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永宣创投冯涛详解金字塔哲学 称投资不仅仅为了上市


  《职业经理人周刊》   猎头班长v微博   微信:AirPnP   2010/9/6
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  他会因为喜欢文学而投资“榕树下”,会因为欣赏人才而投资“汉王科技”,也会因为看好西部而投资“西部牧业”,更会因为投资一家企业观察10年时间……

  他的投资思想很特别,因为对于他来说,这已经不仅仅是拿出资金的问题,而是一门生意,一门需要和企业共同成长的生意。

  这便是上海永宣创业投资管理有限公司总裁冯涛,一个土生土长的上海人,却将上海人的精明与江浙人的生意经玩转于心。走过10多年创投生涯的冯涛,已经将不少企业推向了中小板以及创业板的舞台,但他似乎觉得,前面仅仅是铺路而已,下一个十年或许会更有意思。

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  此时此刻的他,已经嗅出了创投行业的火药味,中国崛起的一万多家创投企业力量丝毫不逊色于全民炒股以及全民炒楼,如果说,这真的是一个“全民创投”的年代,那么当新的泡沫破灭之际,必然会冲刷掉一波热血沸腾的勇敢者。

  而现在,“勇敢者的游戏”还将继续。

  投资金字塔的顶端

  冯涛有着自己的一套金字塔哲学,而这套哲学也事出偶然。当时,斯坦福大学商学院让他画一个图来解释中国的风险投资策略,于是冯涛便画了一个金字塔。塔底为中国10%的GDP增长,其上是一些高增长行业比如以15%增长的环保业,再上面就是环保行业中高增长的子行业,比如以20%增长的水处理,最高一层便是水处理中的第一名。

  他用这幅图诠释了自己的投资脉络,也就是说,“在高成长行业里,寻找高成长子行业里面领军的公司。”对于很多创投来讲,中国的故事似乎就是一个高成长的故事,而中国的风险投资也就是对于高成长的投资。

  “高成长”似乎总让人有神话般的感觉,但是在神话没有被刺破之前,“高成长”仍旧是创投人口中最为神圣的字眼。猎头.

  而在冯涛的眼里,西部就是一个更容易诞生“高成长”的地方。

  2010年8月20日,西部牧业在创业板上的登台,使其成为新疆生产建设兵团的第14家上市企业,同时也是新疆第一家创业板企业。

  这些数字的背后,闪烁的却是冯涛和永宣创投的身影。以永宣创投2520万元认缴西部牧业注册资本1680万元以及西部牧业发行价每股11.9元来计算,其退出回报率高达7倍以上。

  在很多人对乳制品产生质疑的年代里,冯涛的想法却很直接,在他看来,三聚氰胺的本质在于农民,而西部牧业的实际控制人是新疆生产建设兵团农八师国资委,从人的角度来考虑,军人对于奶源质量更有保证。

  而从冯涛及其团队对新疆地区的调研来看,那里的条件俨然好于内蒙古,所以将奶牛的养殖及挤奶工作交给当地的部队,并对最终的质量进行验收,从源头上进行有效控制便是他们打破思维常规,投资乳制品的脉络。猎头公司.

  所以在2008年,他们毫不犹豫地投资了西部牧业。同时,永宣创投的汤澄和韩宇泽分别担任西部牧业的监事与董事,这一点对于冯涛投资的许多企业都很常见。而对于西部这条路线,冯涛还将继续,“未来西部仍将是我们重点投资的对象之一,一方面同中央的政策完全符合,另一方面也是解决西部地区生活和经济发展很好的切入点。”

  正是抱着这样一个简单的逻辑,西部企业中的金风科技和西部矿业也曾经被冯涛相中,而2007年上市的这两家企业都给冯涛带来了超过30倍的回报。

  当初选择西部矿业的时候,冯涛看重的就是他们的矿山水平和质量,一个一个矿山看过之后,将拿回来的样品给第三方进行鉴定。而当时参与西部矿业投资的除了永宣创投之外还有高盛以及一家犹太投资公司。那时,冯涛曾向犹太人询问未来金属的价格,他们的回答竟然能精确到几位小数,这些判断俨然超过了当时中国的研究机构。

  在投资伙伴的启发之下,冯涛对于投资西部矿业的决心愈发坚定,而当初的这份坚定也让他日后赚得盆满钵满。金融猎头.

 上市不是惟一

  西部的投资可以说就是一场资源的投资,对于理科专业出身的冯涛来说,资源投资经历的积累更多来自加拿大艾丰豪投资集团。

  冯涛与艾丰豪的经历还得追溯到1993年,那时,在加拿大就读数学博士的冯涛深感数学专业的就业之难,于是萌生了创业的想法。之后,他开始只身一人回到国内,在山东、江西等地找矿,他吃了不少闭门羹,只有一个铜金矿和一个钻石矿的转手使其略略尝到了生意的甜头,而这场生意的东家便是艾丰豪。

  1995年,应艾丰豪之邀,冯涛成为艾丰豪中国首席代表,并担任艾丰豪资深副总裁的职位。从艾丰豪的老板罗伯特?伏瑞兰德身上,冯涛看出了一种“挑战权威”的创新精神,也正是此番创新精神,使其在艾丰豪任职期间,投资了新浪,成为新浪创始合伙人,并在未来出售新浪股份中获得5000万美元的收益。证券猎头.

  正是这场与新浪的联姻,让他有机会在1999年参与创办上海联创投资有限公司(永宣创投的前身),2007年,这家创投进行了国有化到民营化的改制,成为了如今的永宣创投。这一方面是出于民营创投更受欢迎的考虑,另外一方面,也是激励机制的推动。

  就这样,从最初的6000万元资金到如今管理着5亿元人民币,联环药业、思源电气、东江环保、中生北控、西部矿业、远望谷、金风科技、富基融通、中国网通、康缘制药、郑煤机、赛晶科技、汉王科技、华工百川等一系列项目,已经纳入永宣创投的基金之中。

  其中,不乏在A股、中小板、创业板、香港上市的企业,也有还未上市,但是已经走向上市之路的企业,“今年可能有十家企业上市,如今已经上了4家,”从冯涛自信的口吻中,不难听出他对于这些企业的希望,只是从某种程度上看,上市并不是唯一吸引冯涛的原因,很多时候,他更乐于享受其中的过程。银行猎头.

  所以直到现在,在香港上市的东江环保都是冯涛怎么也舍不得卖掉的股份,尽管该企业的上市已经为其带来近30倍的回报,但是对于2001年就投资东江环保的冯涛来说,近十年时间的共同成长,不是“投资”两个字就能说清楚的,冯涛的一句话或许能道出其中的真谛,“如果有一天,我没有参加他们的董事会,我也会觉得很失落,相信他们也会觉得失落。”

  十年品出创投味

  但是,冯涛的投资并非一帆风顺,2000年从大洋彼岸刮向中国的那场互联网风暴,将永宣创投旗下的许多项目打进了死胡同。

  经此一役,尽管永宣创投元气大伤,但是丝毫没有动摇冯涛停留在创投行业的决心,“那个时候,很多优秀的创投人甚至转做会展,再也没有回头。”冯涛一面回忆,一面略有遗憾,遗憾那帮曾经的兄弟们就在那场互联网的战役中从此退出了战场,也让日后风生水起的创投业里少了许多熟悉身影。金融猎头公司.

  在互联网泡沫之后,冯涛并没有“一朝被蛇咬,十年怕井绳”,转而在那个时候,换了一种投资思路,汉王科技便是在那种状态下走进了冯涛的视线。

  “汉王科技算得上是一家比较特殊的企业。”冯涛回忆道,如果从投资脉络上看,汉王科技不仅特殊,而且是特例。

  就在2000年投资汉王科技之前,已经与其接洽过好几次,但是汉王科技大部分都是技术人员,对于风险投资知之甚少,并未理睬冯涛及其团队。

  直到汉王面临资金困难的时候,冯涛的再次出现,如同“救火员”的角色一般,让汉王就此接纳。汉王科技这场生意,完完全全是其中的“人”对冯涛的打动,他们就是那种很本色的年轻创业型知识分子,即使是汉王上市之后,这些年轻人依旧很本色。冯涛的团队曾经同汉王的团队一起踢足球,开局之前,还曾打赌“如果赢了,汉王送他们每人一本汉王电子书”,结果冯涛他们以3:2领先。

  3000万元的投资并没有让他失望,因为汉王人的那种精神已经远远让汉王的附加值超过了想象,从他们那种创新的骨子里,冯涛能隐约感到,只要这些研发成果一一实现,未来一日千里的发展并不是梦。猎头网.所以,汉王并不是赚快钱的企业,而是琢磨着如何能创造持续的盈利能力,换句话说,如今所看到的汉王电子书只是其赚钱项目的冰山一角。

  就这样,汉王科技成为了“兵败互联网”后的一个插曲。之后,冯涛依旧没有停止互联网投资的步伐,似乎从他的行为里,验证了那句“从哪里跌倒,就要从哪里爬起来”。其后投资的PPstream、凡客成品、迅雷、豆瓣等互联网企业在业内的表现也是有目共睹,在他看来,“凡是为客户带来价值的企业,就是好企业,就是好生意。”

  直到现在,他都没有后悔在创投业的坚守,或许用“拨开乌云见月明”最能形容那番心境,可是冯涛却在笑,这种笑声似乎不是对自己的成绩的满足,正如他所说,“从事创投10多年时间,才刚刚品出了一点味道。”

(来源:投资者报 作者:肖妤倩)


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