国企成为人民币PE基金主力军 流程繁冗问题亟须破冰

    在中国PE市场，无论是谁都要适应一把“中国特色”，资本大鳄也不例外。昨日（6月29日），来自清科研究中心的报告显示，人民币PE基金最主要的有限合伙人中  （下称“LP”）不是养老基金也不是境外机构，而是国企。2010年，国企募集金额占比高达69%。

    来自国家发改委和中国投资协会创业投资专业委员会联合发布的《中国创业投资行业发展报告2010》报告显示，2006年~2009年，共有483家创业投资企业在发改委备案，国有机构所占LP实到资本的比例最大，接近50%。2010年，从募资金额来看，国企参与的基金所募集的金额占比达到了69%。

    正是由于资本金的充裕，国企往往成为大型人民币基金的重要投资人或者发起人。昨日，中机联股权投资基金联合中国机械工业联合会、上海市嘉定区人民政府、上海国际汽车城（集团）有限公司宣布成立“上海汽车产业基金”，募集总额为300亿元人民币，首期募集计划50亿元。主要投资方向包括汽车服务业、汽车产业聚集区、汽车金融业、汽车物流业以及汽车会展业。

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    清科研究中心研究员钱洋表示：“通常参与股权投资的国企有两类。一类是有一定资金的企业，这类企业想通过发起设立基金来拓宽自身的募资渠道。他们的资源丰富，对行业也比较了解，所以会自主设立PE基金。”

    “还有一种就是垄断行业，他们可以通过新的资本运作来促进企业发展。”钱洋认为。

    根据清科研究中心的数据显示，2005年~2009年，全国国有企业资产总额从25.4万亿元增加到53.5万亿元，年均增长20.5%；销售收入从14.2万亿元增加到24.2万亿元，年均增长14.3%；税后归属母公司所有者净利润由4982.2亿元增长到8726亿元，年均增长13.5%；上缴税金由1.2万亿元增加到2.3万亿元，年均增长17.7%。

    虽然国企成了人民币PE基金有着绝对的优势，但是相较于民企或者境外投资机构，国企投资决策流程复杂且耗时更长。

    “通常一个流程走下来都是1年后的事了，有的甚至更长。”一位PE机构副总向《每日经济新闻》透露：“相对民企，监管层对国有资产的动向更为严格。手续也更为麻烦。”

    2010年，国家开发银行依托其全资子公司国开金融发起设立第一只国家级母基金“国创母”基金，总规模600亿元，首期规模150亿元，主要投资于中国市场上的人民币PE基金。成立初期，中国人寿（601628，SH）和中国再保险都承诺出资，但由于涉及金额巨大，保险公司的投资又需得到保监会批准，使这只基金从设立再到资金到位，期间耗时很长。

    通常国企进行股权投资需先由相关负责部门提供可行性研究报告，并将报告提交总经理办公会议审议，之后还需聘请第三方机构对项目进行评估并出具评估报告，最后再由总经理办公室报批董事会决议。

    “如何简化流程，让国企真正的参与进来才是首要解决的问题。”上述副总表示。