场外期权业务发展迅猛 ,申万宏源证券获得一级交易商资质 推广衍生品服务

自2019年以来，证券公司场外期权业务持续爆发，证券公司开展期权业务的准入条件也在放宽。近日申万宏源证券有限公司（下称申万宏源证券）获得场外期权一级交易商资质，该公司金融创新总部负责人汤俊在接受中国证券报记者专访时表示，将推广衍生品服务，以金融化协助升级传统经营，为产业客户和各类机构提供风险管理服务。 

2020年以来，申万宏源证券为金融服务实体经济、支持地方经济发展作出了积极贡献。汤俊强调，下一阶段，申万宏源证券将进一步推进现有服务和扶持政策向更多的地区和企业覆盖，为产业客户及上下游供应链提供及时的衍生品风险管理服务。 

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场外期权业务发展迅猛  获得一级交易商资质 

中国证券业协会1月4日公布的最新场外业务开展情况报告显示，2020年11月，申万宏源证券场外期权本期新增名义本金443.86亿元，位居第一名。 

对于公司场外期权业务发展迅猛的原因，汤俊指出，申万宏源证券拥有居于行业前列的净资本规模，同时申万宏源不断加强自身风控体系、人才队伍及技术系统方面的建设，这为公司大力发展衍生品业务、扩大衍生品规模提供了坚实基础。 

此外，在营销网络方面，申万宏源证券具有广阔覆盖的客户服务网点体系，目前公司实现了除西藏、青海、澳门、台湾以外的国内营业网点全覆盖，同时逐步拓展设立海外分支机构，“销售交易能力是公司场外衍生品业务拓展的关键之一，依托于公司营业网点强大的区域覆盖，公司衍生品业务逐步搭建以总部为中心，分支机构为网络的销售服务体系，助力公司衍生品业务发展。”汤俊进一步解释道。 

2021年1月4日，申万宏源集团股份有限公司（下称申万宏源）发布公告称，公司所属申万宏源证券收到证监会《关于申万宏源申请场外期权一级交易商资质的无异议函》，证监会对申万宏源证券申请场外期权一级交易商资格无异议。值得关注的是，近两年来新增一级交易商仅此一家券商。 

“获得一级交易商资质，是监管对申万宏源证券规范经营、风险管理、专业团队及技术系统建设等方面的认可。”汤俊表示，一级交易商对冲手段更加多元，获得一级交易商资质以后，申万宏源证券在衍生品业务发展方面，可以直接开展个股对冲交易，不需要再通过其他一级交易商进行场内个股对冲交易。期权的风险敞口集中在一级交易商，风险集中后存在规模效应，一级交易商内部就可以对冲和分散部分风险，大幅降低对冲成本。 

成立金融创新总部 搭建综合性业务平台 

针对衍生品业务，申万宏源证券首先在部门架构及业务规划、人才队伍建设、交易系统建设等方面做了部署。 

在部门架构及业务规划上，申万宏源证券采用了新型业务架构模式，将衍生品业务团队从传统自营投资部门剥离，成立金融创新总部。部门以场内外衍生金融工具为重要抓手，以类资本中介业务为核心，以服务客户为主要目的，持续利用衍生品为市场提供有效的风险管理、财富管理及资产配置工具。 

汤俊指出，在人才队伍建设上，自衍生品业务开展以来，公司始终重视团队人员建设，为公司创新业务发展提供加速引擎，不断通过外部引进和内部选拔构建了一支集聚海内外行业经验丰富、专业高效的优秀人才队伍，团队通过出色的市场研判能力、专业化的合作分工、一流的客户响应速度为客户提供一站式定制化方案及全方位周到细致的服务。 

“在系统建设上，公司采用‘外部引进+ 内部构建’的业务模式搭建一套覆盖全球资本市场、跨越标的资产类别、打通境内与境外交易通道的一体化场外衍生品业务的流程管理、周期管理、交易管理、风险管理、归因分析等功能的综合性业务平台。”汤俊表示，全方位支持境内收益互换、跨境收益互换、场外期权、收益凭证等各项场外业务。 

此外，申万宏源证券通过衍生品交易工具及成熟的投资交易能力为纽带，助力公司投资银行、经纪与财富管理、机构与国际等各项业务，推进公司创新发展、协同发展及国际化发展，进一步推动公司综合金融服务体系建设，打造创新综合金融服务平台，响应客户多元化、个性化的产品服务需求。 

加大衍生品技术投入 提升自身交易容量 

《证券公司场外期权业务管理办法》降低了交易商门槛，越来越多的券商拟申请该项资格。 

在战略布局及规划中，申万宏源证券衍生品业务主要围绕三个“中心”展开，一是场外衍生品的销售、交易、设计中心；二是场内证券和衍生品做市交易中心；三是基于投资交易、产品设计的客户综合服务中心。 

汤俊表示，证券公司在开展衍生品业务时，面临行业之间多个方面的竞争，包括对净资本实力的竞争、人才资源储备的竞争、交易系统建设的竞争、产品设计的竞争、获取客户能力的竞争等。 

“各家证券公司制定不同的竞争策略，都基于自身对于衍生品市场、衍生品业务发展前景的不同认知而制定的。”汤俊指出，各家证券公司暂时的竞争优势，也会在其他证券公司补足短板后逐渐消失，但衍生品业务长期不变的核心竞争，是风险管理能力的竞争，即如何能在满足各类客户风险管理需求、完成风险对冲的同时，提供市场最优的风险定价，这将一直成为衍生品业务竞争的关键。 

对于未来的发力方向，汤俊表示，申万宏源证券将以提高风险管理及定价能力为核心，加大衍生品技术投入，提升自身交易容量，同时不断提高客户需求响应速度以及产品定制化能力，全面满足客户的多方位诉求，争取在未来的竞争中长期保持自身优势。