行业近况
CTR公布2022 年2 月广告市场数据:全媒体广告刊例花费同/环比分别下降8.5%/15.1%,电梯LCD/电梯海报/影院视频广告刊例花费同比增长2.8%/11.2%/1.0%。
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评论
2 月广告市场同环比双降。2022 年2 月全媒体广告刊例花费同/环比分别下降8.5%/15.1%,主要系宏观经济及年节后传统淡季等因素所致。分媒体看,2 月电梯LCD/电梯海报/影院视频广告刊例花费同比增长2.8%/11.2%/1.0%,得益于春节档,影院视频环比上涨,其余均下降。
梯媒同比低位增长,环比受高基数影响下滑;影院媒体环比亮眼但短期仍旧承压。电梯媒体方面,2022 年2 月电梯LCD刊例花费同比增长2.8%,环比下降33.9%;电梯海报刊例花费同比增长11.2%,环比下降18.5%。我们判断,梯媒整体保持相对韧性,环比下滑主要系年节后营销热度有所下降,且2 月天数相对较少所致。影院视频媒体同/环比增长1.0%/54.2%。根据艺恩数据,2 月全国实现不含服务费票房95.03 亿元,较2021/2019 年同期分别下降15.3%/7.9%,较2022 年1 月环比上升287.1%。展望2022 年,我们认为疫情反复致短期梯媒市场相对承压,部分地区影院经营停滞抬升影院视频广告市场的不确定性,尤其一二线城市在近期疫情反复中受到较大影响;但中长期常态化经营能力仍将持续。
个人用品类实现刊例花费高增长,酒精类饮品投放持续。2 月个人用品行业广告主位列电梯LCD/电梯海报刊例花费第1/5 名,分别同增464%/355%。
细分品类来看,个人美容仪(康铂)、女用脱毛器(ULIKE)等投放积极。酒精类饮品位列电梯海报广告主行业第二名,同增101%,典型广告主包括剑南春(位列电梯LCD品牌投放第9 名)、泸州(位列电梯海报品牌投放第6名,同增28.5%)及奥兰小红帽(在影院视频位列品牌投放第1 名,环增24.1%)。新品牌方面,2 月电梯LCD刊例花费top10 中,同/环比有8/2 个新投放;电梯海报同/环比有3/1 个新投放。影院媒体方面,同/环比有5/4 个新投放。我们认为,短期部分广告主考虑到市场环境等原因略有缩量,但个人用品、酒精类饮品等消费类广告主仍保持相对持续的投放趋势。
估值与建议
维持覆盖公司盈利预测和评级。短期疫情对分众上海地区业务造成一定影响,也放缓稳增长节奏;但我们认为消费品牌广告渗透需求持续,头部品牌广告支出意愿强,常态化业绩稳健增长可期。我们重申分众传媒跑赢行业评级。
风险
宏观经济低迷拖累广告投放意愿,电梯媒体行业竞争格局恶化。
(来源:中金股份)