即使是在今年上半年，采访一些企业老板时，上市融资，还是一个不得不谈的话题。然而，到了下半年，上市，变成多数老板避讳的话题。这种180度的转变，其实并不难理解。一旦企业要上市，就意味着要把一切都曝光在阳光底下，缴纳的税收是否与产能规模相匹配等问题，自然就会受到更多的监管。而在目前市场低迷、上市无望的情况下，自然没有人愿意平白无故地把自己放在阳光底下。
因为，“包装”上市，在业内早已不是什么新鲜事。就如前述的省发改委证券处处长刘义云之言，一些企业在利益的驱动之下，可能会过度包装甚至虚假包装。从长远来看，这不但会为企业的发展留下隐患，甚至会影响同一区域、同一板块，其他企业今后在资本市场的信誉度。
从某种意义上说，借助资本的力量让自己强大起来，是众多民营企业和品牌发展到一定阶段的有效途径。但是，资本是把双刃剑，利用资本这个平台，企业的资本会得到充实，实力会加强；资本又是需要快速回报的，要求企业必须快速增长，如果你没有好的基础，做不到快速增长，资本，就会变成一种毒药。
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一年多前，当国内外资本市场“牛气冲天”的时候，或许没有多少人会想到，全球金融风暴会来得如此凶猛。即将逝去的2008年，上市，对于企业来说，不再是一条轻松的坦途，而是变成了一条充满荆棘之路。泉州产业界也从过分甚至盲目地追崇上市，开始逐渐回归理性。
上市集体受阻
如果不是遇上了这轮金融风暴，倪忠森的事业，应该会在今年攀上一个新的台阶。这位全程参与了安踏体育在香港成功IPO近32亿港币的CFO，在之后创立了自己的财务公司，专门为企业上市提供服务。
“按既定计划，我服务的10多家泉州企业中，今年将有4家企业会完成上市。然而，迫于全世界股指大跌等大环境压力，无一例外地选择了‘暂缓上市计划，观望’，其中包括一家已经通过香港联交所聆讯的企业。”倪忠森说。猎头.
早在一两年前，国内资本市场开始一路高歌，沪指从低于2000点，一路狂飙至最高位时的6000多点。在此刺激下，“上市融资”，一下子成为泉州产业界最为热门的话题。数百家本土优质和龙头企业，在政府的引导下，纷纷进行股改和上市准备工作。不少业内人士甚至预言，2008年，将是泉州民营企业在资本市场上“竞相开花之年”。
然而，预言中的热闹场景并没有出现。
今年以来，成功上市的泉州企业屈指可数。4月15日，鳄莱特体育用品在新加坡主板完成首次公开发行，融资4890万新元(合人民币2.4亿元)；次日，达派(中国)箱包有限公司在新加坡交易所完成IPO，融资8700万新元；6月3日，特步国际在香港主板市场成功募资约20.67亿港元；6月4日，同样是在新加坡，晋江连捷纺织印染实业有限公司以“泰山科技”之名成功上市，募资5592万新元；12月4日，以泉州和温州两地三家PU革和纺织印染企业联合组成的“联合科技”，成为全球首个在韩交所主板市场发行新股（IPO）的境外企业，募资约1.3亿人民币，为泉州企业2008年的资本市场之路画上了句号。猎头公司.
全年共有五家成功上市公司，看似数量并不少，但是从其融资额度来看，除特步国际在香港IPO获得较为庞大的20多亿外，其他企业的融资额均在5亿人民币以下。
相比之下，两本土企业上市先后受阻，反而受到了更多关注。7月3日，原计划于该日在香港上市的喜得龙，突然宣布“终止全球发售”。此后，国内外媒体先后报道称，喜得龙乃“发售并未得到足额认购”等原因而暂停IPO。7月11日，位于晋江的美克运动，国内A股首发申请未获通过，搁浅至今。
而早前反复被炒作将于今年上市的虎都、利郎等本土知名企业，却纷纷在上市的道路上，踩了急刹车。
狂热回归理性
“显然，在目前这种大环境下，企业硬着头皮去上市肯定是不划算的。”服装猎头.泉州上市办主任吕涌波认为，经历了今年的这轮市场寒流，也让很多企业能够更加理性地看待上市问题。
在倪忠森看来，准备上市的企业可以分为三类。首先，是那些优秀的龙头企业，发展有一些瓶颈需要突破，借助上市，既可以获得进一步发展壮大的资金，又可以厘清企业内部的产权关系，吸引人才；其次，则是一些生存状况出现问题的企业，希望借上市融资赌一把；其三，则是很多盲目跟风的企业。“现在出现的市场行情，直接刺激到的也就是第三类的企业，可以让他们重新审视一下自己的上市计划，是否盲目跟风。”
在倪忠森分类中具有“赌徒心理”的企业，不论在泉州是否已经出现，但有关部门已经有意识加强对此的引导和规范。
7月16日，泉州市发改委与晋江市政府联合主办规范企业上市研讨会，晋江市上市办副主任刘向阳表示，在大力推进企业改制上市工作的同时，晋江将从宣传教育、信息沟通、奖惩机制等六个方面出台措施，积极采取措施防范和制止不规范上市行为。消费品猎头.而省发改委证券处处长刘义云更是直言，“一些企业在融资上有迫切需求，心急了点，上市条件没有达到就想进入资本市场融资。在利益驱动下，个别企业可能会过度包装甚至虚假包装。虽然个别企业有可能会蒙混过关，但是从长远来看，还是会给企业的发展留下隐患。”
吕涌波介绍说，目前全市进入股改程序的企业，有上百家，而仍在积极推进上市准备工作的，也有四十多家企业。“现在资本市场正处于低潮期，企业应该回过头来，练好内功，做好内部的优化整理。”
多元融资渠道
不过，金融风暴之下，资本市场低迷和上市通道充满荆棘，也迫使那些急需资金发展的企业，开始在上市之外，寻找更广阔的融资渠道。
“今年除了上市低迷之外，最明显的亮点，就是VC、PE等进入泉州更加频繁，与泉州企业达成的合作也更多。”服装猎头公司.吕涌波表示，今年以来，他已经主持了五场风投、私募基金与泉州民营企业的对接会，活跃其间的，不乏摩根士丹利、红杉资本、高能资本等，其密集程度是几年来最热闹的一年。据了解，今年来，已有泉港东高管材、惠安内外矿业等十余家上市后备企业先后获得了私募基金的青睐，所收获的注资不乏数千万之巨。像倪忠森，今年就先后从中牵线搭桥，促成了三宗企业与风投的合作。
吕涌波认为，“经过上市前的准备，企业的产权明晰，内部治理结构规范，这样要与风投或私募资金谈判，就比较容易了。在上市受阻的情况下，用股权出让等方式，获得风投或私募的注资，是企业解决发展瓶颈一个很好的思路。”对于这种观点，倪忠森也颇为认同。
从政府层面来说，也在为企业拓宽融资渠道而做出积极引导和尝试。猎头网.吕涌波介绍说，本月中旬，泉州市出台扩大内需16条实施意见中，就对扶持企业上市做出明确说明。其中，对于符合条件的上市公司，政府将支持其运用配股、增发、可转债等形式实现再融资。
而另一方面，各种形式的融资平台也随之打通。10月23日，福建省首家试点小额贷款公司———晋江市恒诚小额贷款有限公司正式挂牌营业；随后，晋江首家本土创投公司红桥创业投资公司也浮出水面；9月和12月，晋江、石狮先后出台商标权股权质押贷款的有关规定。
“我觉得，小额贷款公司，商标权股权的质押贷款，都是在为企业融资提供更广阔的思路。”吕涌波说。
(来源：福建制鞋科技网)
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