12月5日,穆迪评级公司发布报告,维持中国主权信用评级不变,但将评级展望由“稳定”调整为“负面”。受此影响,A股震荡下探,沪指再度失守3000点,券商股午后异动,带领市场短暂反弹,但持续性较差。个股方面,截至收盘,共有超过4600只个股收跌,市场人气惨淡。在市场一片跌势背景下,北交所再迎资金炒作,近百股涨幅超10%,北证50一度涨超8%收复1000点。市场成交额8379亿元,北向资金实际净卖出75.21亿元。
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穆迪下调中国主权信用评级展望
穆迪突然调整评级展望,对A股影响几何?
国信证券山东分公司类兴亮表示:“就穆迪下调评级展望来说,今天穆迪给出的理由,像地方债务、房地产等都不是新鲜事,市场早就计入了相关的风险,因此,市场这种反应更多是情绪性的。”
回顾历史,前两次穆迪下调评级或展望后,市场并没有大幅下跌,反而是上涨的。2016年3月2日,穆迪将评级展望由“稳定”调整为“负面”,预示着未来一年大概率下调评级。从2016年3月2日到2016年4月14日期间,A股上证指数从2849.68点涨到3082.36点。
2017年5月24日,穆迪将中国主权评级从Aa3下调至A1,这是自1998年以来,穆迪首次下调中国主权评级。展望稳定,预计未来中国经济增速将持续放缓。从2017年5月24日到2017年11月13日期间,A股上证指数从2849.68点涨到3447.83点。
可见,穆迪前两次向下调整评级或者展望,对应的均是A股在阶段性的底部区域,在随后的半年时间,A股整体均有不错的表现。
当前市场仍面临诸多问题
值得注意的是,虽然穆迪下调评级展望影响有限,但当前市场仍有部分问题。
类兴亮告诉记者:“在美联储强力加息缩表的推动下,人民币资产估值承压,年初以来,人民币兑美元持续贬值,也因此引发了热钱流出,导致A股市场持续的调整,而这种人民币汇率与股市比较显著的负相关关系,这一时间是从2021年以后。”
确实,今年年初,公募基金发行持续降温,市场处于存量博弈中,资金不断流出,市场缺乏增量资金,北向资金就成了边际变量,起到了四两拨千斤的作用。这种资金流出导致股市下跌,也导致资金情绪悲观,从而加速流出,一定程度上加速贬值,于是出现了索罗斯所说的反身性、负循环,就目前来看,这个进程已经走到尾声。
其次,在类兴亮看来,A股盈利预测是当前市场面临的另一重要问题。“国内经济基本面处于复苏状态,财政政策已开始发力,增长因子的上升趋势明年有望延续,A股或将企稳回升。因此,展望A股后市,维持乐观心态,根据证券折现定价模型。分母端,全球资产定价的锚,美债收益率回落,拐点就在眼前。分子端,A股三季报基本确认本轮盈利周期底部,财政政策与货币政策都在发力,展望2024年,名义GDP增速或将显著回升助力企业盈利迅速修复。”
后市如何配置?
这也印证了光大证券的研究报告。其认为,大盘延续弱势,热点快速轮动,市场观望情绪浓厚,行情的转机大概率要等到12月重磅会议召开。在此之前,预计指数或将继续维持弱势震荡。复盘历史来看,若年底重磅会议定调比较积极,那么有望进一步强化市场信心,甚至推动春季躁动行情开启。因此,投资者对于后续行情无须过于悲观。同时,在重磅会议前后,价值风格(比如大金融、周期方向等)往往占优,成长风格需要等待产业政策定调。
操作上,国盛证券建议,在市场有效发力之前仍要控制好总体仓位并适宜低吸,超跌的“机构重仓品种”有望成为市场重新反弹的主要推动力,关注华为产业链和部分布局人工智能、医药股的修复性反弹机会。
配置上,中信建投证券建议重点关注前期超跌的医药生物板块;华为产业链的趋势性机会;顺应人工智能新兴产业趋势和国内大力发展数字经济政策方向的科技成长赛道;全球半导体周期接近见底+自主可控逻辑下,看好半导体产业链机会;价格催化、业绩稳中向好且估值偏低的食品饮料。
(来源:百度 百家 综合)