瑞银:“碳中和”带来电力、电网/电力物联网、碳交易以及氢能源投资主题

“碳中和”一直是市场热议的话题。目前中国一年碳排放量100亿吨左右，全球第一。我国明确力争二氧化碳排放2030年前达到峰值、2060年前实现碳中和。从碳达峰到碳中和，英国和法国用了59年，美国43年，日本37年，而我国承诺仅用30年，可谓时间紧任务重。

作为首家覆盖电力物联网（InternetofThingsinElectricity，IoTE）的外资投行，瑞银认为电力物联网的加速增长对中国实现碳中和目标至关重要；低碳氢是重要的可再生能源，预计中国将领先于亚太地区其他国家发展绿氢供给，将构建100%自给自足的氢能经济。

著名猎头机构推荐金领职位 企业 职位 经理人 专访 社区 会员 央企巴西贸易公司海外财务经理--巴西圣保罗-葡萄牙语 50-60万 巴西圣保罗 电网侧储能初创公司-全钒液流储能-德国技术团队--CEO 150-200万+期权 青岛 上海 TOP5国内氢能源存储公司--俄罗斯客户经理 30-60万 莫斯科 节能副总--国内知名电气上市公司 40-60万 西安 广州 上市公司电力环保事业部-总经理 60-120万 杭州 厦门 著名外资石油公司-全国销售总监（润滑油） 150-300万 北京 山东 央企背景环保基金-PE投资总监 40-60万+分红 北京 总经理--知名化工集团 70-100万 辽宁 山东

瑞银内地及香港公用事业首席分析师廖启华指出，为此中国将发生三方面变化：

第一经济结构方面。目前我国GDP50%左右来自消费型经济，40%左右来自工业型经济。预测到2060年消费型经济可能占GDP 70%左右，工业等可能会降到20%左右，这样会降低总体GDP的能耗。

其次，消费和工业也要降低能耗。在生产过程、工艺加工过程中使用一些高效、低排放技术，到2030年总体工业单位GDP能源消耗降低15%左右。我国“十四五”规划纲将“单位GDP能源消耗降低13.5%”作为经济社会发展主要约束性指标之一。

此外，能源结构变化。中国现约15%能源来自新能源，2030年要达到25%来自新能源，2060年需85%来自新能源才能达到碳中和目标。

瑞银认为，碳中和政策下有四个投资主题：

（1）电力行业转型。目前我国一次性能源中85%来自化石能源，包括煤、油、燃气等。电力行业转型，首先是风电和光伏装机快速增长。2020年年底风电、光伏装机占大概500 GW，预计到2030年会翻3倍到1500 GW，所以成长非常快，为新能源尤其是风电、光伏运营商和设备商赛道打下基础。同时，今年起中国已可以在没有补贴情况下风电、光伏项目回报率到达8%—9%，利于电力行业转型。预计未来十年光和风平均发电成本还可以下降50%。

其实，国家发改委2021年5月首次提及绿色电价政策，目的是在于建立平台让新能源公司直接跟机构买卖绿色电力。6月广东可口可乐公司与广东风电厂签署了一些直接购电合同，这些合同电价高于本来他们享有的电价20%左右。因为很多跨国企业和国内企业都有ESG要求，这个平台对新能源发展有利，未来会有更多细节出台。预计煤炭、电力、钢铁、水泥等各个行业降低能耗方案也将年内出台，也利好电力转型和电力投资主题。

（2）电力物联网和智能电网改造。电网要升级改造，让连接性增强，有三个投资主题： 总体调度系统升级。调度系统是电网流动的大脑，因为电力系统越来越复杂，越来越多新能源、电动车加入，调度需要升级。智能维修和保养，会增加智能机器人普及率，带动相关投资。与终端相关的平台和软件服务。比如能源监控、降低能耗以及降低能源费用等需要有平台，未来机器人或者其他新的电力应用场景也会带动更多软件公司发展。

（3）碳交易。7月16日，我国的全国碳排放权交易市场正式开市。随着“十四五”期间更多高排放行业陆续纳入全国碳市场，相关交易额有望超千亿，中国可能成为全球最大碳交易市场。目前只允许电力行业在初步交易，碳价格50—55人民币一吨左右，廖启华认为，这个碳市场会越来越扩大，更多主体参与，包括水泥、钢铁、电解铝、造纸、航空等行业；碳价也会有一个比较长远的上升空间。

（4）氢能源。我国最近出台了“2060年氢能源发展目标”，预计到2060年氢能源占比20%左右，目前不到2%，未来成长空间较大，今后化工、炼钢和公共交通可以用氢能源。“希望绿氢成本未来十年降低75%左右，目前约8美元一公斤，到2030年应会达到2美元一公斤。”廖启华说，对碳中和、碳达峰非常乐观，衍生出对电力、电网、碳交易以及氢能源的投资主题。