二季度PE投资大幅增长 市场复苏迹象明显

随着政府基础建设投资增加、扩大内需政策出台，中国人民银行发布的2009年第二季度宏观经济信心指数大幅回升14.4%，预计第三季度宏观经济将继续回暖 。根据《ChinaVenture 2009年第二季度中国私募股权投资市场研究报告》（以下简称"报告"）显示，PE机构对于中国市场持乐观心态，加之资本市场复苏以及创业板推行，PE机构投资信心稳步回升，投资力度迅速加大。

本报告数据主要来源于ChinaVenture投中集团旗下数据库产品CVSource。CVSource专注于中国股权交易市场，除投资机构、投资退出事件、已融资企业外，还收录有各行业未融资优质企业、行业企业排名、企业融资情报与财务数据、基金募集与投资回报、LP等信息。

投资规模环比增加近3倍 现代农业备受关注

统计，本季度中国私募股权投资市场共披露投资案例21起，环比增加75.0%，投资金额为15.25亿美元，环比大幅增加276.5%（见图1-1）。

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对比企业景气指数变化不难发现（见图1-2），国家对于扩大内需、放宽银行贷款以及加大行业辅助力度的政策相继出台，为企业发展提供了良好契机。加之，PE机构对于退出前景较为乐观，投资案例数量亦随之加大。根据图表显示，中国私募股权市场投资案例数量曲线与主要经济指数的变化基本吻合。分析详情可见报告。

图1-1 2008Q1-2009Q2中国私募股权投资市场投资规模

图1-2 2008Q1-2009Q2中国私募股权投资案例数量与市场景气指数比较

根据报告研究显示，从私募股权投资类型分析，PIPE投资案例自2009年初开始不断保持增长势头，二季度更是占据投资总量的29%（见图1-3），

目前的投资环境对于对PE机构而言，选择市盈率较低、发展潜力较大的上市企业进行投资无疑是规避风险的最好途径。猎头.对上市公司而言，需要充裕资本渡过难关以及寻求进一步行业扩张。PE机构在产业整合和资本市场上所拥有的资源，能够充分满足其需求，这也是上市公司愿意与PE机构积极合作的重要原因。

以TPG投资达芙妮为例，TPG通过购买5.5亿元可换股债券形式入股达芙妮。这一策略性投资充分显示TPG对于消费品行业未来的发展充满信心。猎头公司.达芙妮对于TPG的选择，更多出于希望借助TPG的全球网络来增加市场竞争力，进而开拓全球业务。TPG长期关注零售、消费品行业，在美国、香港等地拥有大量该领域投资整合的成功经验。先前试水中国市场，也拥有诸如云南红在内的成功案例。这些对于达芙妮全球化策略无疑能够起到极大的推动作用。金融猎头.

图1-3 2009Q2中国私募股权投资市场不同投资类型案例数量比例

根据报告研究显示，第二季度中国私募股权投资市场行业选择仍偏重于传统行业，制造、能源及矿业、连锁经营占据半壁江山（见图1-4）。证券猎头.值得注意的是，以KKR追加投资现代牧业为代表，机构对于农业领域投资正持续升温。与环保节能等其它热门行业相比，农业作为基础产业具有更强的稳定性和避险性。

图1-4 2009Q2中国私募股权投资市场行业投资案例数量比例