我国在全球转基因作物的种植面积方面，目前位居第 7 位。1997 年我国开始种植转基因作物，当年种植面积仅为 670 公顷，2018 年转基因作物种植面积已达到 290 万公顷。目前我国大规模种植转基因作物主要是抗虫棉和抗病番木瓜， 其中，拥有自主产权的抗虫棉的研究开发是我国独立发展农作物生物育种， 打破跨国公司垄断，抢占国际生物技术 制高点的成功案例。
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截止目前，我国农业部共批准发放 8 种作物的安全证书：
① 1997 年批准了耐储存番茄、抗虫棉花；
② 1999 年批准了改变花色矮牵牛、抗病辣椒；
③ 2006 年批准了抗病番木瓜；
④ 2009 年批准了抗虫水稻、转植酸酶玉米。转基因抗虫水稻和转植酸酶玉米安全评价分别历时 11 年和 6 年；
⑤ 2020 年批准了抗虫玉米、抗草甘膦大豆。
（二）我国转基因产业化审批流程严格
从 20 世纪 90 年代开始，我国将转基因生物安全管理纳入与国际接轨的法制化轨道，相继制定颁发了一系列的管理 条例和办法，形成了对转基因生物及其产品的评价和管理较完善的法规体系。
1996 年，农业部颁布了《农业生物基因工程管理实施办法》，根据该办法，农业部设立了农业生物基因工程安全管 理办公室，成立了农业生物基因工程安全委员会，建立了农业生物基因工作审批制度，制定了《农业基因工程的安 全性评价方法》和《农业生物遗传工程体及其产品安全评价措施》。从 1997 年起，我国开始依法受理国内外农业转 基因生物安全评价申请。
2001 年 5 月 23 日国务院出台《农业转基因生物安全管理条例》，对在中国境内从事的农 业转基因生物研究、试验、生产、加工、经营和进出口等活动进行全过程安全管理。《农业转基因生物安全管理条 例》颁布实施后，农业部和国家质检总局先后制定了 5 个配套规章--《农业转基因生物安全评价管理办法》、《农业 转基因生物进口安全管理办法》、《农业转基因生物标识管理办法》、《农业转基因生物加工审批办法》、《进出 境转基因产品检验检疫管理办法》，建立了研究、试验、生产、加工、经营、进口许可审批和标识管理制度 。
在管理制度方面，我国转基因安全管理主要包括安全评价制度、许可和审批制度、标识制度和进出口管理制度。我 国建立了由农业、科技、卫生、食品、环保、检验检疫等 11 个部门组成的部际联席会议，负责转基因重大事宜协 商。 农业部成立了农业转基因生物安全管理办公室， 负责全国农业转基因生物安全监管工作，包括安全评价、监 督管理、体系建设、标准制定、进口审批和进口标识管理。 县级以上地方各级人民政府行政主管部门负责本行政区 域内的农业转基因生物安全监督管理工作，实现了对转基因研发工作的有效管理。 在监管方面，按照属地化管理原 则，各级农业行政管理部门负责田间试验、品种审定、种子生产经营和产品标识等环节的行政执法监管。
我国转基因生物研究和产业化需要经过严格的审批流程。转基因生物安全评级实行分级分阶段管理：
① 按照风险程度，转基因生物安全等级分为 4 级；
② 评价的阶段包括实验室研究、中间试验、环境释放、生产性试验和申请领取安全证书五个阶段。其中，中间试验， 是指在控制系统内或者控制条件下进行的小规模试验；环境释放，是指在自然条件下采取相应安全措施所进行的中 规模的试验；生产性试验，是指在生产和应用前进行的较大规模的试验；为确保安全评级科学、可靠、公平和全面， 农业转基因安全委员会在转基因产品的环境释放、生产性试验和安全证书申领三个方面，实行单票否决制。
③ 安全评价内容包括分子特征、食用安全和环境安全。分子特征主要包括基因、插入位点、外缘蛋白表达情况等； 环境安全包括生存竞争能力、基因漂浮、对生物多样性的影响等；食用安全包括毒性、过敏性、营养成分等。
在获得转基因生物安全证书后，进入作物种子新品种审定流程，需要进行不少于两个生产周期的区域试验和不少于 一个生产周期的品种试验，该阶段耗时较长，此后还需要获得生产许可证和经营许可证。
（三）国产转基因抗虫棉种植面积反超美国品种
1、2003 年国产转基因抗虫棉种植面积反超美国品种
中国是产棉大国，20 世纪 90 年代全国约有 9000 多万户棉农，棉花在中国经济发展中占有重要地位。然而，棉铃虫 大暴发导致棉花产量剧降，棉纺企业因缺乏原料停产，此外，超量使用化学农药防治害虫也造成环境严重污染。解 决棉铃虫连年暴发成灾的唯一办法，是倚赖高抗棉铃虫的新品种。
1996 年我国开启 Bt 棉花商业化种植。中国审定的第一个转基因抗虫棉品种是美国岱字棉公司的新棉 33B，1997-2006 年美国岱字棉公司与孟山都先后在河北省、河南省、山东省、安徽省、湖北省和湖南省审定了 7 个转基因抗虫棉品 种，2003 年之前，美国抗虫棉种植面积在我国占主导地位。
1998 年中国审定了第一批转单价抗虫基因国产转基因抗虫棉品种，1999 年审定了第一个国审抗虫棉品种中棉所 38， 从此迈开了中国转基因棉花品种培育和生产推广的步伐。随着中国研发的转基因抗虫棉逐渐成熟，国产抗虫棉品种 数量和种植面积逐年提高，2001 年转基因抗虫棉种植面积首次超过非转基因棉种植面积，2003 年国产抗虫棉种植面 积首次超过美国抗虫棉种植面积，国产抗虫棉市场份额达到 53.9%，2007 年国产抗虫棉种植面积已攀升至 96.1%。
2、转基因棉花种子价格高出常规种子数倍
岱子棉公司在中国先后成立了两家合资公司：河北冀岱公司和安徽安岱公司，出售美国的转基因棉花种子。冀岱公 司于 1996 年 11 月由河北省种业集团公司与岱字棉合资兴建，其中，河北省种业集团公司持有 33.33%股权，美国孟 山都持有岱字棉部分股权，是冀岱公司实际大股东。安徽安岱公司于 1998 年 7 月由安徽省种子总公司与岱字棉公司 合资成立。
冀岱公司从孟山都相继引入转基因抗虫棉新品种新棉 33B、99B、20B，解决了棉铃虫对棉花的危害。1998 年冀岱销 量 120 万公斤，1999 年销量 240 万公斤，2000-2003 年稳定在 200 万公斤左右。冀岱公司把基因使用费附加在种子 成本中，市场终端价 42 元/公斤，较当时国内棉花种子价格高出 6-8 倍。
随着国产抗虫棉品种的推出，国内常规转基因抗虫棉种子定价通常为 25-30 元/公斤，定价明显优于美国冀岱公司转 基因棉花种子价格。2008 年冀岱公司停止棉种业务经营，2010 年初冀岱公司 33.33%股权在河北省产权交易中心挂 牌公开转让。
三、转基因玉米商业化渐行渐近，抬升种子价格+专利费丰厚
（一）转基因玉米商业化渐行渐近
从政策方向看，转基因作物从非食用，到间接食用到食用的产业化路线清晰。2020 年 1 月 21 日，北京大北农生物 技术有限公司转基因玉米品种 DBN9936，以及杭州瑞丰生物科技有限公司和浙江大学提交的转基因品种抗虫耐除草 剂玉米瑞丰 125 均获得转基因生物安全证书。我们判断，转基因玉米商业化渐行渐近：
1、2019 年草地贪夜蛾在国内快速传播，2020 年形势或更为严峻
2018 年以来，草地贪夜蛾在亚洲逐年向北、向南扩展，发生程度越来越重，已扩散至亚洲 16 个国家。2019 年 1 月， 我国云南首次发现草地贪夜蛾入侵，5 月开始快速传播蔓延，2019 年草地贪夜蛾发生面积 1500 多万亩，2020 年草 地贪夜蛾的发生情况可能会比 2019 年更复杂。2020 年 1 月全国农技中心组织专家分析：2019 年草地贪夜蛾侵入我 国区域广，国内外越冬范围大、虫源基数高及玉米等作物种植布局和气候条件有利，预计 2020 年草地贪夜蛾重发态 势明显，发生形势极为严峻，发生区域涉及西南、华南、江南、长江中下游、江淮、黄淮、华北、西北玉米种植区， 有迁入东北春玉米主产区的可能，发生区域占玉米种植区面积的 80%以上，见虫区域超过 1 亿亩。
2、我国东北已大面积种植非法转基因玉米
据我们了解，吉林非法转基因种植面积占比达到 8-9 成，辽宁占比 5 成左右，黑龙江管控力度大，占比较少，内蒙 古东部占比也较高。
（二）转基因玉米商业化抬升种子价格，基因专利费丰厚
1、美国种植户更倾向于种植转基因作物
美国农业部公布农业资源管理 II 期调查结果：
① 2010 年种植户选择种植 HT 玉米的原因 71%增产、13%节约管理时间、7%杀虫剂成本降低、9%其他原因，种植 户选择种植 Bt 玉米的原因 77%增长、10%节约管理时间、6%杀虫剂成本降低、7%其他；
② 2007 年种植户选择种植 HT 棉花的原因 77%增产、12%节约管理时间、6%杀虫剂成本降低、5%其他原因，种植 户选择种植 Bt 棉花的原因 79%增长、12%节约管理时间、5%杀虫剂成本降低、4%其他；
③ 2006 年种植户选择种植 HT 大豆的原因 60%增产、20%杀虫剂成本降低、15%节约管理时间、5%其他原因。
从美国转基因作物和中国转基因棉花普及率看，2012 年美国转基因玉米、转基因大豆和转基因棉花普及率均已达到 很高的水平，2013 年中国转基因棉花普及率达到 90%。值得一提的是，农户种植转基因作物是不可逆的过程
2、美国转基因种子溢价明显
转基因作物的种子价格明显高于常规种子价格，2001-2010 年美国转基因玉米种子较常规种子溢价达到 25%-50%， 美国转基因大豆种子较常规种子溢价更是高达 30%-80%。
2018 年美国转基因玉米、转基因大豆应用率均超过 90%，我们可将 2018 年美国玉米种子和大豆种子价格粗略看成 为转基因玉米、转基因大豆种子价格。2018 年美国玉米种子价格、大豆种子价格分别为 96.2 美元/英亩、57.4 美元/ 亩，按照汇率 1 美元=7 人民币，对应玉米种子价格、大豆种子价格分别为人民币 110.93 元/亩、66.19 元/亩。
3、转基因玉米商业化抬升种子价格，基因专利费丰厚
① 维度一：2018 年我国常规玉米种子价格为 55.72 元/亩，而 2018 年美国玉米种子（以转基因为主）价格为 110.93 元/亩，中国转基因玉米种子若实现商业化，价格上限有翻番空间；
② 维度二：2001-2010 年美国转基因玉米种子较常规种子溢价达到 25%-50%，若以 2018 年我国常规玉米种子价格 55.72 元/亩为基数，中国转基因玉米种子溢价可达到 13.93 元-27.86 元。
转基因玉米一旦商业化，玉米种子公司新增利润主要来自于两方面：
① 种子价格提升：2013-2018 年中国玉米年种植面积在 6-7 亿亩之间波动。现假设：转基因玉米推广面积最终达到 4 亿亩，每亩转基因种子溢价 13.93 元-27.86 元，则玉米种子行业规模可扩大 55.72 亿元-111.44 亿元；
② 基因专利费：国外的收费模式是，转基因性状可以带来 10-20%的增产，相应的收益会由性状研发公司、种子公 司和农民一起分享。从分成比例上看，农民最多，生物技术公司会比种子公司多一些。据我们草根调研了解到，专 利许可费约 10 元/亩，若转基因玉米推广面积最终达到 4 亿亩，则对应 40 亿元左右的基因专利费。
（三）龙头种业公司将充分受益转基因玉米商业化
从政策方向看，转基因作物从非食用，到间接食用到食用的产业化路线清晰；从转基因玉米商业化的现实意义看， 可有效解决草地贪夜蛾在国内快速传播的问题。我国转基因生物研究和产业化需要经过严格的审批流程，评价阶段 包括实验室研究、中间试验、环境释放、生产性试验和申请领取安全证书。今年 1 月 21 日，北京大北农生物技术有 限公司转基因玉米品种 DBN9936，以及杭州瑞丰生物科技有限公司和浙江大学提交的转基因品种抗虫耐除草剂玉米 瑞丰 125 已获得转基因生物安全证书。在获得转基因生物安全证书后，需要进入作物种子新品种审定流程，此后还 需要获得生产许可证和经营许可证，需紧密跟踪进度。
我们判断，转基因玉米商业化已渐行渐近。转基因玉米一旦商业化，玉米种子公司可以从种子价格提升和基因专利 费两方面获得丰厚的回报。现假设：转基因玉米推广面积最终达到 4 亿亩，每亩转基因种子溢价 13.93 元-27.86 元， 则玉米种子行业规模可扩大 55.72 亿元-111.44 亿元，同时可分享 40 亿元基因专利费。我国龙头种业公司有望在共享 玉米种子行业扩容的同时，迎来市场集中度和盈利能力大幅提升，我们建议高度关注大北农、隆平高科、荃银高科、 登海种业的投资机会。
（报告来源：华创证券）
(来源：百度 百家)
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