这对中国来说是一个充满悖论的结局。淡马锡以输入管理经验为诱饵，大举进入中国市场；但结果是它更习惯以一个财务投资者华丽转身，这是淡马锡中国跃进的经典模式。
悖论带来的尴尬，在2008年1月8日开始被打破。一场耗时大半年的东新恋在这一天被中国投资者否决：作为淡马锡子公司的典范新加坡航空坚持3.8元的价格购买东航增发股权，被指责为造成中国国有资产流失，其先进管理经验则早已被淹没。
东新恋破局，意味着过去几年来，淡马锡在一系列中国企业重大重组中屡试不爽的模式就此终结。
85亿港元套现
2007年8月底到12月初，淡马锡不断抛售三家中资企业中国银行、建设银行、中国远洋的筹码，将大把现金收入囊中。此种举动曾经引发不少人士猜测和市场动荡。
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11月底，淡马锡通过摩根士丹利以每股7.09港元出售2.8亿股中国建设银行股票，共套现19.9亿港元(约合2.55亿美元)，
几乎同时，以每股4.09港元的价格减持其持有的中国银行117.92亿股中的10.82亿股，引发中行股价当日盘中一度下跌超过9%。
此外，淡马锡还先后多次公开配售和悄然减持8000万股中国远洋，套现21.6亿港元。这样，淡马锡在2007年底的数天之内就筹集了85亿多港元。
如此毫不犹豫的减持套现行动，新加坡媒体分析说与淡马锡面临的困局有关。猎头.此前印尼的反垄断机构判定淡马锡同时投资印尼国内的两家电信巨头的行为违反竞争法，并指控淡马锡旗下的移动电话运营商收费过高。
2006年何晶也曾经犯了一个被《财富》杂志称为“前所未有的惊人误判”的错误：收购他信家族的企业，卷入了他信家族的丑闻，导致泰国政府对于主权财富基金的强烈警觉。
淡马锡控股董事长S. Dhanabalan对新加坡《海峡时报》(the Straits Times)称，为应对目前针对主权基金愈演愈烈的民族主义谴责声浪，淡马锡将实行一个三管齐下的战略。猎头公司.他说，淡马锡首先将避免对某些对一个国家具有“标志性”意义的企业占据控股地位。
“淡马锡的售股举动可能有两个目的：其一，对其他投资筹资；其二，令自己在华投资更为谨慎，”Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Ltd驻香港的副总裁Lawrence Lo说。
但种种解释并未消除市场疑虑，反而让外界进一步解读：淡马锡和其子公司新航收购24%中国东航股权的尝试，可能遇到麻烦。金融猎头.在淡马锡政府公关一向做得很好的中国，这似乎是一个不祥的预兆。
陈庆荣救场
或许意识到时代已经朝着新的方向演进，在此关键时刻，新加坡驻上海总领事陈庆荣提前结束任期，赶往北京出任淡马锡中国首席代表。这个消息让外界引起某种联想。
刚满花甲的陈拥有新大文学硕士和美国大学新闻学硕士学位，既做过外交官也做过新闻官，“长袖善舞，擅与媒体打交道”，多名与他接触过的商人、官员都这样肯定。证券猎头.从外交界引入陈庆荣，是淡马锡中国布局的又一步棋。
无论是在淡马锡掌门人何晶为数不多的公开演讲中，还是淡马锡的年报中，关于中国的战略部分，下面这段描述开始变得立体起来：中国经济的健康发展和高速城市化进程促进了中产阶层的出现，人民可支配收入快速增加，为淡马锡在民用住宅开发、消费品行业，能源及资源业的投资创造了机会。
过去20年里，淡马锡主要依靠关联公司(简称淡联公司)的投资及商业合作参与中国经济发展。银行猎头.1980年代的投资主要集中于房地产、酒店业及服务业相关的行业；现在的投资领域覆盖从金融业、制造业到港口、运输及物流的多种行业。现在，淡马锡更增加了自身的直接投资。
但在亚洲市场对淡马锡开始审慎，尤其是东新恋破局之后，能否沿着上述既有的战略进行，需要更加细腻的操作，尤其在人事布局上先于业务布局。
陈在1990年出任前总理吴作栋的新闻秘书，1997-2002年驻港四年。金融猎头公司.时值香港社会变动、新港双城竞争话题备受关注的时候。陈庆荣积极与香港媒体互动，搭建促进两地互相了解的桥梁，也曾致函香港报章对新加坡政府通过淡马锡干预股市的批评作澄清。
有了上述的资历和经验，陈庆荣被认为是合适人选。于是，接下来的问题是，陈庆荣的上任，是权宜之计还是淡马锡在中国未来的长远战略？至少在过去几年，淡马锡已经在中国取得了良好的业绩和经验。
淡马锡的亚洲战略和中国机会
中国企业和政府对淡马锡已经是耳熟能详了。猎头网.此三字本是马来语“海边城市”的音译，也是新加坡早年的旧名，最早出现在郑和航海带回来的地图上。
1974年成为新加坡财政部用于控制和保值增值国有资产的主权财富企业的名字。截至2007年三月底，淡马锡所管理的投资组合净值为1640亿新元(1080亿美元)。2006年淡马锡在华新增投资约11亿(来源：《新生代调查》)
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