四大门户第三季度营收放缓 产业前景不容乐观？

    广告营收仍受益奥运

    值得注意的是，第三季度四大门户网络广告总收入达到了1.08亿美元，首次突破1亿美元大关。新浪、搜狐、腾讯和网易在第三季度的广告收入已经分别达到了4580万、3150万、1930万和1140万美元。

    从财报情况看，除腾讯在网络广告营收方面出现放缓趋势外，其他三家门户网站均借助奥运的优势，有比较明显的提升。

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    新浪已连续六个季度实现同比增长40％以上；腾讯以1930万美元的收入，抢入门户网站前三甲；而搜狐品牌广告的增幅高达66％，明显超过前二季度增幅。业内人士认为，由于北京奥运会在第三季度举办，因此包括搜狐在内的国内门户网站在品牌广告上直接受益。新浪和网易的相关人士表示，奥运效应带来的良好收益是确凿无疑的。

    但不可忽视的是，根据财报显示，全球范围的金融危机对四大门户的净收益产生不同程度的影响。腾讯净利润较上个季度下降7.8％，运营利润水平为2007年以来最低。而新浪和网易的净利润环比降幅更是分别达到13％和28.5％。猎头.唯有搜狐的净利润略高于上一季度。

    这表明，金融风暴对国内互联网业务冲击开始显现。未来短期内，网络产业前景仍不容乐观。

    但门户网站对此并不担心，凭借超高流量，及其市场占有率，他们对各自网站的广告营收前景仍十分看好。如新浪就表示，尽管全球经济环境总体恶化使得中国后奥运广告市场在中国越来越具有挑战性和不确定性，随着中国互联网进一步普及，以及广告预算持续由线下向线上转移，新浪将继续保持市场竞争力。

    网易已退出门户之争？

    投资网站The Motley Fool分析师里克。猎头公司.亚里士多德。穆纳里兹上周四发表分析文章称，网易虽可能靠门户网站起家，但现已成为一家游戏公司。

    网易第二季度中收到了过去几年中超额缴纳的营业税退税，帮助提振了当季业绩表现。营收方面，网易第三季度表现良好，同比增长41％，至1.188亿美元，远高于分析师此前预期的1.088亿美元，原因是网络游戏服务、广告服务及无线增值服务营收均告增长。网易第三季度网络游戏服务营收同比增长44％，继续在各项业务增长中居于首位。穆纳里兹称，网易目前是中国角色扮演类网络游戏领域中的赢家，在该行业总营收中占84％份额。IT猎头.

    摩根士丹利近日发表了对网易2008年第三季度财报的分析报告，印证了上述观点。大摩维持了此前对网易股票的“增持股份”评级。大摩指出，与竞争对手相比，作为中国网络游戏业的顶级厂商之一，网易的研发能力更强，利润率将更高。

    就此，中国门户网站格局重订。网易低调转身，腾讯当仁不让接上，与新浪、搜狐并列门户三大巨头。

    门户网站不受“寒冬”影响？

    尽管业界已有“门户无冬”的说法，但投行对各大门户网站各有偏好。电子商务猎头.摩根士丹利近日就将新浪股票评级由“增持股份”下调至“持股观望”。大摩认为，在中国四大门户网站中，新浪最容易受到网络广告市场疲软的影响，原因有三个：网络广告在新浪营收中的比例超过了70％，搜狐的这一比例为40％左右，腾讯和网易的这一比例都在10％左右；新浪今年第三季度增设了奥运会频道和更多广告位，奥运会结束后这部分广告收入已经不复存在；汽车、房地产和金融产业受到了席卷全球的金融危机的严重冲击，而这三大领域广告占到了新浪广告业务营收的52％左右。

    也有不同观点，瑞信则发布报告称，因奥运期间流量及营收大幅增长，维持对新浪“跑赢大盘”的评级。IT猎头公司.投资银行高盛上周四发布报告，继续维持新浪股票“买入”的评级，并将目标股价从48美元下调至47美元。

    另一方面，腾讯较为被投行一致看好。瑞信将腾讯评级调整为“跑赢大盘”。DBS唯高达发表报告，调升腾讯控股至“买入”，目标价由60元升至65元。该行认为，腾讯业务多元化有助保持增长。

    搜狐在纳斯达克的股指较为坚挺，因而也获得资本青睐。独立投资公司Zacks分析师伊安。吉尔森上周四重申对搜狐股票评级为“买入”，并将目标股价定为70美元，并认为这一价格可以反映出搜狐未来的发展潜力。猎头网.

    互联网分析人士认为，互联网在经济低迷时期仍将有几个方面不会受到太多冲击：一方面由于互联网可以在经济萧条中为人们提供“廉价娱乐”工具，网络游戏、网络虚拟装备销售等产业的前景不会看淡；另一方面，广告主在经济低迷时更会选择那些价格低、表现手段新颖的互联网广告形式，互联网点击广告等商业模式的收入前景也不会受到太多负面影响。