保险平台非持牌经营，监管趋严：网络互助相继关停 ，把握健康险下沉市场机遇

关停背景： 平台非持牌经营，监管趋严。 网络互助源于 2011年兴起的“抗癌公 社”，继水滴互助和轻松互助后， 2018年末蚂蚁集团推出“相互宝”，引发广泛 关注、用户迅速增长。 2020年 9月 9日，银保监会在《 非法商业保险活动分析 及对策建议研究》一文中提及以下要点： 1） 网络互助平台本质上具有商业保险 的特征，但目前没有明确的监管主体和监管标准。 2） 相互宝、水滴互助等网络 互助平台会员数量庞大，属于非持牌经营，涉众风险不容忽视，部分前置收费模 式平台形成沉淀资金，存在跑路风险。 3）根据国际网络互助平台经验，普遍以 小范围熟人参与为主，保险标的多为小额产品，分布范围较为广泛，业务涉众风 险及卷款潜逃风险都比较小。欧美发达国家普遍将 P2P 保险平台纳入监管范围， 受到保险监管机构严格监管，必要时还接受证券监管的审查，一般不存在完全游 离于监管之外的情形。 4）未来将把网络互助平台纳入监管，尽快研究准入标准， 实现持牌经营和合法经营。

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相互宝与水滴互助： 围绕大病和意外，均对客户年龄分层、细化保障水平。总体 来看，网络互助客群年轻化（ 60%的用户为 80后）、区域下沉明显（ 70%+的用 户来自三线及以下城市）、以中低收入群体为主（ 80%的用户年收入 10万元以 下），但商业险购买意愿（ 50%的客户有商业险购买意愿） 较未加入计划者（ 20%） 更强。 从盈利模式来看， 相互宝和水滴互助均按比例（ 8%）收取管理费，覆盖 营运支出。

网络互助的潜在问题： 分摊金额增长、参与者逐步退出，或加剧逆选择风险。 以 相互宝为例， 参与人数增长进入平台期后，每期人均分摊金额由 3元逐步增至 6元以上，相互宝大病互助计划参与分摊人数自 2020年 9月起逐步下滑， 2021年 3月第二期已不足 9000万人，我们发现，大病计划人均赔款约 16万元，预计 39岁以上发病人群占比约 70%（而 39岁以上参与者占比仅 40%）。根据条款， 已获得互助金的成员将自动退出计划，人均分摊金额增长或加速健康人群的退 出，导致逆选择风险进一步增加，形成恶性循环。