据《投资时报》报道,2014-2016年报告期内,发行人主要经营的品牌“broadcast:播”、“PERSONALPOINT”和“CRZ”,销售收入占日播时尚主营业务收入平均比例分别为80.54%、3.95%和15.51%。由此可见,日播时尚的经营业绩很大程度上取决于“broadcast:播”品牌经营业绩。据招股书披露,报告期内“broadcast:播”的单品牌销售收入分别为7.17亿元、7.06亿元和7.51亿元,略高于同行业可比上市公司平均水平。不过其销售业绩却在2015年出现小幅下滑,且三年并无太大起色。
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同时,日播时尚积极拓展的多品牌发展战略也喜忧参半,其中潮牌品牌“CRZ”发展态势良好,但规模较小,报告期内分别实现收入1.22亿元、1.40亿元和1.58亿元,而“PERSONALPOINT”则在多年扩张业务后,业绩出现逐年下滑,报告期内分别实现收入0.45亿元、0.37亿元和0.24亿元。
目前来看,日播时尚是以主导品牌“broadcast:播”的单品牌战略为主,这使得其在同行业的竞争中处于劣势。日播时尚的品牌单一的风险导致整体款式数量减少,近五年数据显示,该品牌旗下“PERSONALPOINT”服装和饰品款式数量持续减少,“CRZ”则在2015年饰品款式数量小幅减少外,基本每年小幅增加。但是主品牌“broadcast:播”服装款式数量分别为1035、1245、1257、841和927,与竞争对手相差很大。
据《北京商报》报道,据悉,未来三年内日播时尚将新建直营店209家。然而在过去的2014-2016年间,日播集团曾因经营业绩未达预期等理由先后关闭了121家直营店。对于企业如此快关快开直营店的做法,业内人士指出,目前不少鞋服企业深陷实体店关闭潮中,在门店租金成本居高不下、电商冲击越来越大的情况下,日播时尚选择逆势扩张销售网络可能会存在风险。
派尚服饰搭配学院院长康兰馨同时也指出,近年来主流消费群体通常会选择线上购物,对实体店的需求逐渐降低,新开设的实体店不应再只单纯承担此前的销售功能,更多地应从消费体验、店内服务等方面进行提升,否则大量开店对品牌来说正面作用并不明显。对于日播时尚旗下品牌发展不平衡的问题,康兰馨表示,通常成功运作一个子品牌大约需要4-5年时间,这其中涉及品牌定位、门店开设等各种细节问题,而“PERSONAL POINT”经过六年的发展,尚未能形成较好的业绩表现,日播时尚或是在品牌运作上出现了问题。
据招股说明书显示,PERSONAL POINT的服装与饰品款式实际上呈现出逐年递减的趋势,从2014年约570款一路下滑至2016年的409款。康兰馨指出,在上市获得募集资金之后,日播时尚或许可以考虑向旗下发展较为弱势的品牌进行更多投入,以平衡品牌发展。
服装销售量下滑 库存占流动资产近五成
据中国网报道,从公司整体业绩来看,日播时尚2014-2016年分别实现营业收入9.11亿元、8.98亿元和9.49亿元,复合增长率4%;同期净利润分别为8.44亿元、7.53亿元和7.74亿元,复合增长率-9%。
与日播时尚营业收入相对稳定不同,其服装产品销售数量报告期内出现连续下滑,2014年-2016年合计销售量分别为408.45万件、343.07万件和326.55万件。对此,日播时尚方面给出的解释是因为公司商品策略调整为想精品发展,提高货品档次和平均单价。
与其他多数服装企业类似,日播时尚面临着高库存“烦恼”。招股书显示,2014年-2016年末,日播时尚存货账面余额分别为2.29亿元、2.56亿元和2.59亿元,占流动资产的比例分别为51.12%、52.7%、48.19%。其中库存商品余额分别为1.69亿元、1.844亿元和1.838亿元,占存货余额的比例均超过了70%。
日播时尚2014-2016年末存货数据 图片来源:中国网
有业内人士表示,如果日播时尚未来存货率持续增长,那么存货占用资金比例将进一步扩大,容易产生经营风险。此外,公司利用存货计提应对存货产生的风险,一旦存货率增加,存货计提也将进一步增加,或将影响公司业绩。招股书显示,日播时尚2014-2016年存货跌价准备金额分别为3128.43万元、3724.92万元及4184.29万元。
据中国网财经记者了解,同样专注高端女装领域的维格娜丝在首次冲击IPO时曾被否,证监会发审委给出的解释里其中一条便是“存货大幅增长,未来盈利能力存在较大不确定性”。
最近三年毛利率低于安正时尚、维格娜丝
公司的综合毛利率水平
(来源:中国经济网)