西王食品去年股价跌幅超六成 保健品成业绩回暖“主力军”

近年来，随着人们对养生及保健的重视，保健品市场呈现出空前的繁荣，也让从事保健品销售的企业获益匪浅。而西王食品自2016年收购一家保健品公司后，公司业绩也开始反转，不过，在资本市场上，西王食品公司股价并未因保健品市场火爆而表现突出，相反，过去的2018年，西王食品公司股价年内跌幅达到65.89%。

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保健品业务比重超食用油

12月20日，西王食品发布了2018年业绩预增公告，公司预计2018年实现归属于上市公司盈利在44500万元-46500万元，比上年同期增长29.63%-35.46%。

对于这份业绩的取得，西王食品在公告中称，2018年，公司立足两大主业，保健品方面借助境外强大的研发能力，成功开发并推出RTD(即饮产品)，准确切入增长迅速的市场，完善客户渠道管理，通过简化产品至最终客户的流程进一步扩展公司的利润空间，加快全球及电商渠道建设，传统零售渠道的终端销售情况稳步发展，逐步完善团队建设，积极推进品牌建设，公司积极与上游原料供应商(主要是乳清蛋白)展开战略谈判，锁定优惠价格。

值得注意的是，西王食品是我国A股主板的玉米油企业，2016年，公司收购加拿大北美地区知名运动营养与体重管理健康食品Kerr公司，抓住国内食品领域消费升级的趋势，为公司新增一个强劲的利润增长点。

通过西王食品发布的2018年三季报和2017年全年业绩报告可以看出，曾经以玉米油为主业的西王食品，食用油板块的业务比重在下降，而保健品业务则不断上升。另外，受保健品业务的增长，西王食品的业绩也得到改善。

根据西王食品2018年前三季度业绩显示，1月份-9月份，公司实现营业收入42.5亿元，同比下降0.73%；不过，同期扣非前和扣非后的净利润分别为3.29亿元和3.27亿元，同比增长分别为40%和39.09%。

2017年，西王食品的植物油销售收入占营收的比例为39.95%，而这一数据在2016年的比例为75.69%；2017年来自营养补给品的销售收入占总营收的比例为52.68%(2016年的比例为15.66%)；按照地区划分，国内市场的销售收入略高于海外市场。

由此可见，保健品业务发展速度成为西王食品转型的助推剂，其40%以上的高毛利也改善了公司的盈利水平。

去年公司股价跌幅超六成

就在西王食品发布2018年业绩预告之后，中信建设证券分析师发布研究报告称，西王食品两大业务板块均稳定向好。其中，食用油板块，通过小包装油对散装油的替代，持续优化结构，预计全年收入、利润增长均在8%-10%；运动营养品业务收入整体基本持平，利润实现个位数增长。2018年下半年乳清蛋白粉成本控制在平均2美元／磅内，相较于上半年2.7美元/磅-2.8美元／磅的价格大幅下降，提升了利润端表现。

值得注意的是，西王食品虽然全年业绩走势向好，但是，公司股价在二级市场上的表现并不好看。

记者通过Choice数据统计显示，西王食品年初股价18.94元/股(2018年1月2日) ，而2018年12月28日公司股价报收于6.41元/股，2018年全年，西王食品公司股价跌幅65.89%。