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本报记者郭艺臖
“民营资本投资36条”实施后，借道股权投资基金参与国家基建、金融等行业的投资机会有多高？
从企业家向投资家 “转型”，民间资金如何掘金国内新能源、医疗、环保清洁技术等新兴战略产业？
民间资本如何参与境外优秀企业或新兴产业的股权投资机会？
民间企业家如何借助PE力量实现企业的技术升级与产业链整合？
2011年，随着国家加快推进发展战略性新兴产业和“十二五”规划的出台，国内宏观经济继续保持良好的增长势态。 5月18日，2011中国股权投资基金论坛举行，如何发展战略性新兴产业、鼓励和引导民间投资健康发展已成为PE界 “大佬”们热议的话题。
清科集团倪正东：VC/PE行业处于十字路口
清科集团创始人、董事长兼CEO倪正东表示，整个VC/PE行业正处于发展的十字路口，以前的方式是否可以持续，值得反思。他亦幽默地提出了“私奔”新解：私募股权投资的目的之一是奔向上市，所以是私奔。 “人来了，钱留下，我们一起私奔，奔向上市。 ”
回顾中国股权投资从只有几个人变为拥有3万多从业者的行业的历程，倪正东表示目前行业的确非常繁荣，仅去年一年投资就达150多亿美元，新募资金370亿美元，今年第一季度募集资金120多亿美元，“处于超强的时代”。但与美国相比，中国VC/PE市场还是很小的，仍有极大的发展空间。而在整个行业以每年30%-40%的增长率增长的时候，大量资金涌入，价格竞争使得行业回报率下降、投资时间加速，有的被投资企业出现问题。愈是这个时候，愈应居安思危。应当充分意识到VC/PE行业是充满风险与挑战的，中国资本市场亦亟需完善，整个行业需要理性。
倪正东呼吁新募集的基金能更多进行早期投资。 VC一个项目上获利超过1亿美元确实不少，但在一个项目上获利达5亿美元就很少，“早期投资者大有机会”。
达泰叶卫刚：新能源投资需深入调查
谈及新能源领域的投资话题时，达泰资本创始合伙人叶卫刚提出，投资较新能源行业有两个要点：一要做深入的调查，如仅限于媒体报道进行投资会犯错误；二不要忘了基本的经济规律。
叶卫刚举例前几年的太阳能投资，“很多机构仅看到远大前景，没有看到这个靠欧洲市场驱动的太阳能行业主要依靠政府补贴，上下游拼命扩大产能必然有问题，要关注最终的需求。 ”他说。
近几年民营资本大量进入投资行业，叶卫刚称这是中国的独有现象，但2000年初在美国也曾发生过。不仅是企业家，很多明星也转型做投资人，从业人员多对行业来说也是好事。
但叶卫刚同时指出，抱着经济不好等心态转型不是正确的心态，“大家知道这个行业赚钱也是辛苦钱，投资很长，今天运气好5年之后可以获得回报，运气不好就出不来了。 ”
叶卫刚称，从转型本身来说，有两点要熟虑，为什么要转型？在这个行业扮演什么角色？是不是具备投资家的素质和条件？叶卫刚举例，国内成名的运动员退役后转型做教练的很多，但成为好教练的很少。原因在于运动员做得不够好时，教练从自己的经验进行主观判断并干预会影响效果。
“很多投资人认为企业做得不好，会选择自己当总经理，最终因不熟悉行业而失败。实业家全身心做投资家风险很高。 ”叶卫刚表示。
同时他给出建议，企业家进入投资领域的一个好办法是把资金交给专业人士管理，达到双赢的目的。叶卫刚说，“很多时候单打独斗还不如交给有经验的并购基金，专业PE及并购公司管理可帮助你做一些海外事情，说不定是一个更稳妥，至少起步阶段是很稳妥的方法。 ”
叶卫刚介绍，达泰资本目前管理资金为6亿元人民币，2亿左右美元。达泰资本主要关注领域包括环保能源、高端制造业、传统科技、高端消费服务。到目前为止已经完成8家企业投资。
软银宋安澜：关注能源效率
软银中国创业投资有限公司主管合伙人宋安澜透露，除主要关注互联网领域外，正在关注能源效率方面的投资。
宋安澜介绍说，软银中国目前有两只基金，其中第一只投资了阿里巴巴和淘宝，第二只基金投资的企业中有多家上市。宋安澜表示软银中国主要做早期投资，行业上依然重点关注互联网，同时增加了对医疗设备、高端制造、清洁能源等多个行业的关注度。宋安澜透露，软银中国目前正在关注能源效率方面的投资，并认为这将为软银中国带来相当可观的回报。
对于当前较高的市盈率，宋安澜认为，创业板会回归合理水平，三年后的市盈率未必会像当前这么高。
宋安澜认为，对于创业者而言，早中期的投资中资金并不是最重要的因素，最重要的是投资人能够带来的资源。投资人的作用体现在财务、公司架构、商业方向等方面。很多企业在拿到投资资金之后会遇到创业和成长性的问题，投资方应该在企业的后期发展中起到作用。
青云创投朱盾鸣：看好循环经济
青云创投合伙人朱盾鸣表示，民营资本进入VC/PE行业要有前瞻性，应关注对于解决资源枯竭与环境污染问题有帮助的投资。他同时表示最近正关注循环行业中的废塑变油技术，有意参与该领域某企业的第三轮投资。
朱盾鸣表示，从工业文明向生态文明过渡的时候，很多游戏规则要重新改写，这其中有巨大的机会，民营资本应把握这样的机会。而在具体的投资过程中，晚期的项目，常常是一个企业有10-20几个基金在看，这时候就要看基金能为其提供怎样的增值服务，帮助其实现上下游的产业链整合。
朱盾鸣对于循环行业非常看好，认为这将是全球第一的产业。他提及有一家企业可以把废塑料还原成柴油和汽油，并把成本降到零点，目前青云创投正在跟踪其第三轮投资。
九鼎投资黄晓捷：证券化是大趋势
昆吾九鼎投资管理有限公司创始合伙人黄晓捷建议，要把握中国经济增长的几条主线，包括需求、产业转型等。
黄晓捷认为“需求”是中国经济增长的第一条主线。他表示，中国人的生活水平和发达国家还有很多差距，因此从供给角度而言，空间很大。黄晓捷认为，一个国家发展的最重要因素是人才，同时要解决内部创新问题。
中国经济的另一条主线是产业转型。黄晓捷认为PE在未来五年会比较好，因为PE能够较好地顺应中国城市化的进程，解决多资本的问题。他表示，中国不缺钱，但是中国缺资本，中国的钱应该以资本形式集中起来，将资金转化为资本。
黄晓捷在发言中多次提到 “证券化”，并认为这是未来中国发展的重要趋势。他认为，如果没有PE，中国的证券化进程不会那么快，“任何一个产业顺应市场方向为人类和历史创造价值，比较长的时间它会有一个比较高的回报。 ”
对于全民PE的现象，黄晓捷评论称，全民PE的情况不会很糟糕，全民PE会很快使中国走向市场化，把简单PE模式走向终结，这是中国长期发展。
(来源：解放日报)
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