联想集团董事局主席柳传志：警惕PE风险谨慎海外并购

    金融危机是中国企业“走出去”进行跨国并购的好机会，而且目前股权投资基金也非常欢迎企业之间互相并购，从中获得投资收益。但柳传志却警示说，需警惕并购中的PE风险。

    PE投资属短期投资，帮助企业成功并购后上市，等到股价迅速上升得到收益后，PE会根据相关的退出机制及时撤出，后面的问题则需要全部由企业独自面对。柳传志说：“近些年我看到很多类似的失败案例，建议我们国内企业谨慎对待PE投资的诱惑。”

    在他看来，中国企业最好先尝试“物理并购”，并选择与自身业务有互补性的业务。打个比方，假如你是一家制药厂，以前做自己的专利药，可以选择并购一家做原料药的工厂，延长产业链，增加实力，拓展市场。经过几年的磨合与历练，再考虑进行“化学并购”，融入对方公司的管理层。

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    做出“化学并购”的决策时，需要考虑多种风险，并购难度会非常大。可能面临国外企业原有优秀员工流失、业务整合与管理磨合的各种成本。联想考虑并购IBM PC业务用了5年时间。

    企业在并购以后需要学习和提高的事情非常多，包括怎样当好CEO，怎样与外方管理者进行合作，在产品战略上切忌模糊不清。