月入职的副总经理Deepak Hegde 2019年税前收入179.42万元，董事会秘书苏旭静2019年税前收入88.66万元。

对比科创板第一家成功上市的未盈利医药科技企业——泽璟制药的薪酬情况，总经理ZELIN SHENG(盛泽林) 2019年税前收入为129.03万元，副总经理、董事会秘书高青平2019年税前收入63.58万元。

需要注意的是，亿腾景昂的生物及转化医学副总裁、临床运营副总裁、财务总监等重要职位任职人员均为2019年11月之后入职公司的，仅入职两个月的时间，其2019年税前收入均在20万左右。